證券之星食品飲料行業週報：截至2022年9月30日的一週，滬深300指數下跌1.33%，申萬食品飲料指數上漲3.23%。個股漲跌幅來看，本週股價漲幅最大的5只個股為紫燕食品，蘭州黃河，日辰股份，立高食品，鹽津鋪子；跌幅最大的5只個股為五芳齋，皇氏食品，黑芝麻，蓋世食品，*ST西發。
機構觀點
國海證券本週觀點：食品板塊表現繼續分化，關注成長性個股邊際催化。Q3以來消費需求弱復甦，食品板塊表現繼續分化。B端餐飲環比弱改善，連鎖餐飲具備更強抵禦風險能力，大B餐飲需求恢復速度快於小B餐飲。疫情對消費意願，以及出行、聚餐等消費仍有較大影響，同時也增加了居家消費場景。部分子版塊如預製速凍、調味品、啤酒(同時考慮7-8月高温天氣促進因素)C端動銷表現較好，部分企業通過加大研發創新力度的方式，拓寬產品矩陣並升級產品品質，增加C端增量，彌補B端受損。成本端來看，石油、棕櫚油、豆油價格高位回落，IPE布油由6月高點下跌31.2%至85.03美元/桶，棕櫚油至高點回落36.1%至7790元/噸，豆油同樣回落22.7%至9124元/噸。Q3調味品、烘焙產業鏈等公司成本壓力有望邊際改善，疊加下半年Q3業績基數進一步下降，板塊整體增速上有望邊際回暖。今年Q2應該是食品板塊的業績低點，後續逐步恢復。
華創證券本週觀點：啤酒投資未到年內終點，食品底部佈局期。啤酒板塊任何回調均是長期底部，而年內催化劑來自於三季度超預期高增潛力、年底經銷商大會對來年經營定調，首推青啤(A+H)、華潤(H股)，加大關注改革加速的燕京，推薦重啤。餐飲供應鏈困境反轉趨勢清晰，當前重點推薦安井和寶立，一年維度佈局安琪、立高(冷凍烘焙)、絕味(連鎖)和中炬(調味品)。此外，推薦確定性首選標的伊利、中長線邏輯清晰的東鵬，推薦下半年具備修復彈性的蒙牛(H股)，關注飛鶴(H股)庫存出清的底部機會。
宏觀事件
(1)第20屆全國HACCP應用與認證研討會召開
中國質量報消息，9月28日，由中國檢驗檢疫科學研究院主辦的第20屆全國HACCP(危害分析與關鍵控制點)應用與認證研討會以線上形式召開。本次研討會是2022年全國食品安全宣傳週市場監管總局主題活動之一，超140萬人在線上踴躍參會。市場監管總局總工程師韓毅在參會時指出，要加快研究形成與《企業落實食品安全主體責任監督管理規定》要求相適應的HACCP理論成果，爭取拿出標準，更好地支撐和幫助企業落實主體責任、提升質量安全管理水平，為守護人民羣眾“舌尖上的安全”貢獻更多力量。
(2)國家知識產權局核准42家企業使用地理標誌專用標誌
紅星新聞網消息，國家知識產權局近日發佈《關於核准新疆吐魯番果業有限公司等42家企業使用地理標誌專用標誌的公告》。《公告》指出，根據《地理標誌產品保護規定》，生產哈密瓜、庫爾勒香梨、吐魯番葡萄乾、伊犁酒、武川土豆、安吉白茶、慶元香菇、烏牛早茶、廣昌白蓮、陳集山藥、龍口粉絲、平陰玫瑰、日照綠茶、潢川空心貢面(光州貢面)、密二花、西峽香菇、老君眉茶、德山大麴、新寧臍橙等19個產品的42家企業，分別向產品所在地知識產權管理部門提出地理標誌專用標誌使用申請，經有關省級知識產權管理部門審核，並經國家知識產權局審查認定，現予註冊登記。自即日起核准上述企業在其生產的地理標誌產品上使用地理標誌專用標誌，獲得地理標誌產品保護。
(3)茶油擬納入國際食品法典
南方農村報消息，據聯合國食品法典委員會9月報告，油茶籽油(即茶油)擬被納入國際食品法典，形成標準文本在世界範圍使用。在最新修正工作中，油脂法典委員會提交了在《特定植物油標準》中添加油茶籽油的提案，預計該標準的制定將在油脂法典委員會最多二屆會議上進行，具體取決於委員會達成的一致意見。油脂法典委員在相關提案中表示，當前國際市場對油茶籽規格有不同要求，可能會導致茶油國際貿易中不適合其預期用途的混亂和欺騙行為，因此需要一致的命名和規格標準，以確保產品質量和國際貿易的公平性。將油茶籽油納入《特定植物油標準》的擬議修正，將有助於推廣公認的、基於科學的標準，確保產品質量，保護消費者健康，並促進油茶籽油的全球貿易。
行業新聞
(1)盒馬在深加大有機菜投放
深圳 商報消息，記者9月28日從新零售平台盒馬鮮生了解到，通過“訂單農業”的合作模式，已經有96家有機企業接入盒馬平台，盒馬目前在深圳銷售的有機菜品種超過50種，近期還將上新超10種通過“訂單農業”模式種植的有機菜。2018年，盒馬開始從有機蔬菜品類入手佈局有機食品，經過長時間對市場的探索，加上疫情催化，盒馬有機菜銷售佔全國市場份額近30%。共建種植區從最初的4個擴大到100多個，覆蓋全國20多個省市；今年以來，有機肉禽蛋在盒馬的滲透率飛速提升，8月銷售同比翻了4倍。
(2)巴西大豆壓榨廠因虧損而停機
中國大豆行業協會消息，由於壓榨利潤轉為負值，一些巴西大豆加工商已暫停生產，這反映出巴西國內生物柴油需求疲軟，豆油庫存高企。代表大豆壓榨企業的巴西植物油行業協會(ABIOVE)證實，部分會員企業已經提前開始通常年底進行的停工檢修，因為豆油價格下跌，而大豆價格居高不下，導致壓榨利潤受損。
(3)臭鱖魚“打頭陣” 徽菜食材將“組團上線”外賣平台
9月27日，在安徽省農業農村廳、黃山市商務局、黃山市農業農村局、歙縣人民政府的指導下，美團與黃山徽府源食品有限公司正式簽約。未來，徽府源生產的臭鱖魚、刀板香等徽菜必備的預包裝食材及預製菜，將陸續通過美團優選、快驢進貨、美團電商、美團買菜等送到全國各地消費者的餐桌上。同時，徽府源也成為美團在黃山首家合作的徽州食材基地。美團相關負責人表示，美團零售業務未來會持續助力更多來自安徽的商品“打入”消費市場，以“本地供給”促“本地消費”。
(4)“嬰兒水”更營養健康？專家：純屬商業“噱頭”
“嬰兒水”是什麼水？其實，這是一款宣稱“低鈉淡礦、商業無菌、高偏硅酸、弱鹼性”等賣點的飲用水(也稱“寶寶水”)，近年來逐漸走進消費者手中。一些父母認為，沒有標註嬰兒適用的水，礦物質含量不夠，不適合孩子飲用。不過目前仍有不少消費者表示質疑。羊城晚報全媒體記者調查發現，該水價格是普通飲用水的3至4倍，銷售大部分以線上渠道為主。目前廣州市面不少商家拒絕售賣該產品。
復旦大學公共衞生學院營養專家、教授厲曙光表示，科學上並無“嬰兒水”一説，我國對嬰兒用水也沒有制定統一標準，這就是一個概念的炒作。在中國，除了嬰幼兒配方奶粉，其餘絕大多數標稱“嬰幼兒食品”“適合嬰幼兒”的食品，都為商家自封，純粹是一種商業“噱頭”。
公司動態
(1)老恆和釀造2022年上半年實現銷售收入1.39億元
9月29日，主營料酒的老恆和釀造發佈2022年中期業績，實現銷售收入約人民幣1.39億元，同比增長12.8%。公司擁有人應占虧損約為2.14億元，同比上升69.9%。老恆和釀造稱，由於疫情導致其他城市社會活動下降、交通管制及上下游企業停工等原因的影響，華東以外部分區域的銷售額有所下降，但隨着疫情好轉，各區域銷售額已呈現逐步增長趨勢。電商渠道的銷售情況直接受益於家庭居家消費的增長，在線銷售收入較快增長。
財報顯示，上半年，老恆和釀造料酒系列產品實現營收8960萬元，同比增加9.4%，佔總收入約64.7%。醬油產品實現銷售收入1270萬元，同比下降9.9%，佔總收入約9.1%。
(2)屢屢碰壁的“辣條第一股”捲土重來
衞龍美味全球控股有限公司(簡稱衞龍控股)港股上市再傳新進展，據多家媒體報道，衞龍控股正在考慮最早於10月份啓動在港股市場的首次公開募股，融資規模可能將達到5億美元，目標估值47億美元。
2022年6月27日，衞龍控股通過港交所聆訊後，這是公司港股上市首次披露的最新上市消息，不過據透露，公司上市的相關事宜仍在討論中，具體IPO的規模和時間等細節仍有可能改變。對此，21世紀經濟報道記者向衞龍控股進行核實，截至發稿並沒有獲得答案。
(3)福成股份加碼肉牛業務重啓老本行伴隨“一地雞毛”
新 京報消息，福成股份日前宣佈繼續增加資本支出，對西吳養牛場路南側牛棚(簡稱“西吳牛場項目”)進行改擴建，擴大活牛育種養殖能力。與如今重視肉牛業務不同，福成股份一度大力發展殯葬業務，2018年宣佈剝離肉牛養殖與屠宰業務，從外界眼中的“養牛第一股”變為“殯葬第一股”。然而剝離不到3年時間，福成股份又於2021年7月宣佈重啓肉牛項目，其間伴隨內控問題、財務獨立問題、原財務總監曝光實控人嚴重影響上市公司生產經營管理、公司董監高多次被採取監管措施等，可謂“一地雞毛”。
不過，業內對國內肉牛養殖業及福成股份擴大育種養殖能力持樂觀態度，認為福成股份此舉或為把握市場主動。
(4)娃哈哈否認參與 “娃茅”白酒是何來頭
每日 經濟新聞消息，9月25日，杭州娃茅酒業有限公司微信公眾號發文介紹其在杭州舉辦的“貴州娃茅酒品鑑會”。根據文中的娃茅酒宣傳海報，該款白酒外形酷似茅台酒，且與娃哈哈集團有關。記者9月28日下午就此向娃哈哈集團求證後，杭州娃哈哈集團有限公司發佈聲明澄清，其未參與“娃茅酒”的任何活動。據記者查閲工商資料，娃茅酒業大股東是大理宗盛智能科技有限公司，穿透後主要股東為宗澤後。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利淨利
ROE與ROA
個股漲幅
營業收入及增速
歸母淨利潤及增速
行業數據
高端白酒價格
次高端白酒價格
上游原奶與牧業數據檢測
乳製品動銷
調味品原材料成本
