這個板塊兩週前剛説完就大漲，如何賣出？

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兩週前，我們發了一篇 證券行業的文章：

沒想到發了才一週左右，證券板塊就開始凸凸往上漲。

當然，今天我不是想邀功，因為當時奔着是行業中長期邏輯，沒想過市場這麼快就有反應。

其實這個行業真的沒啥可説的，具體的投資邏輯我們説的太多了，完全可以用下面這張圖表解釋:

從08年以來，券商沒有錯過任何一次大漲，當然也沒有錯過任何一次大跌。説白了，這個行業就是這麼的無腦，無腦到在2900點以下，你隨便讓你不到一歲的兒子，在這個行業裏，給你選出一家公司，只需等到3000點以上，你就可以賺錢，只是賺多賺少的問題。

當然，前提是買的不貴。

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我今天想説的，其實是賣出的問題，我想這也是大家最關心的問題了。

首先，我們知道，證券行業作為週期之王，其實個股的基本面顯得無足輕重，市場大漲大跌，券商也會相繼跟隨，當市場漲起來的時候，就算倒數第一的公司也會跟着大漲。

這點大家可以自己回測，隨便選取過去十幾年來，看一下具體公司的表現情況。

因此，這樣的話，對於靠天吃飯的行業來説，我們的賣出就不能像其他行業那樣，以基本面的標準來判斷，而是以市場。

正因為如此，我這裏給出兩條賣出策略，當然這個僅供參考。（僅限證券行業）

1，無視漲跌，在低估的時候不斷吸收籌碼，然後等牛市。

我們都知道一輪牛熊的轉換差不多是在7~8年，而自15年牛市之後已經過去將近5年的時間，大家心理盤算一下，下一輪牛市還有幾年。

牛市來臨的時候，證券行業的漲幅至少是1倍以上，別的不説，就單單19年年初的春耕行情，就可以漲50%左右，別説真的牛市來了。

假設3年之後會有大牛，保守按1倍收益計算，那麼年化也有25%了，這個收益基本和巴老相當了，其實真的很不錯了。

更何況真正牛市來臨的時候，券商翻倍是保底了，甚至可以更多。發了工資就買，低估的時候不斷積累籌碼，然後耐心等待。

本來我以為，這個方法簡直完美無缺，甚至我還有點小驕傲呢。

但後來我發現這個方法最大的問題就是沒考慮“人性”，3年？我肯定是沒問題，但很多朋友就是3個月，3個星期都堅持不住，到頭來坐了無數個過山車，翻過頭來還罵你。

因此，才有了下面這個改良策略。

2，在估值不便宜或者合理的時候採用價高折扣法，設置止損收益。

這個方法初看起來好像和價值投資格格不入，但是這並不衝突，而且這個卻是比較好用的方法，大家都知道市場的波動時反覆的，絕對不可能直線上漲，必定會有波動，尤其是在震盪市來説，坐過山車是常有的事。

我們回測了證券行業過去十年來的估值走勢，發現了一個重要的規律，就是除了牛市以外，證券行業每次漲到中位值也就是1.8~1.9pb左右的時候，就開始增長乏力，上漲的動力就不足了，而這個位置也正好脱離了低估區域。

因此，如果這樣的話，我們其實可以以這個估值為錨點，也就是説越接近1.8pb的時候，我們就可以逐步減倉了。

ps：關於指數的估值，大家可以去投資數據網或者理杏仁網站，輸入“證券公司”查找。

簡單來説，就一句話，低估的時候買入，不便宜的時候開始賣出。

但大家都知道，市場的上漲往往是有慣性的，尤其是真正走牛的時候，如果提前賣出了，後面的上漲肯定會望塵莫及。

所以我做一個改良，就是設置止損收益率，一般來説，我們在低估的時候買入，當估值到了合理價位的時候我們應該已經賺了20%~30%了（甚至可能更多），這時候我們就開始設定止損收益率。

當公司股價已經超過合理估值的時候，那你就盯着最高價看，當最高價回測5%~8%的時候（這個可以自己定），就開始考慮賣出。

這個方法，太好了，不相信大家自己回測一下最近這幾十年來券商指數或者個股的歷史走勢圖，每次低估的時候買入，然後漲到合理或者不便宜的時候，盯着最高價回撤5%~8%就賣出，你基本鎖定了大部分利潤。

很簡單吧，這麼做的話，其實我們就是極大程度的鎖定了利潤，就算真的來牛市了，我們大概率也會賺到大部分收益。

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其實以上兩個方法呢，我個人認為沒啥好不好，對不對的，適合自己的就是最好的，我甚至覺得，只要賺錢了，大家怎麼賣都對，大家的疑惑無非不過是想賣在最高點而已。

賣出的方法也是無窮無盡的，但別管哪一種永遠不要傻到賺到它全部的利潤，知足者常樂。

另一方面，必須向大家坦白，券商的投資呢，我也不知道該如何定義，你説是投資吧，咱們投資它其中一條重要的邏輯就是“博”市場反彈，你説是投機吧，咱們又確確實實在低估的時候，根據賠率和概率下注。

因此，我覺得把這種投資稱為價值投機一點都不為過。

所以下週，券商是漲是跌，完全取決於下週的市場的環境是好是壞，如果大盤大跌，這個行業不會好看的。

但我們能做的就是，保證低估的時候吸收足夠的籌碼，其他的按照我上面説的兩種策略，完全可以獲得不錯的收益。