今日早盤，A股市場迎來歷史性一刻，白酒龍頭貴州茅台股價最高觸及1427.90元/股，公司總市值短暫超越工商銀行，榮登滬市市值冠軍。此現象一時成為市場議論的熱點。
此後，貴州茅台股價有所回落，收盤市值再次低於工行。截至收盤，工商銀行市值為1.8065萬億元，貴州茅台市值為1.7721萬億元。
滬市公司最新市值排名
而在公司體量相對較小的深市，另一大白酒龍頭五糧液早已穩坐頭把交椅。6月1日，五糧液股價大漲7%再創歷史新高，公司市值首次突破6000億元，與排名第二的美的集團逐漸拉開差距。
貴州茅台日線走勢
如果將時間維度拉長，貴州茅台近年來的上漲趨勢是毋庸置疑的。從2015年下半年低點起算，貴州茅台至今的累計漲幅已超過800%。
除了股價上漲帶動的收益外，長期持有茅台所得的分紅也十分可觀。Wind數據顯示，自2015年以來，貴州茅台每年的股利支付率都保持在50%左右。2019年公司的分紅計劃為每10股現金分紅170.25元，成功刷新自己2018年的最高分紅紀錄——每10股派145.39元。
股價長期上漲與穩定分紅均建立在公司穩健盈利的基礎上。2017年至2019年，貴州茅台營收與淨利潤已連續3年保持兩位數增長。且機構普遍預計，貴州茅台的業績高增長態勢至少有望保持至2021年。
工商銀行近5年財務摘要及盈利預測
茅台的估值天花板究竟在哪裏？
隨着近年來貴州茅台股價屢創新高，市場各方開始爭論這家白酒龍頭的估值“天花板”究竟在哪裏？
在此之前，市場給貴州茅台估值傾向於參照國際烈酒巨頭帝亞吉歐。但在2017年，貴州茅台市值輕鬆超越帝亞吉歐，成為全球市值最大的酒廠，且此後兩者差距持續拉大。
今年4月，中泰證券食品飲料團隊發佈研報，認為在估值持續超越帝亞吉歐後，茅台已躍升為“奢侈品中的頂級生意”，估值應參照國際奢侈品頂級品牌愛馬仕。
中泰證券表示，過去5年，愛馬仕利潤複合增速約15%，估值基本在45倍以上，近期海外股市大跌後其估值仍在40倍以上，認為未來茅台估值水平有望逐步向國際奢侈品巨頭看齊，站穩35倍至40倍。
茅台與愛馬仕的數據對比
而在剛剛過去的5月份，中泰證券宏觀首席梁中華更是提出了“買茅台=買黃金”的言論。
梁中華表示：“只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產，其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金，大類資產中也有一些其它類似資產，比如茅台酒，也符合這種特性。茅台酒每年的供給速度非常緩慢，不會突然大幅增加產量；茅台酒如果長期儲存的話，放得越久品質越好，內在價值不僅不會耗損，還會有提升。所以茅台酒和黃金的特性是類似的。”