週三煤炭行業出現了大跌，行業板塊指數跌幅一度達到了6.62%，同時板塊內部也出現了跌停潮，基本上可以宣佈煤炭這輪漲幅結束了，這一點基本上是毋庸置疑的。
今天我也看到網上有很多人評論説煤炭大跌，週期性行業集體回調，我好好看了下，事實上並不是如此，説白點，煤炭行業並不能代表整個週期行業，煤炭只是週期性行業中的一個分支而已！
嚴格意義上來説，週期性行業是具備行情週期性的行業的總稱，通常意義上，我們把週期性行業定義為，煤炭，有色，鋼鐵，稀有金屬，化工等行業。但是事實上萬物皆可週期，只要有明顯週期性的特徵的行業都算是週期性行業。所以這一點上很多人可能不太清晰。
所以，今天我們聊聊週期性行業投資的特徵。
第一個，不要按照估值理論去投資週期行業。
我一直都有説，週期性行業尤其是煤炭鋼鐵有色這類企業千萬不要看着估值去投資，因為我們習慣性的是市盈率低的上市公司就是價值更強的，市盈率高的上市公司就是成長能力較差的，但是這個定律在週期性行業中完全相反！
在週期性行業中，有個典型的特徵，其產品價格上漲和下跌對於上市公司的利潤影響巨大，而一個行業或者一家上市公司處於低谷的時候，往往表現的是生產的產品價格處於歷史低位，而產品價格處於低位的時候，其產品的利潤也是很小的，所以導致上市公司整體的利潤很低甚至會虧損。這個時間點的時候，其上市公司股價往往也是相對的歷史相對低位，但是因為企業利潤很低，每股淨利潤也很低甚至是負數，所以無論股價在高位還是低位，其市盈率都是很高的，因為市盈率的公式就是股價除以每股淨利潤。所以，週期行業處於低估的時候，反而是市盈率非常高的時候。
而當產品價格上漲，其實對於上市公司來説，生產能力也開始變得積極，而利潤也出現大幅度的上升，所以每股淨利潤也變的很好，所以這個時候只要股價的漲幅達不到業績增長的漲幅，就會出現市盈率急劇收窄，反映出來的就是淨利潤增長是幾倍甚至幾十倍的增長，而股價可能也就是三五倍的增長，所以市盈率甚至一度會出現成為個位數。按照正常意義來説，市盈率低，意味着估值很優質，但是事實上，這個時候反而很容易是週期見頂的時候。
所以，真正決定週期性行業的趨勢的是產品價格的上漲和下跌，而不是估值關係！
第二個，週期性行業投資關注點到底是什麼？
其實週期性行業和很多其他行業不太一樣，主要屬於偏資源型的，資源型的產業本質上終端產品價格最重要。
説白點，終端產品價格決定了週期性行業的趨勢上升還是下跌。
而週期性行業中也存在一些製造型企業，比如化工行業，可能需要同時關注原材料價格和生產出來的終端產品價格雙重考慮。
所以週期性行業的根本就是關注供需關係和終端產品價格。而且一定要分清楚終端產品價格其實還分國內可控和國際同步之分！
比如説，煤炭這次的下跌就是國內可控的表現，所有隻在國內生產且期貨產品無國際對標的，或者説，定價權在國內的都是國內可控的，這類週期性產品是不能夠亂漲的，漲幅超過行政容忍度就會被管制。
而還有一類是國際同步的，比如有色金屬，這類終端產品的定價權其實並不在國內，而是全球定價的，這種國際市場價格對於行業影響巨大，而這塊還不好調控。所以，這類商品價格上漲的時候，其實國內是沒有辦法的。
第三個，當前週期有什麼特點？
其實現在的週期性行業中典型的是冰火兩重天，中間還有一點點。
冰的是煤炭這類明顯的被調控的行業，這類行業一定要注意風險的，基本上調控就意味着行情結束，別去想那麼多，大趨勢就這麼出來的。如果還不清楚想想同是週期行業的房地產行業。
火的是能源金屬，這塊現在是真火啊！尤其是涉及科技和新能源的能源金屬，小金屬，和稀土類，這些現在是真的很火，原因很簡單，供不應求導致的必然結果，當然，目前的價格可能還在能夠接受的程度，當超越一個度之後，也就是結束的開始!
中間那一點其實就是有色基本金屬和化工這些行業，這些行業説火吧，差點意思，説冷吧，也不至於。產品價格也處於温和上漲的過程中，所以，這一類處於中間類的週期品種！
所以，週期的框架是明顯的出現了巨大的分化了，而這個時候，大家要注意的就是儘可能的趨利避害！
最後，週三市場能夠不被煤炭行業拖下水，且北向資金流入近40億，這就説明了週期分化對於市場整體的情緒傷害不大。所以，市場還在一個反彈當中，可以繼續看好，不着急！