本文來源：時代財經 作者：李傲華
醫療健康“市值一哥”邁瑞醫療砸重金解決上游原材料供應問題。
圖片來源：pixabay
5月16日晚間，邁瑞醫療（300760.SZ）發佈公告稱，擬通過全資子公司MR Global （HK） Limited及全資孫公司Mindray Medical Netherlands B.V.以現金形式收購芬蘭的免疫原料供應商Hytest Invest Oy，收購總價預計約5.45億歐元（約合42.6億元人民幣），其中包含約4.65億歐元初步股權價值、約0.65億歐元淨債務與類債務以及預計約0.15億歐元鎖箱利息。
交易完成後，邁瑞醫療將間接持有Hytest Invest Oy及其下屬子公司100%的股權。
根據公告，2020年，Hytest收入2809萬歐元，淨利潤657萬歐元，淨利率約為23.4%。以收入體量來看，5.45億歐元的交易估值似乎偏高。
對此，邁瑞醫療表示，Hytest 2020年的業績受到了新冠疫情突發的非正常影響，交易估值是以2021年預測為基準；且因為Hytest負有債務，因利息費用導致淨利潤較低，目前的收購價格已經含債，收購後預期不再負債，利潤水平相當於已經公告的營業利潤（2020年營業利潤約1300萬歐元，2021年第一季度營業利潤約490萬歐元）。
邁瑞醫療相關人士5月17日回覆時代財經表示，HyTest在全球IVD原料領域處領先地位，為邁瑞IVD業務的全球領先奠定基礎。
“HyTest在單克隆抗體設計、研發和生產有多年紮實的專業積累，可以幫助我們快速提升原料研發know how；其專業團隊、科學的創新流程和新技術應用，幫助我們鋪墊長期發展的技術；其在新生物標誌物的學術和臨牀探索，將引領新的業務拓展，支撐高性能要求的產品研發。”
5月17日邁瑞醫療開盤一度漲超8%，截至收盤，報473.3元/股，漲幅5.14%，總市值5753.87億元，遠超恆瑞醫藥4552.22億元，穩坐醫療健康領域“市值一哥”的寶座。
圖片來源：雪球
斥巨資佈局上游產業鏈
體外診斷業務是邁瑞醫療三大主營業務之一，主要為實驗室、診所和醫院提供體外診斷產品，包括血液細胞分析儀、生化分析儀、化學發光免疫分析儀等及相關試劑產品。2020年年報顯示，邁瑞醫療體外診斷產品營業收入為66.46億元，佔同期總營業收入的31.61%。
醫療器械營銷培訓專家王強5月17日對時代財經表示，“此次邁瑞醫療收購體外診斷試劑原料供應商，主要是為了向上遊延伸，以鞏固自己的行業地位。”
Hytest成立於1994年，是全球診斷行業的單克隆抗體和抗原的主要生產商，在心標、傳染病、炎症、凝血等多個領域都有原研和生產能力。技術層面，Hytest具有單克隆抗體設計、研發和生產能力。疫情期間，Hytest推出了新冠病毒刺突蛋白RBD及其抗體、新冠病毒核蛋白抗體、新冠病毒核蛋白多克隆抗體、IgM/IgG抗體等。
Hytest的合作伙伴覆蓋包括邁瑞醫療在內的國內外所有IVD頭部廠家。
邁瑞醫療在16日晚間的電話會議裏透露，Hytest和邁瑞醫療已有十多年合作歷史，是邁瑞核心原料的主要供應商之一，雙方互為對方的前五大核心合作伙伴。
邁瑞醫療相關人士表示，HyTest的核心價值在於領先的基礎研究、產品研發能力、工業化生產供應、嚴格的職業操守與合規標準，以及廣泛的客户羣體。本次交易有利於邁瑞更好地整合資源，完善化學發光產品研發及供應鏈平台建設。另一方面，核心原材料對於IVD下游業務至關重要，實現核心原料的自研有助於邁瑞進一步降本增效。
核心原料“卡脖子”問題待解
新冠疫情讓冷門的體外診斷迅速“出圈”。
藉着疫情東風，擁有新冠檢測試劑產品的企業紛紛揚帆出海，在海外市場的推動下業績大漲，如聖湘生物2020年淨利潤同比增長超65倍，熱景生物2021年第一季度淨利潤同比增長更是超過1172倍。
出海表現亮眼，也難掩體外診斷試劑核心原料“卡脖子”的尷尬局面。
火石創造指出，IVD試劑原料涵蓋範圍廣泛，涉及抗體、抗原、酶等關鍵的活性物質，原料對IVD產品的核心性能（靈敏度、線性及穩定性等）有決定性作用。目前國內的體外診斷廠家基本集中於中游產品的研發生產領域，對於上游原材料及關鍵核心的元器件涉獵程度不夠，核心技術普遍掌握在國際巨頭手中。
“目前我國體外診斷試劑原料的進口比例達到90%以上，包括新冠檢測試劑的原料基本都是由國外進口，國外企業一旦斷供，對國內生產廠家的打擊會很大。”王強説。
據瞭解，早在去年年初，檢測試劑就曾出現過原材料短缺的問題。德國賽多利斯公司生產的NC膜全球訂貨需要60天才能發貨。
在疫情的衝擊下，IVD行業暴露出核心原材料國產化程度低等行業短板，也為IVD原材料國產廠家帶來了新的發展機會。
2020年11月，成立於2018年的博嶽生物獲得了千萬級的天使輪融資，由凱風創投獨家投資。博嶽生物是一家IVD試劑原料及整體解決方案服務商，擁有單/多克隆抗體、真/原核蛋白表達、蛋白純化、納米材料等研發生產平台。
邁瑞醫療、華大基因、聖湘生物等的原材料供應商菲鵬生物於去年12月向深交所遞交上市申請，擬赴創業板上市。
同樣於去年年底遞交了上市申請的還有南京諾唯贊，擬於科創板上市。諾唯贊是一家圍繞酶、抗原、抗體等功能性蛋白等材料進行研究開發的生物科技企業，是國內少數同時具有自主可控上游技術開發能力和終端產品生產能力的研發創新型企業。