又一紡織工業上游生產商遞交IPO申請。
以生產、研發和銷售氨綸特種纖維及其產業鏈上游產品PTG為核心業務的杭州青雲新材料股份有限公司（簡稱“青雲股份”）主板IPO在證監會。公司本次計劃募資13.56億元用於年產15,000噸高性能氨綸有機更新項目和年產8,000噸四氫呋喃共聚醚二醇項目。
自2021年來，紡織業全行業IPO融資規模呈現收縮趨勢。據中國紡織規劃研究會公佈的數據，2021年，中國紡織服裝類企業在滬深京三市IPO首發募資額為154.29億元，佔A股全年IPO募資金額2.9％，比2020年度佔比4.15％減少了1.25個百分點。這首先與持續疫情影響下服裝消費市場需求低迷息息相關；其次，作為高耗能高污染的碳排放大户，在國家“雙碳”戰略指揮棒下，紡織服裝行業進入調整轉型期，對存量產能進行綠色升級改造成為行業實現低碳發展目標的必選項。
據統計，紡織服裝行業的總碳排放量超過了所有國際航班和海運的排放總和，約佔全球碳排放量的10％，是僅次於石油產業的第二大污染產業。從原料生產到紗線紡織，從布匹印染到成衣製作，紡織服裝產業鏈冗長，層層加工製造環節中隱藏了諸多浪費和污染。化纖對紡織服裝產業降低天然原料依賴起到了關鍵作用，但其高能耗和水耗、廢水廢氣排放對環境的負擔不可忽視。
以青雲股份本次公開募資的四氫呋喃共聚醚二醇項目為例，公開可查的該項目環境影響報告書對項目在危險物質及工藝系統危險性，以及大氣、地表水和地下水的環境風險等進行了綜合評估，項目總體環境風險潛勢為IV，僅次於最高的IV+等級，意味着該項目發生環保事故的風險較高。在環境風險敏感點方面，距離項目所在廠區最近的居民點為紹興市柯橋區迎陽公寓，與廠界相距4.3km，受影響居民人數約1000人。
青雲股份在6月公佈的招股書中也對環保風險進行了提示，即氨綸和PTG在生產過程中會產生廢水、廢氣、固體廢棄物、噪聲等環境污染物。隨着國家環保政策日趨嚴格，環境污染治理標準逐漸提高，國家及地方政府可能在將來出台新的法律法規以提高環境保護標準，這無疑將增加該公司的環保投入和治理成本。
此外，在公司治理方面，青雲股份作為一家典型的家族式企業，其發生實際控制人不當控制的風險也值得關注。據公開資料顯示，公司實際控制人為施清榮和朱雅文夫婦，兩人通過直接控股和間接控股持有的青雲股份股權高達84.17％，二人之子施暢持有青雲股份13.33％股權。
眾所周知，在企業的早期發展階段，家族式經營能夠讓企業在凝聚力、低成本和高道德約束等優勢作用下快速成長，但隨着企業的成長壯大，其內部複雜的利益相關者關係可能使實際控制人通過控股地位和表決權對公司的管理制度、人力資源、重大戰略等做出不科學決策，進而損害公司發展利益和僱員的個人職業成長。
據中國化學纖維工業協會2021年發佈的中國氨綸產量預排名，青雲股份位列國內第6，家族式控股和管理顯然已經不適應這樣體量和身位的公司。企業適時完善管理架構和各項管理制度，建立符合各利益相關方利益、公平公正的股權激勵制度並加強相關信息披露，將不僅從內部提升企業管理水平和經營能力，更是提升自身可持續投資價值的重要砝碼。
隨着ESG投資成為我國資本市場新藍海，以及政策和監管的持續發力，越來越多的A股上市公司開始重視ESG相關治理和績效表現。對於尋求上市的企業，在ESG議題下提前佈局企業在環境、社會、公司治理等方面的戰略及策略，將決定企業上市之路的穩妥和未來的長期價值。
作為一家擔負環境代價和存在公司治理短板的化纖企業，青雲股份是否在資本市場和監管機構新的拷問體系下做好了準備併成功登陸A股，還是一個未知數。
本文源自金融界