蔚來汽車股價扶搖直上之時，做空機構香櫞發佈的做空報告，讓它又一次捲入麻煩。11月13日美股開盤時，知名做空機構香櫞研究在社交媒體上發佈多條推文表示，蔚來汽車目標價應為25美元，僅為當時股價53美元的一半。
在香櫞的持續做空下，蔚來汽車股價漲幅在開盤一小時後開始不斷收窄，至午盤後加速下跌，最深跌16%。截至當日收盤，蔚來汽車股價最終收跌7.35%，報收44.75美元。受此消息影響，理想汽車、小鵬汽車股價也被拖累。週五美股收盤後，理想汽車跌幅為1.82%，小鵬汽車則下跌6.13%。
香櫞認為，蔚來汽車面臨的兩大困境，將致使其股價無法維持高位，特別是來自國產特斯拉的降價，將大幅衝擊蔚來汽車銷量。香櫞援引德意志銀行的分析稱，特斯拉可能會大幅降低上海工廠Model Y的價格，可能從48.8萬元人民幣（7.3萬美元）降至36萬-39萬人民幣（5.6萬-5.8萬美元）。Model Y可能將成為蔚來EC6和ES6直接競爭對手，這可能會損害短期市場情緒，並打擊蔚來的訂單增長勢頭。
要知道之前一段時間最有名的被做空的中概股就是已經退市的瑞幸咖啡了，蔚來汽車慘遭做空，到底該怎麼看？
首先，我們要明白，蔚來汽車作為中國新能源汽車的領軍企業，今年以來實際上已經有了非常好的上漲，股價的大規模上漲，這個時候做空，巨頭開始出面做空蔚來也顯得非常有針對性。這件事情我們應該比較客觀的來看待，我們先看做空機構對於做空蔚來汽車所闡述的理由。基本上其採用的邏輯就是對標比較的邏輯，將蔚來汽車和特斯拉進行明確的比較，闡述特斯拉將會在中國國內引入更多的車型，而且藉助在於上海滴水湖的特斯拉超級工廠將會進一步將特斯拉的成本降下去，一方面是不斷降價的特斯拉，另一方面的是相對價格較高的蔚來汽車，這樣的情況下面對着特斯拉激烈的市場競爭，蔚來汽車很有可能就會出現比較大的問題。加上蔚來汽車的估值和市盈率都處於較高的狀態，整個市場又處於投機氛圍比較濃烈的氛圍之中，整體上來看奇才不太看蔚來汽車長期股價的發展。
對着這樣的做空理由，我們不妨調分縷析的進行分析：對於整個蔚來汽車來説不僅是蔚來汽車，整個中國的新能源汽車產業其實都面臨類似的問題，這就是之前中國新能源汽車產業本身就處於發展較為初期的階段，再加上有不少企業都比較依賴國家補貼，所以導致了我們新能源汽車企業一方面自身的技術儲備和技術投入不足，另一方面本身價格在扣除補貼之後，實際上又沒有足夠的市場競爭力，對着不斷接連降價的特斯拉汽車，的確中國的整個新能源汽車產業都有着巨大的競爭壓力，這是不爭的事實。而且另外一方面，由於中國的新能源汽車市場已經呈現出比較好的發展前景，所以在這樣的情況下，新能源汽車整體股票實際上在市場上都處於價格較高的狀態，這也是為什麼做空機構敢於這個時候做空的原因。
我們再來看新能源汽車企業的領軍者蔚來還有沒有存活下來的希望，被不少做空機構做空的中概股，實際上都陷入了比較大的危機之中，甚至於像瑞幸咖啡這樣的中概股還遭遇直接退市的風險，這不得不讓人感嘆，做空機構的強大做空能力。不過在蔚來汽車這方面感覺風險還沒有那麼大，因為其提出的理由基本上都是來自於市場競爭層面，是像其他中概股被做空的理由是來自於財務造假層面，從這個角度出發到不用過度擔心，只要中國的新能源汽車能夠有不錯的市場銷售表現的話，即使面臨來自於特斯拉的競爭，也不會導致骨架有什麼太大的問題，至少從目前來看，還不存在退市的風險，至於股價的漲和跌，實際上是非常正常的現象，也不用過度擔憂。
但是，我們也必須要承認做空機構所闡述的做空理由是真實存在的，新能源汽車企業面臨的危機也是客觀的事實。