小摩：數萬億流動性將湧入市場，2021年美股或飆升

智通財經APP獲悉，摩根大通定量策略師Nikolas Panigirtzoglou發表報告稱，對美國股市來説，再沒有比另一場經濟震動(比如新一輪封鎖措施)更好的消息了，因為更多經濟陣痛意味着更多的美聯儲干預，尤其是在國會陷入額外財政刺激僵局的情況下。

Panigirtzoglou表示：“儘管在短期內產生了負面影響，但重新出現的經濟封鎖以及由此導致的增長疲軟，可能會推動更多的量化寬鬆政策，創造更多的流動性，從而在中長期內提振風險資產上漲。”

Panigirtzoglou還表示，經濟越糟糕，風險資產表現越好，因為美國私營部門金融資產規模已達到GDP的6.2倍創歷史新高，美聯儲別無選擇，只能介入市場並繼續推高股價。

另外，美國家庭淨資產(主要是金融資產)與GDP的比值也創新高。

在疫苗的推動下，不確定性從美國大選前的極高水平持續下降。不確定性的下降趨勢有望持續至2021年。隨着時間的推移，預防性儲蓄的需求減少。

Panigirtzoglou認為，這“意味着，到明年為止，作為量化寬鬆和信貸創造功能而注入的流動性，將有更大一部分被配置到股票等收益率更高的非現金資產中。”

儘管美聯儲在2020年注入的數萬億流動性中，有相當一部分最終流入各種現金等價物中。其中，最明顯的是貨幣市場基金，該基金在大範圍的封鎖後激增1萬億美元以上。

但隨着形勢正常化，以及更多流動性從現金等價物轉向風險資產，過剩的流動性疊加股市上行勢頭，將導致美股股價飆升。