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四年前重金佈局,一年內連續減持,華泰證券國際化戰略生變

由 泉亮霞 發佈於 財經

富凱摘要:這次發售完成後,華泰證券雖仍然是AssetMark的控股股東,但持股比例將降至50.4%。

作者|天鵝

近年來,財富管理業務越來越成為國內券商火拼的領域。

但在本週,華泰證券卻發佈公告稱,境外子公司AssetMark向美國證券交易委員會提交暫擱註冊申請,內容有關建議由售股股東一次或多次發售及出售AssetMark普通股股份合計不超過1950萬股。

這家美國公司是華泰證券四年前重金收入囊中,如今卻有種“減倉”的意味。難道是戰略生變?

AssetMark對華泰有多重要?

2016年,華泰證券拋出一份國際化戰略,通過香港的華泰金融控股收購美國公司AssetMark全部股份,作價約7.8億美元。

這成為中國本土券商大型海外併購的樣板。

當時,這項戰略併購在券商界轟動不小,因為擅長投行業務的華泰,通過這次運作快速將業務擴至財富管理領域。

AssetMark是美國頂尖的TAMP平台,中文可稱為統包資產管理服務平台,B端業務色彩濃重,可以為基金投資顧問、經紀人、家庭辦公室等提供全方位資產管理服務。

具體來説,可以提出公募基金、ETF、基金專户管理的解決方案,還可以提供一站式的會計對賬、業績披露、税務優化、信息報告等後台運營服務。

四年前,中國本土券商仍是“賣方思維”為主的年代,華泰證券通過上述併購,開始強勢佈局買方投顧業務。

華泰併購之後,2016年年報就披露了如下數據:AssetMark平台資產管理規模322.51億美元,服務投資顧問數量超過7200名,管理規模在TAMP位列行業第三。

2019年7月,AssetMark更是登陸了美國資本市場。

連續減持

如上所述,AssetMark可以加大豐富華泰證券財富管理體系。

然而,本週華泰證券公告AssetMark向美國SEC提交暫擱註冊申請,建議由售股股東一次或多次發售及出售AssetMark普通股股份合計不超過1950萬股。

“暫擱註冊”是美股上市公司常見做法,指標的公司將於近期發行證券的意向登記註冊,向SEC披露涉及籌資時能迅速更新的財務數據。一旦標的公司產生實際的籌資需求,只要及時更新現有資料,便可取消暫擱,立即進行證券發行。

這次發售完成後,華泰證券仍然是AssetMark控股股東,但持股比例將降至50.4%。

讀者看到這裏,肯定會驚訝:四年前全資收購,如今持股量在縮小。

實際上,按照2016年實際交易情況,華泰以7.68億作價收購了這家公司高管和員工持股以外的98.58股權。

去年7月,AssetMark分拆後IPO,就在上市前一天,華泰證券售出了715萬股,但在同一天,AssetMark高管層以股票期權買入613萬股。上市之後,華泰又出售了625萬股。

管理層戰略生變?

華泰證券對AssetMark持股變化,背後涉及一個關鍵問題:華泰借其服務美國市場嗎?

在2019年年報中,管理層有如下表態:財富管理業務已經形成總部驅動的平台化發展模式,面向客户的移動服務平台“漲樂財富通”與面向投資顧問的工作雲平台“AORTA”在迭代升級中實現貫通。

再結合2016年併購之年,華泰年報在經營計劃分析中指出:要充分利用AssetMark,打造中國居民海外資產配置的特色平台。

實際上,一家基於中國市場的本土券商,最大的市場必然是母國投資者羣體。去年AssetMark登陸美股之時,華泰證券還指出,借鑑其在產品研發、投資管理等理念,不斷加強自身投顧隊伍建設,推動財富管理轉型。

可以看出,在中國本土還沒有成熟的B端統包資產管理服務平台,華泰併購一定程度上是“補給”國內財富管理團隊能力。

今年申萬宏源的一份研報可以作為佐證,華泰證券的財富管理經歷了“十年磨劍”的準備,2007年打造了CRM系統,一體化中後台的零售業務轉型始終走在行業前列,並建立基礎數據庫;2012-2013年,公司初步建成客户分類體系,並推動輕型網點建設;推出漲樂財富通移動平台,之後持續加強漲樂財富通移動平台引。

這份研報更指出,2016年華泰證券收購AssetMark,主動借鑑其財富管理服務體系和經驗,從團隊、服務、流程和技術平台等方面有序推進財富管理轉型落地。

東方證券唐子佩團隊在最新一篇深度研究指出,AssetMark可連接國內資金與海外資源,打造中國居民海外資產配置特色平台,更為華泰財富管理轉型對接全球資源提供強大平台支撐。

可以看出,華泰的國際化佈局更多是本土資源的更大化利用。連續減持背後,是否標誌了資源利用即將告終?

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