摩根大通：美債收益率及美元走高恐衝擊全球股市，投資者注意通貨再膨脹交易
摩根大通的分析師Andrew Tyler稱，需要關注週三的CPI數據，特別是核心CPI數據，對股市而言，數據保持目前水平或有所下降可能是更好的結果。
如下圖所示，本週有1260億美元美國國債即將發行。
另外，從跨資產流動的角度來看，摩根大通的John Normand在其最新的《摩根大通觀點》（JPM View）中寫道，隨着meme股票對股市的影響逐漸消退（指用在Robinhood之類的網站上進行交易的、散户中流行的股票，如GME等），許多受益於通貨再膨脹指數正在創下歷史新高。
比如標普500指數、納斯達克指數、羅素2000指數、德國Dax指數等，10年期美國國債收益率、通脹盈虧平衡率以及DM/EM信貸利差也創下新高（DM國指美歐英日，EM國指印度、菲律賓等新興國家）。
John Normand補充稱，小摩對全球經濟前景，及其對發達市場的影響預期並沒有改變，但這不是本週小摩報告的重點。
報告的重點是，全球經濟前景可能給市場帶來除了股票和債券走勢之外，更具挑戰性的相關性問題。
比如，在貨幣方面，美元兑主要貨幣對走高，兑新興市場的貨幣對走低；在大宗商品方面，油價走高，賤金屬和大宗商品走低。上述情況看起來是意料之外，但也在意料之中。
最後，摩根大通的Mislav Matejka寫道，儘管通貨再膨脹交易仍在進行，但他更關注美元走強對全球股市造成的潛在不利影響。他的觀點總結如下：
我們仍然認為，有許多因素正在支撐通貨再膨脹交易和風險資產價格的上漲，包括收益率曲線變陡、第二季度的製造業PMI數據可能改善、市場存在過剩的流動性並且央行沒有提前撤回寬鬆的貨幣政策、VIX恐慌指數觸發買入信號、技術指標明顯改善等等。
而潛在的不利因素中，美元的上行風險尤為突出。美元在今年年初已明顯走強，如果美元在未來一段時間延續這一趨勢，將會給市場帶來風險——因為這可能會影響一些通貨再膨脹交易。
當美元走弱時，全球股票市場通常會表現得更好，因為全球股票和美元之間一直是負相關。但如果美元今年強勢上漲，將不符合摩根大通看漲股市的預期。
新興國家的股票市場與外匯市場表現出明顯的正相關，但與美元呈負相關。
也就是説，摩根大通認為今年美元兑新興市場外匯匯率不會走高。摩根大通認為，中國在全球範圍內表現良好，其他新興市場國家也表現很好，所以預計今年新興市場的表現會超越發達國家。
來源：金十數據