5月核心通脹意外上升，但市場對英國央行的加息預期卻先漲後跌。縱然通脹形勢嚴峻，但這一前景可能奪走了交易員的吸引力。
週三，英國國家統計局公佈的數據顯示，5月份消費者價格指數（CPI）同比上漲8.7%，與上月持平。剔除食品和能源的核心CPI同比增速意外地從6.8%上升至7.1%。經濟學家此前預計整體通脹為8.4%，而核心通脹保持不變。
二手車價格、機票以及娛樂和文化成本推動了價格上漲，這表明價格壓力已經從食品和能源轉移到經濟的其他領域。畢馬威英國首席經濟學家Yael Selfin表示，整體通脹高企加劇了進一步加息的壓力。今天的數據可能會讓英國央行別無選擇，只能選擇繼續加息。一些人還擔心英國央行週四將加大加息幅度。
與此同時，另一份報告顯示，英國政府債務自1961年以來首次超過GDP，危及首相蘇納克恢復公共財政健康和降低通脹的承諾。
Equiti Capital首席宏觀經濟學家Stuart Cole表示，“英國央行似乎越來越可能需要經濟衰退，才能最終把通脹精靈放回瓶子裏”。
數據公佈後，貨幣市場完全定價關鍵利率將在12月達到6%，升至本世紀之初以來的最高水平，並認為政策制定者週四有大約50%的概率選擇加息50個基點。但由於對經濟前景的擔憂，截至發稿，加息預期已經有所消退，交易員現在預計峯值利率將低於6%。就在一個月前，市場還押注峯值利率低於5%。
彭博經濟研究所（Bloomberg Economics）的經濟學家丹·漢森和安娜·安德拉德表示：
“5月份核心通脹的意外上升將為英國央行6月份的會議蒙上巨大陰影。雖然我們仍然認為加息50個基點的可能性不大，但現在很有可能有少數人投票支持更大幅度的加息。政策聲明也可能更加鷹派，當然任何調整都可能是相當慎重的。自英國央行上次會議以來，利率預期已經飆升，但尚不清楚他們是否需要再次上調利率。”
英國央行此前已連續12次加息，從而將利率從0.1%上調至4.5%，經濟學家預計週四該央行將至少加息25個基點至4.75%。
英國已經經歷了40年來最快的緊縮週期，將利率提高至6%將增加借款人的壓力，對房地產市場造成又一次打擊，並引發對整體經濟前景的質疑。
認為市場定價過高的彭博經濟研究所預測，這樣的緊縮力度將使英國陷入輕微衰退。根據其SHOK模型，今年英國GDP將收縮約0.3%，到2024年將收縮1.4%。
摩根大通資產管理公司全球利率投資組合經理Kim Crawford表示，“通脹和利率走向更高，不是持有英國國債的好理由”，並補充説週四加息50個基點是令人信服的。“要控制這種通脹，就需要經濟衰退”。
由於生活成本危機，許多家庭已經陷入困境，而額外的緊縮可能加劇對經濟的擔憂，這將給蘇納克帶來更大的政治難題。他表示，他的重點是降低通脹。週二，英國財政大臣傑里米·亨特排除了特別抵押貸款支持的可能性，因為這隻會加劇價格上漲。
上一次交易員對利率前景如此強硬還是在去年9月份，當時前首相特拉斯的龐大支出計劃震驚了市場。但粘性通脹和緊張的勞動力市場導致交易員再次加大對英國央行的緊縮押注。這與美國和歐元區的同行形成鮮明對比，美聯儲和歐洲央行的政策制定者預計緊縮週期已接近尾聲。
Carmignac Gestion SA首席經濟學家拉斐爾·加拉多（Raphael Gallardo）表示，“英國的情況比歐洲和美國更糟糕，通脹預期脱錨的風險是發達國家中最高的。英國央行必須繼續加息”。
英國（黑色）的通脹率高於其他主要國家（紅色：歐元區、黃色：美國）
Capital Economics首席英國經濟學家保羅·戴爾斯認為：
“英國央行明天可能會加息50個基點，並且需要將利率上調至5.25%以上才能控制核心通脹。核心通脹的加速讓英國看起來越來越像是一個滯脹國家。”
不斷變化的前景導致英國國債收益率曲線進一步倒掛，表明市場更加關注增長前景，並預計利率會在更長時間內被迫下調。英國10年期國債收益率目前比兩年期國債收益率低近70個基點，為2000年以來的最深水平。