存量時代，增值邏輯背後的資管策略抉擇

（2022.09.18）近期，加拿大資管公司博楓完成自身在中國大陸首個租賃住宅板塊的項目收購，該項目由富力與合景泰富聯手打造，並由富力地產上海公司操盤，這是資管機構在國內投資的一個縮影。

存量時代下，商業資產的收併購熱度持續走高，與市場環境不無關係。當下國內商業地產的需求較為穩定，加之不少開發商出於債務壓力出售優質商業資產，議價空間較大，不失為入手的好時機。

在此背景下，資管機構通過收購方式，獲取較為優質的零售、商辦類商業地產項目。對比成熟優質的項目，不少資管機構更希望收購具有潛力的資產，通過運營專長進行升級，實現資產增值。

因此，收購完成之後，存量資產如何改造、運營，實現商業價值更大化，成為商業地產運營的核心要點。而能不能真正提升價值，或者現金流能不能提升，則成為衡量資管能力不變的原則。

在投資選擇上，運營狀況良好、現金流穩定、持有風險較小的資產無疑是最為理想的選擇。此同時，企業同樣也要根據市場形勢和行業變化調整策略。當下，不少資管機構調整旗下資產組合，物流地產和數據中心等新經濟地產受到青睞。此外也對寫字樓、零售地產等傳統商業地產保持關注。完成收購之後，通過不同的路徑將資產價值最大化。

在新的市場環境和行業變化之下，又有哪些資產投資機遇湧現？企業挑選優質投資項目的標準有哪些？資產改造過程中又將會面臨哪些難題？目前是否有存量改造的可行新思路和範式可供參考？以及最終如何實現資產增值，獲得可觀的資產回報率等，這些都是亟待討論的問題。

基於此，2022觀點商業年會—主題峯會，將繼續在11月2日為行業提供資源互享的平台，繼續組織暢快淋漓的思想碰撞，與同行者一起探索商業地產未來之道，把握髮展的長青之術。