鄭眼看盤：多頭髮力過猛 股民不必追高

本週三，A股收漲，上證綜指漲1.74%至3403.44點。其餘指數漲幅差不多，創業板漲幅稍大。銀行、保險、券商股強勢，其中券商股最強，家電、白酒、醫藥、“兩桶油”等週期股稍弱。科技股及軍工股表現亦強。

盤後數據顯示，北上資金繼續淨流入，可流入量驟縮至38億元左右。隔夜美股下跌，美國稱將退出世衞組織，這種情況下北上資金暫時謹慎也可以理解。港股表現也弱於A股，收盤時小漲0.59%。

這兩月最大的風口免税板塊已出現分化，中國中免先跌後漲，收盤小漲。百聯股份、凱撒旅業漲停，格力地產微跌，王府井漲4.69%。這幾天新冒出免税相關品種上海臨港、華僑城一跌一漲。關於免税板塊，投資者更應重視正道消息，且應仔細辨別相關公司獲取免税資格的潛質，不可輕信傳言，更得提防上市公司蹭熱點。如果消息辨別能力不足，那就只好看走勢了。

理論上股指漲20%就可稱為牛市，所以現在按這個定義就可稱為牛市。可按投資者習慣思維來看，非得幾乎所有個股大漲才真正算得上牛市。如果按這個標準，現在這個“牛市”也許仍處於初期孕育階段。未來A股如果最終演化為大牛市，也不會一路坦途，中途屢屢大幅震盪也是難免的。對於這樣的震盪，投資者理應提防，重點應提防短線漲幅過快的品種。另外，投資者若跟風冷門股補漲，也得特別提防股指中途調整。

冷門股通常在基本面上或多或少存在瑕疵，沒漲時還好，若已補漲，其實是最經不住震盪的。2014年末及2015年初大牛市時，當時股指屢屢大幅震盪，許多個股幾天內就跌得較多。補漲股通常沒有主導資金，僅為無數踏空者亂買一氣造成上漲，一團散沙，所以最抗不住大盤殺跌。

大盤週二衝高回落並放出巨量，多數情況下短期內有顯著回調動作，但週三走勢卻意外較強，幾乎沒出現像樣回調，各大股指表現都比較強勢。這可能與消息面有利好相關。

最近這波行情，消息面整體偏暖，只是沒2014年末及2015年上半年那般露骨。估計未來消息面依然會偏暖，且會繼續比較含蓄，投資者得較以前更努力地聽風辨音。

今日股指會慣性衝高，但衝高後比較容易反覆，投資者不宜過分追漲。我這麼説是基於三個原因：

第一，週二暴量後的衝高回落原本該回調蓄勢，但可能因為上述人為因素而使走勢產生了異化。這樣的強勢實際上並不太自然，故值得懷疑。

第二，週四為中芯國際中籤者的交款時點。由往常經驗看，通常大型股發行時，股指經常會出現震盪，極端時甚至對應着轉勢。

第三，週四有包括CPI、貸款、貨幣供應量等重要數據公佈。如果數據不好看，也不排除股指順勢調整。