下週美聯儲會議來襲 利率路徑是焦點

美聯儲可能會繼續採取鷹派立場來對抗通脹，利率預期將於2023年攀升至3%以上。

美聯儲可能下週繼續加息50個基點，並在7月延續相同的加息幅度，而在9月放緩至25個基點的幅度。2022年底的利率預期值為2.6%，2023年為3.1%。目前基準政策利率的範圍為0.75%至1%。

智通財經APP曾報道，美聯儲主席鮑威爾一直謹慎地避免透露利率將達到多高，這使得該行對利率的季度路徑預測成為投資者關注的焦點。美聯儲將於下週四凌晨發表聲明和最新經濟預測結果。

投資者不僅對鮑威爾多次暗示的50個基點加息幅度進行了定價，他們還預計9月會有類似規模的加息，並且會在11月和12月進一步加息，但經濟學家預計美聯儲制定的利率路徑沒有市場預期的那麼激進。

鮑威爾正試圖將經濟引向“軟着陸”，經濟學家們的預測與美聯儲利率路徑預測幾乎吻合，政策的利率目標區間峯值為在12月達到2.75%，在2023年底達到3%，在貨幣緊縮期間的利率峯值達到3.25%。經濟學家Anna Wang預計利率路徑將變得更加鷹派，2023年的中位數利率3%將持續到2024年，這將低於目前歐元隱含的3.5%的終端利率。

美聯儲還可能會因通脹的持久性提高對物價上漲的預測：2022年通脹的增長預期為4.9%，2023年為2.8%，2024年為2.3%。曾經的長期預期目標為2%。

同時，美聯儲預測2023年和2024年的失業率將高於今年3.5%的預測值，今年5月份的失業率為3.6%。

巴克萊經濟學家Jonathan Millar表示，加息熱度不減，房地產行業盡顯疲軟，預計2023年美國GDP增長將放緩，明年的失業率將進一步拉昇。

美聯儲計劃從本月開始對到期證券進行清算，美聯儲正在以1.1萬億美元的增速目標逐步縮減資產負債表。經濟學家預計，到年底資產負債表將縮減至8.4萬億美元，2024年12月將降至6.7萬億美元。

據瞭解，美聯儲將訴諸於直接出售抵押貸款支持的證券，這與他們較長時間內只持有國債的偏好一致。市場對出售時間均持有不同看法，大部分觀點認為將於明年開始。

經濟學家們對美國經濟前景抱有不同的預期，31%的人認為衰退將在未來兩年內出現，21%的人認為一段時間內可能出現零增長或負增長，其餘的人則希望美聯儲能實現經濟“軟着陸”。

荷蘭合作銀行高級美國策略師Philip Marey稱，美國經濟“軟着陸”將很難實現，因為加息所帶來的影響具有一定的滯後性。

大多數經濟學家預計，美聯儲將在通脹率降至2%左右時完全停止緊縮政策。另一部分觀點認為在核心通脹率(不包括波動較大的食品和能源)降至2.6%左右時，加息就會停止。