100萬輛、超2000億市值，長城汽車焦慮而驕傲的2020年

文/騰馬丁博士

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投資人常説：“信心大於黃金。”在今年疫情與汽車大週期疊加的形勢下，這句話尤其關鍵。

2020年，長城汽車A股市值突破2000億元大關，H股漲幅超過300%。因為專業壁壘、重資產和長週期的關係，汽車股永遠不如科技股那麼具有話題性，但資本市場對長城汽車表現出的濃厚興趣和十足信心，很值得探討。

01

銷量一定是投資人最直觀的“論據”。

非業內人可能不知道幾十萬輛或者百萬輛對一家車企的意義，但是“同行襯托”比純然銷量數字更有説服力:一季度春節+疫情百廢待興，4月開始復產復工之後，長城汽車是業內最先呈現復甦態勢的企業，顯示出很強的體系能力和危機下的反應速度。

隨着時間推移，這種反彈效應不僅不是對疫情的“報復性消費”，甚至風頭更加強勁：截止11月份，已連續8個月實現銷量同比、環比雙增長，三季度以來平均漲幅更領先行業平均水平10個百分點以上。

如果業內人自己看，可能比別人更樂觀。

剛剛過去的11月是長城汽車2020年的準確縮影。

因為在這個月，長城汽車今年亮相上市的新車基本迎來了首個完整月，三大技術平台的功力在本月一見分曉。

11月，長城汽車銷售新車145,240輛，同比增長26%，環比增長7%。1-11月，長城汽車累計銷量961,489輛。

完成全年破百萬輛任務，沒有意外。銷售團隊可以元旦前開香檳了。

在中國車企中，長城汽車最像豐田，魏建軍本人就深度認同豐田文化，他更是國內首屈一指的成本殺手和品控狂人。

這就保證了，即使2020年競爭壓力增大，新四化新技術研發投入更像軍備競賽一般劍拔弩張，長城汽車依舊寫下了漂亮的財報。

前三季度，長城汽車營業總收入為621.4億元，其中第三季度為262.1億元，同比增長23.6%，歸母淨利潤14.4億，同比增長2.9%。

東吳證券稱，整車板塊“全面看多”，但是“首推”長城汽車。

02

在超2000億的市值中，無疑有大批量“真愛粉”的功勞。

這裏的邏輯是，不懂汽車的，一般不買汽車股。

大家可能跟風買白酒，或者買一些醫藥或者科技，但是汽車股用他們的話説：“太難了，真的看不懂”。比如，什麼是造車架構？這些問題本身就成了讀懂汽車股的障礙，更何況投資。

由此，長城汽車的市值表現，代表了投資人對它的瞭解和理解，更重要的，是一種認同。

首先，長城汽車變得“好理解”了——2020年，它科技+新能源轉型成功。

人們不太知道節氣門或者萬向節，但是智能駕駛，電動車這些概念又潮又酷，跟汽車的出行本質疊加起來，真正是顛覆社會的方向。

專業的投資機構看中了長城汽車向“全球化科技出行公司”的轉型，非專業的投資人從產品上看到了檸檬、咖啡、坦克三大科技平台的賦能，大狗上市即火、第三代H6成功接棒神車，歐拉品牌上市兩年就已經成為細分市場第一，日前全新電動子品牌SL計劃推出，檸檬混動DHT發佈，看似遙遠的氫能是魏建軍本人堅持多年的方向，總之，“科技”成為長城汽車的新標籤，擲地有聲。

其次，長城汽車更“願意被理解”了。

實際上，股市投資的首先就是一種信息的流通，特斯拉走熱對中國的造車新勢力來説，是一種“提攜”，納斯達克對特斯拉的“看見”會傳導到這些他們沒見過的公司身上。

長城汽車，今年非常高頻地，被股市“看見”。

長城汽車可以説是今年汽車界“破圈”最成功的企業，“大狗”“黑貓、白貓、好貓”““初戀””這些產品在命名上跳出了“探險、冒險、開拓”千篇一律的傳統方式，核心目標是讓用户“用腳投票”，用户説好就是好。被投票選拔出來的名字，令人耳目一新。

造車平台具有專業性，別的車企都用字母縮寫命名，長城汽車選擇了非常口語化和生活化的“檸檬”、“咖啡”和“坦克”，平台一下子變得接地氣了。比如“檸檬”根據有視覺和味覺衝擊力便於記住，“咖啡”讓人想起小資生活，衍生到“智能”的概念；“坦克”就更加直觀，直接指向哈弗和WEY的下一個硬派分支。

這些看似細節，實際上都是每一個用户、潛在用户和投資人的直接“觸點”，汽車這個傳統行業走到台前，變得輕盈和朝氣蓬勃，這就是認同的催化劑。

03

有的企業在看100萬輛遙遙無期之時就變得垂垂老矣，有的企業在100萬輛的基點上，卻煥發了青春。

在中國車企中，前者不可計數。長城企業做到了後者，使人尊敬。

這一點，是“長期持有”的投資人，對長城汽車倍感信心的重要因素。產品可能是手腳，但是組織和文化是公司之肌體。

今年，長城汽車從組織變革和文化煥新兩方面進行了徹底改革。

一方面，長城汽車打通內部產生摩擦的部門障礙，打通了品牌、商企和研發之間的隔閡，一車一品牌一公司，將從研發到營銷業務鏈條上的資源封裝到作戰單元裏，“分田到户”，大腹便便的“大公司部門”搖身一變成了輕盈的“小創業公司”，核心目的是效率提升和鬥志的激發。

另一方面，長城汽車開啓了新的“輪值總裁”模式，以輪值總裁為核心統籌資源，這樣才能迅速應對市場變化。這樣的架構變革在外界看來，打響了中國車企向國際化公司轉型的第一槍。

你可能想不到的，在嚴肅的製造業，長城汽車已經任命了一批90後年輕骨幹，這不僅是對年輕化消費趨勢的接近，更是不拘一格降人才，打破級別、資歷的條條框框，這對每一位有志向的年輕員工來説，都是一種巨大的激勵。

“長城汽車挺得過明年嗎？”作為長城汽車的靈魂人物和最高指揮官，魏建軍的憂慮意識極強，變革執行力也極強。長城汽車“每天進步一點點”流露了軍隊般的堅韌和使命必達，也許，這是資本市場對這家特別“軍化”的企業偏愛的根本原因吧。

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