公募贖回潮尚未出現 整體贖回壓力可承受

春節後，受機構重倉股大跌影響，主動權益類基金淨值大幅下滑，不少投資者擔憂出現基金贖回潮。

接受證券時報記者採訪的多位基金經理表示，近期權益類產品贖回量高於申購量，主要以權益類基金為主，但整體贖回壓力可承受，並未出現贖回潮。

整體贖回壓力可承受

市場雖震盪，但是整體基金申贖情況仍較平穩。上海某公募權益類投資總監表示，近期贖回金額較前期的確大幅增加，日贖回金額約佔總規模的0.5%~1%，總體平穩，基金申贖和運作均正常。贖回數量較多的既有權益類產品，也有貨幣基金。

上海一家中型基金公司渠道負責人也向記者透露，3周前，權益類基金申購量較贖回量還高出20%，資金呈現淨流入。隨着市場劇烈調整，權益類基金申購量較贖回量的差距已有所收窄，部分投資者選擇離場。近幾日，權益類基金申贖總量均大幅縮減，贖回量遠超申購量近一倍。近期投資者持有態度也有所分化，有些人把調整視為買入時機，有些則選擇出逃。

深圳一位研究部總經理兼基金經理坦言，自己老基金遭遇30%左右贖回，次新基金被贖回的幅度更大。對於後市，他並沒有很悲觀，認為未來3~6個月仍有機構性機會，自己不太會去下調倉位，目前配置以消費、製造領域為主，消費佔50%~60%，製造佔30%~40%。

上海某公募基金市場部人士表示，公募產品出現贖回潮的可能性不大。一方面，存量產品還沒有出現明顯的贖回潮，更多的投資者選擇觀望等待而非割肉離場。只有等到產品淨值修復到一定程度時，才可能開始啓動贖回。另一方面，一些機構重倉板塊的估值已明顯回落。

華北某公募基金市場部人士也認為，從整體看，目前並未出現“贖回潮”。春節之後，贖回量比較多的是混合型基金和債券型基金。對於一些新基金有3個月封閉期，封閉期內不能贖回，所以給了基金經理一段休整時間。他指出，節後一些新入場的基民被深套，因為淨值跌幅較大，這些人反而暫時不會贖回離場。容易搖擺的是那些跌到成本線附近，或尚有微弱盈利的基民。

短期不必擔心贖回潮

據平安證券統計，歷史上基金大規模集中贖回僅出現在2015年，當時上證綜指單季下跌24.7%，其餘時間段基金的申購贖回淨額佔比在-8%至3%區間波動，歷史上4次低點均滯後於上證綜指1個季度，發生於市場企穩上行前夕，4次低點對應上證綜指平均跌幅10.7%。

平安證券認為，短期不必對於基金集中贖回過於擔憂，基金集中贖回可能需要觸發兩項指標錨，一是10%以上的下跌幅度，二是1個季度的滯後期。3月份市場仍在休整階段，波動可能在海外流動性擾動下有所加大。

上海一家中型基金公司FOF基金經理表示，近日與基金經理們交流發現，面對基金贖回和淨值下滑，現在一般有兩種應對策略：其一，如果判斷市場趨勢走弱，降低倉位就是必須的；其二，如果認為調整隻是暫時的，則可以靜觀其變，如果持倉資產風險小、質量高，就沒有必要進行重大調整，反而是繼續加倉的好時機。