最近這段日子，有關券商的重磅那是特別的多。月度財報不披露了，新《證券法》後首家券商股權激勵計劃落地，國聯要吸收合併國金了……這不，券商股也出現“異動”了。
受週末券商合併消息的影響，今日證券板塊高開後下探回升，盤中國元證券拉昇漲停，華安證券、第一創業、財通證券、中國銀河等跟漲。截至收盤，證券板塊上漲0.19%，成交額為579.4億元，國元證券漲幅最高為8.1%，浙商證券以4.48%緊隨其後。此外，年內包括券商新股及概念股在內，有9只漲幅超50%。
對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，“作為行情的風向標，券商股集體拉昇也預示着市場調整接近尾聲，今日，券商股多數出現了高開低走震盪的走勢，説明市場對於後市的信心依然不足，但建議投資者可以逢低佈局消費、券商等板塊來迎接四季度的反彈行情，四季度隨着三季度經濟的回升，上市公司三季報業績有望超出預期，從而能帶動大盤出現一定反彈，年底之前，市場有望出現一波像樣的行情，挑戰前期的反彈高點，上證指數有望創出年內新高。”
券商月報成歷史
9月18日，證監會發布《關於修改〈關於加強上市證券公司監管的規定〉的決定》顯示，本次修訂，在保留《規定》基本內容的前提下，針對市場發展和監管需要，進行了收放結合的局部調整：
一方面，落實新《證券法》和“放管服”改革要求，減輕上市證券公司負擔，取消了月度經營數據和中期報告涵蓋證券公司分類結果的披露要求，使得上市證券公司信息披露頻率和內容與包括銀行等在內的其他上市公司保持一致；精簡了行政審批事項，更新了信息披露要求，使之與最新上位法表述保持一致。
另一方面，再度強化了證券公司內幕信息管理和內部控制有效性要求，補充完善了被採取重大監管措施應及時披露的相關事項等。
對此，東方證券分析師唐子佩認為，“本規定修改最值得關注的莫過於取消券商月報披露要求，這意味着實行了多年的券商月報披露制度成為歷史，使得上市券商信息披露頻率和內容與包括銀行等在內的其他上市公司保持一致。這一規定在減輕上市券商數據披露負擔的同時，也有利於證券行業的預期管理，引導市場對券業的投資迴歸理性價值判斷，降低投機成分與板塊的短期波動性。”
同時，近期，中國證券業協會還是對口披露了全行業8月份的業績報告，券商8月累計實現營業收入374.91億元，環比下滑42.46%，實現淨利潤140.56億元，環比下滑52.77%。市場交投活躍度降低，對券商8月業績形成壓力。
新《證券法》後首家券商
股權激勵計劃落地
9月17日國泰君安發佈公告顯示，董事會審議通過了《關於提請審議向激勵對象首次授予A股限制性股票的議案》，向首次授予的440名激勵對象授予7930萬股A股限制性股票，價格為7.64元/股，授予價格僅為現價4折水平，激勵效用顯著。
信達證券根據9月17日收盤價計算，此次國泰君安方案股權激勵計劃市值達14.51億元。本次國君股權激勵在授予登記完成之日起滿24個月後共分三批解除限售，解除限售條件與歸母淨利潤、加權平均淨資產收益率、金融科技創新投入及綜合風控指標直接掛鈎，有利於公司進一步完善法人治理結構，實現執行董事、高級管理人員以及核心骨幹人員的長效激勵與約束，充分調動其積極性與創造性，實現公司可持續發展。
國聯證券今日“A”停“H”漲
由於國聯證券正籌劃吸收合併國金證券，兩家券商從今日起停牌。但國聯證券是A+H股上市券商，今日“A”停、“H”不停牌。並且，今日國聯證券的港股表現不俗，開盤大漲超70%，截至收盤，漲幅為35.85%，報4.85港元/股。
國聯證券今日港股行情
對此，國泰君安非銀分析師劉欣琦、孫健表示，雙方優勢互補，合併將促進國聯證券資本金快速擴張，經紀、投行業務有望實現飛躍式發展；若合併完成後將稀釋無錫市國資委持有國聯證券的股份，但其仍為公司第一大股東，同時引入國金證券民營股東，有利於進一步優化國聯證券公司治理結構，提升公司市場化水平，有利公司的長遠發展。
從投資角度來看，國聯證券吸收合併國金證券將進一步提升自身的綜合競爭能力及盈利能力，合併順應證券行業打造航母級券商的發展大潮；行業綜合競爭力突出、資本實力強勁的頭部券商仍繼續在各方面領跑行業發展，也將更為受益行業變革，推薦綜合實力領跑行業的華泰證券、中信證券、中金公司。
光大證券分析師王一峯認為，通過併購增厚公司實力是行業向資本中介業務轉型下的可行方式。未來券商併購重組事件有望進一步增多。2019年後，券商併購重組事件增多，頭部券商傾向通過併購增強整體實力，通過交易整合，上市券商資產規模將進一步擴大，盈利能力得到提升，公司整體實力會進一步增強，從而全面提升抵禦風險的能力。未來券商行業併購事件或將進一步增多，券商行業性併購重組大幕就此拉開，券商通過併購實現資源優化整合或將提速。
投資非銀最佳時期？
今年以來，券商股整體表現不俗，年內包括券商新股及概念股在內，有9只漲幅超50%，但分化差距也較大。近期，券商股“異動”明顯。多家券商分析師也紛紛看好自身的券商板塊。
數據來源：東方財富
信達證券分析師王舫朝表示，“當前時點是全年投資非銀的最佳時機。市場風格大概率迴歸經濟企穩主線。低估值券商、保險具備相當強的配置價值。同時，資本市場改革加速推進，利好政策有序落地，券商行業迎來發展的歷史性機遇，繼續看好券商板塊，當前行業平均估值PB2.17倍，低於2.2X-2.5XPB的估值中樞，攻守兼備。”
渤海證券分析師張繼袖表示，券商板塊上漲的驅動因素主要包括資本市場改革、流動性以及A股市場上漲帶動的β屬性，在資本市場深化改革進程中，以上因素都將得到兑現。政策面上，監管層繼續推進資本市場全面改革深化，未來政策利好將延續，拓寬券商業務空間；基本面上，監管寬鬆週期下券商業績繼續保持高增長，盈利能力改善支撐估值中樞上移。維持對行業的長期看好，龍頭券商憑借雄厚的資本實力和風控能力，在資本市場深化改革“扶優限劣”的政策傾斜下將最直接受益。建議關注優質龍頭券商的投資價值。
華西證券總裁助理兼研究所所長魏濤認為，“目前券商行業估值處於歷史不高位置，流動性相對寬鬆以及資本市場改革深化估值中樞有望抬升。目前一級市場政策已經落地包括科創板及存量板塊的註冊制發行、再融資新規的推出，以及新三板一系列盤活政策。為匹配一級市場政策效果，更好地服務實體經濟，後續投資端政策值得期待，包括引導長期資金入市、完善交易制度和衍生品擴容。長期看好券商行業。中長期板塊仍將延續此輪上漲主線。”
（文章來源：證券日報網）