首批公募REITs呼之欲出，渤海股份與首創股份產品曝光
我國公募基礎設施REITs試點工作正在從前期頂層設計階段進入實操階段，首批基礎設施公募REITs試點呼之欲出。
繼《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》、《國家發展改革委辦公廳關於做好基礎設施領域不動產投資信託基金(REITs)試點項目申報工作的通知》等文件發佈後，9月4日，上交所、深交所同時發佈公募REITs配套業務規則的公開徵求意見稿，以規範基礎設施REITs份額髮售、上市、交易、收購、信息披露、退市等行為。
而在近日，渤海股份、首創股份等多家上市公司發佈了《關於公司開展基礎設施公募REITs申報發行工作的公告》；安順水務、中關村發展集團、深圳地鐵等多個REITs項目也都在近日公佈了中標結果，創金合信基金、建信基金、紅土創新基金等多家基金公司及其子公司中標。
“REITs業務的特殊性對基金公司及其股東的資源稟賦有一定門檻，業內有主打股票投資的頭部基金公司表示不參與這項業務，但與此同時，一些獨具特色的中小基金公司可能會找到彎道超車的機會。”有公募人士向藍鯨財經表示。
渤海股份攜手泰達宏利基金
9月7日，渤海股份發佈《關於公司開展基礎設施公募REITs申報發行工作的公告》，宣佈公司全資子公司天津市濱海水業集團擬以其持有的部分項目作為入池資產，開展公開募集基礎設施證券投資基金的申報發行工作。隨後9月8日，渤海股份漲停。
據公告顯示，該公募REITs的交易對手方中，泰達宏利基金是公募基金管理人，渤海匯金證券資產是資產支持專項計劃管理人，渤海證券是財務顧問。
值得注意的是，公告還披露了該公募REITs的交易結構。
1、設立公募基金。由泰達宏利作為基金管理人向證監會申請註冊渤海股份公募REITs基金並公開發售，其中渤海股份或指定主體需參與本次基礎設施基金份額戰略配售，配售份額不少於20%。
2、設立資產支持專項計劃。由渤海匯金作為管理人設立渤海股份基礎設施資產支持專項計劃，公募基金募集成功後，由公募基金作為投資人認購渤海股份基礎設施資產支持證券全部份額，專項計劃正式設立。
3、收購項目公司股權。專項計劃成立後，通過與原始權益人濱海水業簽署《股權轉讓協議》，以不低於市場評估值的價格收購項目公司全部股權。自此，渤海股份公募REITs基金通過資產支持證券和項目公司取得基礎設施項目完全所有權。
4、存續期基礎設施日常維護。公募基金存續期間，聘請濱海水業作為第三方管理機構，負責基礎設施日常運營維護、檔案歸集管理等，雙方簽訂基礎設施項目運營管理服務協議，明確雙方的權利義務、費用收取、協議終止情形和程序等事項。
5、現金流分配的説明。項目公司的現金流通過支付股東分紅等方式分配到資產支持專項計劃，再分配到公募基金，最終向公募基金投資人進行分配。同時，濱海水業作為基礎設施運營管理機構，向項目公司定期收取運營管理服務費。
此外，公告還展示了該公募REITs運作的基本模式和產品要素。
該公募REITs擬募集規模約7億元，80%以上基金資產投資於“渤海證券-渤海股份1期基礎設施綠色資產支持專項計劃”，分享優質水務基礎設施資產運營收益，其餘可投資利率債、AAA級信用債或貨幣市場工具。
該基金將封閉式運作，在深交所上市，戰略配售投資人認購不低於20%的基礎設施基金髮售份額，其中份額髮售總量的20%持有期自上市之日起不少於60個月，超過20%部分持有期自上市之日起不超過36個月，持有期間不允許質押。渤海股份以外的專業機構投資者可以參與基金份額戰略配售，持有期限自上市之日起不少於12個月。其他基金份額通過場內發售（網下、網上）、場外認購。
該公募REITs的收益分配比例不低於合併後基金年度可供分配金額的90%，在符合分配條件的情況下每年不少於1次。
首創股份已完成省級試點申報
在此前的8月29日，首創股份也發佈了《關於公司開展基礎設施公募REITs申報發行工作的公告》。
和渤海股份類似，首創股份也公告了該公募REITs運作的基本模式和產品要素，例如擬定募集規模約18.35億元、封閉式運作、向上交所申請上市交易、收益分配比例不低於合併後基金年度可供分配金額的90%等等。
但值得注意的是，在交易結構方面，首創股份和渤海股份所公告的略有不同。
在公募基金、資產支持專項計劃基礎上，首創股份在交易對手方上還多了一層私募股權投資基金。原始權益人首創股份認購私募基金全部初始份額，私募基金受讓項目公司股權，設立公募基金認購資產支持專項計劃全部份額，資產支持專項計劃受讓私募基金份額，最終形成公募基金-資產支持專項計劃-私募基金-項目公司-基礎設施項目的結構。
但首創股份僅公告了該公募REITs中的私募基金為中聯基金，但未公佈公募基金管理人。
首創股份還公告了最新進展。截至目前，首創股份推行基礎設施公募REITs進展順利，省級發改委試點申報工作已完成。根據基礎設施公募REITs首批試點項目進度要求，省級發改委將向國家發改委進行項目推薦，首創股份將聯合相關專業機構，同步進行向上海證券交易所提交申報及中國證監會公募基金註冊的相關工作，爭取入選首批基礎設施公募REITs試點。