三天市值蒸發超千億，美的集團拋出A股史上最大回購案

觀察者網·大橘財經訊（文/呂棟 編輯/周遠方）近段時間，A股抱團股集體下挫，美的集團更是三個交易日市值蒸發超千億。但該公司隨後拋出的A股史上最大回購案，讓被陰霾籠罩的市場重新被點燃。

美的集團公告截圖

昨晚（2月23日），美的集團公告披露，將通過集中競價方式，回購不超過1億股且不低於5000萬股社會公眾股份，回購價格不超140元/股，按照回購數量上限1億股和回購價格上限140元/股的條件下測算，預計回購金額不超過140億元，回購期限為自董事會審議通過之日起12個月內。

“我看到公告後的第一反應是董秘有沒有寫錯數字，多寫了一個零？A股歷史上從來沒有超過100億的回購，連超過50億的都很少，一隻手就能數出來。”某證券類大V對美的集團的回購計劃十分驚訝。

上週三，美的集團股價大漲逾5%，市值一度突破7600億元；次日機構抱團股大跌，美的集團跌逾8%；在上週五微跌0.32%後，本週一美的集團再度暴跌7.7%，三個交易日時間市值蒸發近1200億元。

“美的集團宣佈斥巨資回購股份，最直接的影響莫過於給市場吃下一顆‘定心丸’。中長期來看，只要是公司業績穩定增長的話，估值迴歸或是大概率事件。”著名經濟學家宋清輝今天在接受觀察者網採訪時表示。

以昨日90.94/股的收盤價計算，美的集團此次回購價格上限要高出54%。

受回購消息刺激，美的集團股價今天盤中最高漲逾8%。截至午間休盤，漲幅回落至4%，市值為6504億元，較格力電器高出近3100億元。

美的集團和格力電器股價走勢（月線圖）

A股史上最大回購案

在美的此次回購前，A股最大回購案由中國平安佔據。2019年3月，中國平安拋出50億元-100億元的回購方案。2020年4月底，該公司宣佈完成回購計劃，累計耗資59.94億元。

若按單筆回購金額來看，截至目前，A股市場中共有37筆已回購金額超過10億元。其中，中國平安已回購金額59.94億元為A股之首，伊利股份的57.93億元位列第二，格力電器的55.9億元排名第三。

而觀察者網梳理發現，美的集團2015年以來已進行4次回購（不包含本次）。最大一筆發生在2018年7-12月，耗資約40億元，4次回購總額接近110億元。

有意思的是，美的集團2019年和2020年發佈回購消息的日期很接近，分別是2019年2月23日，以及2020年是2月22日，而本次是2021年2月23日。

根據公告，美的集團本次回購的股份將全部用於實施股權激勵計劃及/或員工持股計劃，回購股份數量上限佔該公司目前總股本約1.4202%，資金來源為自有資金。

對於此次回購目的，美的集團在公告中表示：

面對超過百億的回購金額，美的集團的底氣來自於賬面資金。

財報顯示，截至2020年9月30日，美的集團總資產約為人民幣3504.43億元，貨幣資金約為人民幣664.90億元，歸屬於上市公司股東的淨資產約為人民幣1128.78億元，該公司資產負債率65.72%，

假設此次回購金額按照上限人民幣140億元，根據2020年9月30日的財務數據測算，回購資金約佔美的總資產的3.99%、約佔該公司歸屬於上市公司股東淨資產的12.4%。

公告截圖

有望提振股價

從2020年第二季度開始，美的集團股價一路上漲，2021年2月10日創下108元/股的新高。年後，機構抱團股集體遭遇調整，美的集團也未能倖免，2月18日、2月22日，該公司股價分別下跌8.23%、7.7%。截至2月23日收盤，美的集團報收90.94元/股，四個交易日累計下跌超15%，市值蒸發超千億。

“前天美的集團股價大跌激發了管理層再次回購的念頭”，家電行業分析師劉步塵今天向觀察者網表示，股價大跌之際回購代價相對較低，且可有效對外傳遞信心，是一筆劃算的買賣。

美的集團最近幾個交易日股價走勢

對於美的集團股價近幾日連續調整的原因，市場上有觀點指出，一是2020年以來美的集團股價累計漲幅較大，獲利盤豐厚，有內在調整需求；二是美的集團近期受讓萬東醫療的控股權，試水醫療器械領域，市場對其跨界經驗存在一定疑慮。

除此之外，近期家電上游大宗原材料銅、鋁的價格大幅上漲，也讓市場對美的集團的毛利率產生擔憂。2月22日，銅價漲3760元/噸至67060元/噸；鋁價漲320元/噸至16730元/噸。

美的集團最近5年銷售毛利率

在市場看來，美的集團選擇在這個時間點推出回購方案，有望對股價形成提振。

不過也有觀點認為，美的集團此次回購存“美中不足”。

“美的此次回購股票，將用於實施公司的股權激勵計劃和員工持股計劃，也就是説，他並不會將股份註銷掉，如果回購加註銷，那麼無疑股票份額少了，必然會提高股東權益。而把股票分給員工，利好的效果就要差出不少。”一位財經專欄作者指出。

在財務狀況方面，2020年前三季度，美的集團實現營收2177.53億元，同比降低1.81%；淨利潤220.18億元，同比增加3.29%。其中，第三季度增幅明顯，實現營收780.34億元，同比增長15.71%；實現淨利潤80.9億元，同比增長32%。

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