自2021年12月3日首批中證同業存單AAA指數7天持有期證券投資基金（以下簡稱“同業存單AAA指數基金”）發售至今，已有一年時間。首批6只產品（份額合併計算，下同）的規模較發行時均實現不同程度的增長。此外，得益於跟蹤指數的表現，即便在年內市場震盪的環境下，相關產品的收益表現依然相對穩定。目前，仍有多家基金管理人申請設立同業存單基金，數量多達80餘隻。在業內人士看來，基於同業存單基金擁有較低的風險收益特徵，以及較大的操作空間等優勢，這類產品未來將會有較好的發展前景。
首批產品規模翻倍
2021年12月3日，南方、富國、鵬華、中航、華富、惠升6家公募旗下同業存單AAA指數基金作為首批獲批產品同步開售，距今已有一年。
據悉，該類產品主要跟蹤中證同業存單AAA指數，將80%以上的基金資產投資於該指數的成份券及備選成份券。據中證指數官網顯示，中證同業存單AAA指數選取銀行間市場上市的主體評級為AAA、發行期限1年及以下的同業存單作為指數樣本，以反映AAA級同業存單的整體表現。
從表現來看，首批6只同業存單AAA指數基金的規模及業績均呈現較好的發展態勢。規模方面，同花順iFinD數據顯示，截至2022年三季度末，6只產品的合計規模已達322.87億元，較發行時的152.39億元翻倍。
具體來看，截至三季度末，鵬華中證同業存單AAA指數基金以高達84.38億元的基金資產淨值排在6只產品首位，南方中證同業存單AAA指數基金、富國中證同業存單AAA指數基金則分別以83.21億元、79.06億元的規模緊隨其後，上述3只產品的最新規模較發行規模分別增長250.1%、2.38%、341.07%。
而惠升基金、華富基金、中航基金旗下的同業存單AAA指數基金最新規模雖不及上述3只產品，但也較首發規模明顯增長。數據顯示，上述產品截至三季度末的規模依次為35.85億元、26.66億元、13.71億元，較發行規模分別增長124.28%、299.48%、113.05%。
在業內人士看來，規模的提升或離不開同業存單AAA指數基金更突出的收益能力。中信證券首席經濟學家明明在接受北京商報記者採訪時提到，同業存單指數基金跟蹤標的指數大多為中證同業存單AAA指數，雖然這類產品的風險大於貨幣市場基金，但收益相對貨基也具有一定優勢。
平均收益率超越貨基
正如明明所説，同業存單AAA指數基金的年內收益率較貨幣市場基金更具優勢。據中證指數官網數據顯示，截至12月2日，中證同業存單AAA指數自今年以來的收益率為2.23%。得益於跟蹤指數的上漲，同業存單AAA指數基金的業績表現也呈現較穩定的增長趨勢。
據同花順iFinD數據顯示，截至12月2日，鵬華中證同業存單AAA指數基金今年以來的收益率為2.21%，同樣領先其餘5只產品。同期，富國基金、惠升基金旗下中證同業存單AAA指數基金的年內收益率也超2%，依次為2.17%、2.05%。此外，南方基金、中航基金、華富基金旗下產品成立至今的收益率也分別達1.96%、1.72%、1.7%。整體來看，上述6只產品的年內平均收益率為1.97%，超越截至同期貨幣市場基金1.66%的年內平均收益率。
除首批6只產品外，部分在年內新成立僅半年左右的同業存單AAA指數基金也實現了超1%的收益率，在同類產品中表現突出。例如，成立於2022年6月6日的景順長城中證同業存單AAA指數，截至12月2日的收益率已至1.1%；另外，在今年5月成立的國泰中證同業存單AAA指數、平安中證同業存單AAA指數，以及6月成立的萬家中證同業存單AAA指數成立至今的收益率也分別達1.06%、1.04%、1.05%。
在百嘉基金董事、副總經理王羣航看來，同業存單AAA指數基金是近年來公募基金市場的又一次成功探索，近一年來，其穩步攀升的產品數量、規模，以及業績均説明該類產品的成功。這類產品可以在流動性略微遜色於貨幣市場基金的基礎上，給偏好低風險、有一定流動性需求的投資者，提供有望獲取略高收益的選擇。
具體來看，王羣航認為，同業存單AAA指數基金適合閒錢打理者、低風險偏好者以及資產配置者這三類投資者進行佈局。首先，這類產品在成立封閉期結束後，持有7天即可隨時贖回，每日均可申購，投資門檻一般為1元起，無認購費、申購費、贖回費，適合有閒錢且對流動性要求較高的投資者。同時，這類產品期限短、市場大、流動性好，且所投金融工具發行主體的信用評級高，風險較低，適合希望承擔低波動、獲得較為穩定收益的投資者。
再者，王羣航直言，在年內權益市場波動較大的背景下，同業存單AAA指數基金是股市的“抗震良方”，這類產品作為低波動的理財工具，不投資股票和可轉債，可作為多元化資產配置、平滑組合風險的投資工具。
未來增長空間巨大
作為一類新型產品，同業存單基金從一年前的首批6只已擴容至當前的40只。另據同花順iFinD數據顯示，當前還有85只同業存單基金已遞交申請材料，並處於審核階段。
同業存單基金有何優勢，竟吸引眾多基金管理人競相申報？王羣航表示，“前期債券基金、中短債基金的淨值強烈震盪，甚至包括很多理財產品的淨值跌破面值，都從不同的角度凸顯出了同業存單AAA指數基金的相對安全性和可投資、可配置價值”。
“同業存單AAA指數基金的優勢在於3個方面。首先，風險較低，此類基金的投資範圍限定為貨幣市場工具，不可投資於股票、可轉債，因此風險等級較低，且主動投資的金融工具的主體信用評級高（不低於AAA級）、期限短（397天以內）。其次則是操作空間較大，相較貨幣基金，同業存單AAA指數基金在槓桿、久期等方面投資操作空間更廣，在相對應的風險水平下可力爭更大的收益空間。另外，這類產品的費用較低，且申贖靈活，便於滿足投資者的現金管理需求。”王羣航補充道。
值得一提的是，除目前普遍存在的指數型產品外，同業存單的主動管理型產品也在“破土而出”。例如，博時基金在2022年6月成立了博時月月樂同業存單30天持有混合，目前，還有部分基金管理人如農銀匯理基金、浙商基金、嘉合基金等正申請設立主動管理型的同業存單基金。
此外，明明還提到，鑑於同業存單指數基金風險收益特徵介於貨幣基金和短債基金之間，填補了兩者之間的產品空白，參考兩者發展情況，同業存單指數基金未來增長空間巨大。
展望後市，王羣航也認為，同業存單AAA指數基金將會有較好的發展前景，存單作為債券市場的一個類別，持有期價格大幅調整的概率較小，收益較為穩定。另外，債券市場經過11月中下旬調整後，目前存單收益率處於相對高位。再者，存單收益率與回購利率有較高的息差，隔夜回購利率通常在1%-1.5%之間，而目前AAA股份制行6個月存單收益率約2.4%，息差較高，可充分利用槓桿增強組合收益。
北京商報記者 李海媛