從三季報數據來看，醫療服務板塊中民營醫院的年內整體業績增速較快，但趨勢卻並不樂觀。
愛爾眼科（300015.SZ）、通策醫療（600763.SH）、國際醫學（000516.SZ）是A股市場上比較有代表性的民營醫療上市公司，在三季度增速均有放緩。
對此，廣發基金的基金經理吳興武對記者表示，把單個公司放在一起確實會發現民營醫療三季度業績增速有所下滑，但並不能據此説明民營醫院直接受到公立醫院發展的擠壓和衝擊。
我國最大的民營眼科醫院愛爾眼科前三季度實現營業收入115.96億元，在本身體量較大的基礎上同比增長35.38%；實現淨利潤21.72億元，同比增長29.23%。但分季度看，愛爾眼科三季度淨利潤增速不及營業收入增速，且低於往年同期30%以上的水平，高瓴資本三季度也跌出愛爾眼科等公司前十大股東榜單。
被稱為“牙茅”的通策醫療前三季度也實現了快速增長，實現營業收入21.36億元，同比增長47.11%；淨利潤增速59.33%，達7.05億元，營收和淨利潤金額均已超過去年全年。前三季度看診人次達211.33萬人，同比增長36.39%。但分季度看，單三季度增速下降較快。
對此，市場反應較為強烈，通策醫療在三季報出爐當日及次日連續兩日跌停。通策醫療稱，七月份前後受到寧波種植牙集採政策影響，導致很多患者手術擇期推後，等待情緒較濃，導致第三季度業績情況不佳。
國際醫學則表示，今年前三季度服務業務整體規模有效擴大，門診量、住院量、營業收入同比大幅增長。第三季度，門急診量達71.22萬人次，同比增長81.55%，環比增長43.86%；住院量達3.15萬人次；同比增長44.53%，環比增長2.55%。從業績表現看，國際醫院前三季度營收達20.49億元，同比增長91.04%，卻仍然無法盈利，同期淨利潤虧損近6億元。
政策面上，今年6月，國務院辦公廳印發《關於推動公立醫院高質量發展的意見》明確，力爭通過5年努力，公立醫院發展方式從規模擴張轉向提質增效，運行模式從粗放管理轉向精細化管理，資源配置從注重物質要素轉向更加註重人才技術要素。市場有聲音認為，在大力推進公立醫院建設的同時，民營醫療或正進入增長的瓶頸期。
廣發基金的基金經理吳興武對記者表示，把單個公司放在一起確實會發現民營醫療三季度業績增速有所下滑，但並不能據此説明民營醫院直接受到公立醫院發展的擠壓和衝擊。
“其實每家的原因都不太一樣，這個還需要具體個股具體分析；有些是受到了地方醫療集採的影響，另外一些則是由於其業務本身發展進入了瓶頸期，是否能夠破局，可能要看在公司其他地區的增長情況。”吳興武稱。
而更為廣泛的一種解釋是，由於疫情導致2020上半年醫療服務需求滯後滿足， 多數醫療服務公司在2020三季度基數較高，導致2021三季度增速不快，但相較於2019三季度而言仍然實現較快複合增長。
愛爾眼科就屬於此種情況。愛爾眼科2020年三季報顯示，其三季度營業收入為85.65億元，環比增長105.69%，該增速遠超2019年同期。因此與上半年相比，建立在高基數之上的三季度增速較緩並不能説明任何問題。
對於民營醫療的前景，吳興武認為，公立醫院的建設似乎是在加快的，但其增長速度受到醫院本身融資能力、營運能力等諸多客觀條件影響，對民營醫院的擠壓替代也許存在，但不會那麼快速和直接，民營醫療中的優質醫院仍然具有其擴張空間。
此前有媒體信息稱，集採之後，多家民營醫院的業務量翻番。原因在於部分三甲醫院為完成帶量數額，在一段時間內不允許使用非集採產品，這導致民營醫院相關手術量激增。
對此，吳興武表示，“這種情況邏輯上是存在的，除了業務上的變化，另一方面它會帶來醫療人才的流動，不過也看科室，相對學術屬性比較強的科室流動性不會那麼明顯，比如腫瘤。但一些服務屬性、操作屬性比較強的科室，相對來講人員流動的情況會明顯一些。”
東吳證券分析師朱國廣認為，隨着後疫情時代就醫服務迴歸常態化、社會人口老齡化、醫療需求多元化、醫療消費升級的長期發展趨勢下，民營醫療仍將在中國醫療體系中扮演着不可或缺的角色，優質民營醫院有望在差異化競爭中取得長足發展。
經濟觀察網 記者 王昕寧
編輯/樊宏偉