中國經濟網北京6月4日訊 凱迪股份(605288.SH)今日股價延續跌勢，盤中最大跌幅達7.49%。昨日，凱迪股份巨量換手打開漲停，隨後股價下跌，昨日收報139.53元，跌幅4.86%。該股此前連續兩個交易日漲停。截至今日收盤，凱迪股份報130.15元，跌幅6.72%，成交額4.57億元，換手率27.73%。
凱迪股份於6月1日在上交所主板上市，公開發行1250.00萬股，均為新股發行，無老股轉讓，保薦機構為中信建投證券。凱迪股份控股股東為凱中投資，持有凱迪股份2250萬股股份，佔發行前總股本的60%；實際控制人為周殊程、周榮清、周林玉。周殊程直接持有公司29.33%的股權，周榮清直接持有公司0.40%的股權，周林玉直接持有公司0.53%的股權；周殊程通過凱中投資間接控制公司60.00%的股權，通過凱恆投資間接控制公司9.73%的股權。周殊程、周榮清、周林玉合計控制公司100.00%的股權。周殊程、周榮清、周林玉三人均為中國國籍，無境外永久居留權。
凱迪股份長期從事線性驅動系統的研發、生產與銷售，主要產品是線性驅動系統產品，由電動推杆、手控器、電器盒及其他配套零部件組成，目前多應用於智能家居領域的功能沙發、智慧辦公領域的電動升降辦公桌、醫療器械行業的醫療牀及電動護理牀、汽車行業的汽車尾門開啓系統等終端產品。
凱迪股份此次募集資金總額為11.57億元，募集資金淨額為10.75億元。凱迪股份2020年5月18日發佈招股説明書顯示，公司募集資金中8.41億元用於線性驅動系統生產基地及研發中心建設項目，5385.96萬元用於辦公傢俱智能推杆項目，1.80億元用於補充流動資金。
凱迪股份上市前兩週發佈的招股書中，募集資金金額減少4.26億元。上述可見，凱迪股份今年5月18日發佈的最新招股書顯示，公司擬募集資金10.75億元，凱迪股份2018年12月19日、2019年10月10日報送申報稿顯示，公司擬募集資金15.01億元，從募投項目看，最新版招股書中，凱迪股份“線性驅動系統生產基地及研發中心建設項目”所需募集資金金額有所減少。
凱迪股份此次發行費用為8233.87萬元，其中，中信建投證券獲得承銷保薦費用6270.00萬元，天健會計師事務所獲得審計費用1028.30萬元，浙江天冊律師事務所獲得530.00萬元。
2015年至2019年，凱迪股份營業收入分別為3.97億元、5.65億元、8.33億元、11.39億元、12.22億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為3.93億元、5.66億元、7.55億元、10.75億元、11.60億元。
2015年至2019年，凱迪股份歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為8548.90萬元、1.63億元、1.47億元、2.61億元、2.16億元；經營活動產生的現金流量淨額分別為7539.22萬元、1.26億元、1.09億元、2.87億元、1.70億元。
凱迪股份2020年5月29日發佈的上市公告書顯示，公司2020年一季度營業收入為2.32億元，同比下降15.18%；歸母淨利潤為2823.09萬元，同比下降24.26%；經營活動產生的現金流量淨額為3702.38萬元，同比增加14.70%。
2015年至2019年，凱迪股份應收賬款賬面餘額分別為9715.95萬元、1.31億元、2.05億元、2.54億元、2.76億元；2016年至2019年1-6月應收賬款賬面餘額佔營業收入比例分別為23.25%、24.60%、22.29%、22.62%。
2015年至2019年，凱迪股份應收賬款賬面價值分別為9193.78萬元、1.24億元、1.94億元、2.38億元、2.56億元；佔營業收入比例分別為23.15%、21.98%、23.28%、20.90%、20.96%。
2015年至2019年，凱迪股份應收賬款週轉率分別為4.39次、4.94次、4.96次、4.96次、4.61次；行業均值分別為17.36次、17.71次、16.24次、15.56次、12.92次。
2016年至2019年，凱迪股份信用期外應收賬款餘額分別為1000.48萬元、1922.11萬元、2627.94萬元、3255.35萬元；佔比分別為7.62%、9.38%、10.35%、11.78%。
2015年至2019年，凱迪股份存貨賬面餘額分別為5572.17萬元、7124.23萬元、1.26億元、1.44億元、1.90億元；存貨賬面價值分別為5119.66萬元、6856.73萬元、1.24億元、1.40億元、1.90億元；佔流動資產比例分別為16.25%、15.41%、18.66%、16.48%、20.50%。
2015年至2019年，凱迪股份存貨週轉率分別為4.34次、4.81次、5.08次、5.10次、4.54次；行業均值分別為4.41次、4.02次、4.07次、3.60次、3.40次。
2015年至2019年，凱迪股份綜合毛利率分別為40.31%、45.90%、39.87%、39.45%、37.00%；可比上市公司毛利率均值分別為46.95%、50.19%、44.62%、44.26%、42.92%。
凱迪股份智能家居驅動系統產品產能利用率下降。2015年至2019年，凱迪股份智能家居驅動系統產能利用率分別為113.10%、112.44%、106.64%、121.11%、103.80%。
凱迪股份關聯交易頻繁。2015年至2018年，凱迪電器向關聯方經常性採購及接受勞務金額合計分別為3239.08萬元、3112.64萬元、3959.53萬元、1429.12萬元。
凱迪股份頻繁拆出資金實際控制人，其中，2015年，周殊程向公司拆借資金期初餘額1.65萬元，周榮清向公司拆借資金期初餘額29.57萬元；2016年，周殊程向公司拆借資金期初餘額1.65萬元，周榮清向公司拆借資金期初餘額30.89萬元。此外，凱迪股份實控人之一週榮清的外甥女張麗於2015年、2016年向公司拆借資金101.10萬元、3.96萬元。
此外，裁判文書網2019年10月23日發佈的《李文濤受賄罪、濫用職權罪一審刑事判決書》顯示，2004年至2016年，被告人李文濤利用職務便利，在辦理環保審批手續、環保評估、徵地拆遷等事項上，為常州市前楊裝飾品有限公司（以下簡稱前楊裝飾品公司）、常州眾晶紡織印染有限公司（以下簡稱眾晶紡織公司）謀取利益。
2006年至2018年，每年春節前後，李文濤均在辦公室收受前楊裝飾品公司、眾晶紡織公司法定代表人徐某乙給予的現金人民幣1萬元，合計收受現金人民幣13萬元。其中，證人周某的證言證明，其岳父徐某乙和李文濤熟悉，其曾跟着岳父找李文濤想拿地的情況。
招股書顯示，常州市前楊裝飾品有限公司為凱迪股份董事、總經理周殊程之岳父控制的企業，周殊程同時為凱迪股份實際控制人之一；天眼查顯示，常州市眾晶紡織印染有限公司法定代表人為徐林錫。
凱迪股份2015年9月至2018年12月共進行過五次股利分配，合計現金分紅3.93億元。
凱迪股份曾因違反固體廢物污染環境防治法等規定遭環保局處罰。凱迪股份於2018年7月收到常州市環境保護局的《行政處罰決定書》（常環行罰[2018]23 號），處罰事由為“未設置規範的危險廢物貯存場所”、“未按要求進行危險廢物申報登記”、“危險廢物包裝袋上未貼危險廢物識別標誌”、“未編制突發環境事件應急預案並備案”等行為違反了《中華人民共和國固體廢物污染環境防治法》、《突發環境事件應急管理辦法》規定，以上行為合計罰款11萬元。
凱迪股份存在多起訴訟。第一起為公司與LINAK A/S.的專利訴訟：2017年12月29日，原告LINAK A/S向德國杜塞爾多夫法院提起專利侵權訴訟，將凱迪電器、歐洲凱迪和Olli Lemola（歐洲凱迪工作人員）三方作為共同被告，主張被告在德國銷售、運輸一種電子升降設備，侵犯其專利權（專利號：EP1621055B1）。
第二起為公司與LINAK A/S.境內專利訴訟：為配合上述德國專利訴訟，原告LINAK A/S.於2019年2月25日以“侵害發明專利糾紛”作為案由向蘇州市中級人民法院提起訴訟，將公司列為被告。
第三起為公司與Limoss US, LLC專利訴訟：2018年9月4日，原告Limoss US,LLC向美國密西西比北部地區法院阿伯丁分部提起訴訟，起訴公司、美國凱迪製造、使用、銷售的線性驅動產品（KDPT007-30產品、KDPT007-74產品）侵犯其專利號為“10066717”的專利。
第四起為公司與捷昌驅動專利訴訟：2019年5月21日，原告捷昌驅動向杭州中級人民法院提起三件專利侵權訴訟，將公司、杭州優合辦公傢俱有限公司（以下簡稱“杭州優合”）兩方作為共同被告，三件案件編號分別為“（2019）浙01民初2361號”、“（2019）浙01民初2362號”及“（2019）浙01民初2363號”。
據中國經營網，凱迪股份前五大供應商頻繁變更，且第一大供應商的身份問題引人注目，參保人員僅為1人。報道稱，近3年，凱迪股份前五大供應商變更頻繁，據招股書披露，2016年，凱迪股份3家關聯方常州市國瑞電器有限公司、常州市安好電器有限公司、常州市遠帆電器有限公司（以下簡稱“遠帆電器”）列入前五大供應商名單。2017年，遠帆電器退出前五名單。至2018年，上述3家關聯方全部退出前五名單。2019年，凱迪股份前五大供應商名單經歷大換血，只有一家供應商為“老面孔”，其中常州市徵徵物資有限公司（以下簡稱“徵徵物資”）以2453.93萬元的供貨額位列第一。
但讓人疑惑的是，國家企業信用信息公示系統顯示，凱迪股份第一大供應商徵徵物資的參保人員僅為1人。根據商業信息服務機構鄧白氏集團提供的信息，徵徵物資在常州共有5名員工，年銷售額為27萬美元。5月13日，記者以不同採購方身份兩次撥打徵徵物資在工商局登記的企業固定電話，均被不同的接聽人詢問如何獲取的其座機聯繫方式，在諮詢鋼帶、鋼板等原材料價格並索要相關資料時，對方表示產品規格較多，未提供進一步的報價信息。
另據《中國企業報》旗下新媒體《經鑑》報道，凱迪股份主要原材料包材的最大供應商多次失信。報道稱，據招股説明書披露，2016年-2018年，常州原色裝飾工程有限公司一直為凱迪股份包材第一大供應商，採購金額分別為146.55萬元、216.95萬元、256.48萬元，佔比分別為17.30%、14.03%、11.88%。
據紅刊財經報道，凱迪股份營業收入有虛增之嫌，報道稱，招股書披露，凱迪股份2017年的營業收入為83327.63萬元，其中有45651.11萬元收入來自境外，該部分實行免、抵、退税政策，因此一般情況下不需要考慮增值税的問題。考慮到當年境內收入公司適用的增值税税率為17％，則推算2017年含税營業收入金額達到了89732.64萬元。
根據財務勾稽原理，這個規模的含税營業收入在財務報表中將體現為同等規模的現金流量流入和應收賬款及應收票據等經營性債權的增減。 在合併現金流量表中，凱迪股份2017年“銷售商品、提供勞務收到的現金”為75541.43萬元，同時還需對沖掉已收到現金但尚未結轉至收入的預收賬款金額，在對沖2017年預收賬款較上年同期增加的480.32萬元影響後，與當年營收相關的現金流為75061.11萬元。將含税營收與現金流數據互相勾稽，有14671.53萬元的含税收入沒有獲得現金流入，差額部分在理論上是需要體現為經營性債權計入資產負債表中。
翻看資產負債表，凱迪股份2017年年末應收票據及應收賬款合計有20500.64萬元、壞賬準備有1098.32萬元，兩個項目合計比期初金額僅新增了7516.23萬元。顯然，這一結果要遠遠小於前述的14671.53萬元的理論債權，差值達到了7155.31萬元，也就是説，公司還有7155.31萬元的含税營收在2017年既沒有獲得現金流入，也沒有形成經營性債權。