花旗：調降澳優(01717)目標價至14.2元 維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，花旗發表研究報告指，下調澳優(01717)2020年至2022年核心盈利預測14%、12%及17%，目標價由18.9元降至14.2元。稱雖然公司有短期的去庫存壓力，但長遠仍然看好，維持“買入”評級。

澳優剔除投資公允值的數字後，第三季核心純利跌20%，遜該行預期；收入增長加速至23%，稍高於該行預期。

該行指，公司繼續努力清除渠道庫存，控制批發均價，加上分銷商的信心改善，管理層已經更換部份分銷商，預期第四季羊奶配方奶的挑戰仍然持續，但明年銷售可回覆雙位數增長；牛奶配方奶方面，預期第四季增長動力仍存，管理層有信心可達今年增長25%的目標。

該行表示，毛利在第三季跌5.4個百分點，主因貿易虧損，管理層預期第四季會收窄，雖然在第三季增加品牌投資，但公司仍然有信心今年銷售成本佔比不會高於去年(26.3%)。