若要論資本市場裏最容易誕生牛股的賽道，手術機器人大概是不遑多讓。
以2000年上市的直覺外科（ISRG.US）為例，作為手握達芬奇手術機器人的頭部醫療器械公司，直覺外科的股價在過去二十餘年裏累計漲幅高逾百倍，回報率令人歎為觀止。
直覺外科珠玉在前，今時今日，投資者又能否在手術機器人領域裏尋覓到新的長牛標的呢？
答案大概率是肯定的。
以1985年手術機器人PUMA560首次應用於臨牀手術標誌着行業的誕生算起，手術機器人至今已走過了近四十載。儘管過去三十多年間，手術機器人飛速發展，參與者中長出了類似直覺外科這樣的龐然大物，但母庸置疑的是，伴隨技術的不斷迭代，手術機器人的應用前景具備無限潛力，行業的未來仍然是星辰大海。
一組公開數據可以佐證上述觀點：2015-2020年，全球手術機器人市場規模從30億美元增加至83.2億美元，對應年複合增長率約為22.6%；同時，第三方機構預測2020-2026年全球手術機器人市場的增速將進一步提升，期間年複合增長率有望達到26.2%。
手術機器人應用廣泛，而若要進一步探究增速最快的細分領域，泛血管手術機器人（即血管介入手術機器人）則是當仁不讓。根據公開數據，2020-2026年全球泛血管手術機器人市場的年複合增長率有望達到92.6%，遙遙領先於其餘類型的手術機器人市場增速。
儘管行業極具增長潛力，然而值得玩味的是，放眼二級市場，卻難覓純正的血管介入手術機器人概念標的。不過，這一情況已經隨着潤邁德-B（02297）的上市而發生改變。
7月8日，隨着潤邁德成功登陸資本市場，港股市場也終於迎來了中國血管介入手術機器人領域裏的重磅級選手。
血管介入手術機器人第一股騰飛在即
通覽潤邁德的招股書，稀缺、優質、深具增長潛力或最可準確概括公司的特質。
何以稱得上稀缺？首先就商業版圖來看，潤邁德深耕冠脈診療領域產品的研發、設計、商業化，並基於caFFR系統和caIMR系統，着力打造中國首個可以自動化經皮冠脈介入診療（PCI）全流程心血管介入手術機器人。
另就市場發展階段來看，目前潤邁德所瞄準的冠脈精準診療尚處於成長期，市場滲透率較低。根據灼識諮詢的資料，2020年我國每百萬CAD患者接受FFR測量程序的次數約為800次，而在所有接受CAG的患者中，FFR測量程序的滲透率低至0.4%。作為對比，在美國患者接受FFR測量程序的次數約為16300次，滲透率高達22.5%。
據悉，當前限制FFR大規模普及的一大因素在於傳統FFR測量耗時較久（需15-30分鐘完成），而潤邁德的caFFR則可以在5分鐘內完成FFR測量，同時準確率達到95.7%，這一數值已處於國內FFR測量產品的最高水平。
而潤邁德的另一款核心產品caIMR則是全球唯一一個已完成確證性臨牀試驗的非介入式IMR測量產品，並有望成為全球首個獲准進行商業化的微創IMR系統。
更不消説，隨着公司研發進度的不斷推進，潤邁德潛心研發的血管介入手術機器人面世的時間亦漸行漸近。作為醫療器械領域劃時代的產品，血管介入手術機器人可以大幅改善外科手術的準確率及效率，減輕醫療人員的勞動強度，並減少對醫生個人技術能力的依賴性。
結合文章開篇提到的數據，鑑於血管介入手術機器人是未來成長潛力最大、增速最快的細分品類，可預期的是潤邁德的產品一旦面世，作為A/H股中稀缺的血管介入手術機器人標的，公司必將受到熱捧。
除了稀缺這一品質外，審視潤邁德的財務數據，優質、深具成長潛力這些特性同樣突出。2021年，潤邁德憑藉已商業化的產品caFFR系統實現收入8119.9萬元，較2020年大增1231.8%；同期，公司的毛利高達6903.2萬元，同比增長1212.4%。
需要特別指出的是，潤邁德的上述業績還是在其“單腳走路”下取得的成績，假以時日公司的caIMR系統、血管介入手術機器人等重磅產品陸續上市，可以想見公司的增長後勁將充分釋放。
重視長線佈局機會
以史為鏡，可以知興替。回顧直覺外科上市以來的股價走勢，不難發現該公司百倍漲幅並非一蹴而就。舉一反三，就新上市的潤邁德而言，投資者亦需要多點耐心，靜待公司的在研產品逐步商業化，進而兑現成長預期。
就潤邁德當前在研產品的開發進度來看，公司的核心產品caIMR系統已經遞交了註冊申請，該產品有望於今年Q4實現商業化落地；而公司的血管介入手術機器人則或將在2024年面世。
與此同時，潤邁德亦在擴大caFFR系統的適應症，並積極開發智能血管造影注射系統、Flash腎動脈去交感神經消融（RDN）系統。
在研產品多頭並進，且多款重磅產品有望在未來兩年內陸續上市，這無疑將為上市後的潤邁德增厚業績底氣。
另外，值得一提的是，即期業績與未來前景俱佳的潤邁德也成功吸引到了一眾明星機構。根據招股書，目前公司股東名單裏不僅彙集了平安資本、景林資產、同創偉業、輕舟資本等國內知名機構，同時也不乏Seresia Asset Management、Lighthouse Canton等國際資本。
最後，回到資本市場角度，眾所周知，2022年以來受累於國際地緣政治衝突、國內外疫情的反覆以及愈演愈烈的滯漲預期，全球金融市場波動性明顯加劇。值恆指動盪之際，新股的溢價相較於牛市時期大幅收窄並不罕見，但此時對於長線投資者而言無疑是再好不過的佈局時點了。
具體到潤邁德，趁公司的重磅產品caIMR系統和血管介入手術機器人暫未上市這一時間窗口期，投資者不妨積極做多該標的。畢竟，等到上述劃時代的產品陸續上市後，潤邁德的股價及估值又需要上到一個新的台階了。