中金公司首次覆蓋陸金所控股：看好普惠融資領先優勢及財富管理增長趨勢

近日，中金公司發佈公司研報，首次覆蓋陸金所控股（LU）並給予跑贏行業評級。中金公司分析師團隊認為，普惠性小微企業融資行業正處於快速發展階段，非傳統金融服務商有效彌補服務空白，"我們看好公司在普惠性小微企業融資領域的領先優勢，以及其財富管理業務的穩健增長趨勢"。

陸金所控股旗下涵蓋小微融資服務和財富管理等業務，2021年，陸金所控股全年管理的借款餘額達6610億元，有78%的新增借款流向小微企業主，而且對比往年數據，該比例正在不斷上升。

對於信貸業務板塊，中金公司分析師團隊認為，儘管目前市場競爭有所加劇，但陸金所控股具備四大競爭優勢：在獲客端，公司採用O2O（offine-to-online）、線上線下相結合的模式優勢突出，持續賦能全價值鏈；在風控端，公司依賴自身深厚的金融屬性數據積累和成熟的風控模型，使得各項風險指標處於同業較低水平，且受疫情影響波動較小；在資金端，公司已與60家銀行和6家信託合作，資金供給充裕，結構進一步優化；在運營端，公司發展過程中始終緊跟監管變化，不斷調整運營模式和產品結構，將進一步提升經營效率、持續讓利借款人。

在財富管理業務版塊，中金公司研報顯示，陸金所財富管理平台主要面向中產人羣和富裕人羣，隨着中國居民家庭資產配置的拐點加速到來，中國財富管理行業蓬勃發展。陸金所控股財富管理業務產品矩陣不斷變化，目前以低風險穩定收益產品為主。其分析師團隊認為，相比銀行/券商/第三方財富管理機構，互聯網理財平台如陸金所控股客羣基礎較廣、流量優勢顯著。

考慮到公司輕資產屬性，中金公司團隊採用P/E 對公司進行估值，最終給予公司目標價7.80 美元，較當前股價具有39%的上行空間，首次覆蓋陸金所控股給予"跑贏行業"評級 。