本文來源：時代財經 作者：李傲華
圖片來源：圖蟲創意
一夜之間，“牙茅”通策醫療（600763.SH）遭遇連環雷。
8月22日晚間，通策醫療發佈2022年半年度報告，今年上半年實現營業收入13.18億元，同比增長0.05%，與去年同期基本持平，但歸母淨利潤為2.95億元，同比下降15.73%，扣非淨利潤為2.86億元，同比下降16.21%，經營活動產生的現金流量淨額為2.60億元，同比大降21.68%。
自2006年正式進軍口腔醫療行業以後，通策醫療的業績便很快駛入高速增長的“快車道”，自2008年以來，其業績幾乎每年都穩步提升。除去被疫情突襲的2020年上半年，2022年半年報是通策醫療近14年來最差的成績單。
在宣佈營收淨利雙雙大跌的同時，通策醫療還公告收到了來自浙江省證監局的行政監管措施決定書以及上交所的問詢函。
公告顯示，浙江證監局檢查發現，通策醫療存在關聯交易未披露、財務資助及投資出資情況披露不準確、上市公司獨立性欠缺等違規行為。
浙江證監局認為，通策醫療實控人兼董事長呂建明、總經理兼財務總監王毅、董事會秘書張華對上述違規行為負有主要責任，根據有關規定將對通策醫療及相關責任人採取責令改正的監督管理措施，並記入證券期貨市場誠信檔案，要求通策醫療在收到決定書之日起10個工作日內向證監局提交書面整改報告。
8月23日，通策醫療報收120.46元/股，跌1.58%，總市值386.24億元。
醫院門診量下降
疫情仍然是通策醫療2022年上半年業績欠佳的主要原因。
通策醫療表示，上半年公司業務的開展不斷受到疫情的挑戰，數據顯示，通策醫療旗下醫院上半年門診人次同比下降5%，門診人次同比下降6.8%。
存量醫院業務開展受疫情重創的同時，通策醫療仍然堅持加緊蒲公英分院的籌建培育。公告顯示，截至今年7月，蒲公英醫院達到30家，1~6月運營中的蒲公英醫院有26家，為通策醫療貢獻了1.71億元營收，但由於是新醫院，淨利率僅有5.5%，拉低了整體的利潤率。
根據通策醫療調研內容紀要，通策醫療在8月22日晚上舉行的特定對象調研説明會上表示，下半年還會有8~10家蒲公英醫院開業，年底蒲公英醫院數量將會達到38~40家。上半年運營中的26家蒲公英醫院中已經有17家盈利，上半年新開業的7家醫院目前也已經有2家盈利。粗略計算，3~5年內，每家蒲公英醫院每年至少能夠為通策醫療貢獻4000萬元的營收。
為了給新建的城西總院區、紫金港醫院、濱江未來醫院等大型口腔醫院以及新的蒲公英分院配備醫護人員，今年上半年，通策醫療的人力成本攀升，增加了4000餘萬元，導致利潤下降。
“但充足的醫護團隊儲備將成為醫院人才的蓄水池，也是醫院未來保持持續增長的引擎動力。”通策醫療表示。
種植牙集採讓業績面臨變數
8月18日，國家醫保局就《關於開展口腔種植醫療服務收費和耗材價格專項治理的通知（徵求意見稿）》公開徵求意見。
在此之前，國家醫保局辦公室發佈了《關於開展口腔種植收費和醫療服務價格調查登記工作的通知》，明確提出，為貫徹落實九部委《關於印發2022年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點的通知》要求，配合口腔種植醫療服務和耗材收費專項治理，為後續實施種植體集中帶量採購、規範口腔種植醫療服務價格項目和收費等工作奠定堅實基礎，決定全面開展口腔種植收費和醫療服務價格調查登記工作。為後續實施種植體集中帶量採購、規範口腔種植醫療服務價格項目和收費等工作奠定堅實基礎。
這意味着，醖釀多時的種植牙集採隨時可能會正式啓動。種植牙帶量採購會給口腔醫療機構帶來什麼影響，也成為了通策醫療下半年業績的最大變量。
早在今年1月11日，浙江省寧波市醫保局在全國率先推出種植牙醫保限價支付政策，寧波百家醫療機構積極響應並實施醫保種植牙項目，其中也包括通策醫療的寧波口腔醫院。
寧波的種植牙醫保限價支付政策可以概括為三方面內容：一是“約定品牌、約定價格”，限定國產品牌3000元/顆，進口品牌3500/顆；二是在目前簽約的百家醫療機構約定品牌的種植牙，無論使用醫保歷年賬户支付還是現金支付，同城同價；三是不在品牌目錄內的種植牙，醫保歷年賬户不予支付。
在上述調研紀要裏，通策醫療表示，寧波口腔醫院上半年營收增長了3%，但淨利潤有所下降，主要是因為今年新增了40名醫生儲備，增加的人力成本影響了900萬元利潤。為了響應寧波種植牙醫保限價支付政策，寧波口腔醫院選擇了寧波醫保局規定的3個品牌的種植體，目前此類種植牙在寧波口腔醫院做了94顆。
通策醫療表示，公司始終關注種植牙集採的進展，目前的《徵求意見稿》符合公司預期，首先，種植牙集採肯定會持續推廣；第二，公司始終把集採當作是一個機遇，公司要面對的是如何消化將來快速發展的低價種植牙市場的問題。
“目前蒲公英醫院的擴張，總院的建立，對於增量市場的獲取是有利的。”通策醫療稱，“《徵求意見稿》中對耗材以及服務費的規定比較明確，因此我們認為還是存在高中低分層的市場，對我們來説，最重要的就是既要做好即將到來的低價口腔市場，又要做好原有的高端業務。”