《投資者網》曹璐
編輯 湯巾
2022年的首隻“黑天鵝”來了。
2月24日，受俄烏局勢升級影響，全球股市紛紛大跌，A股市場低開後震盪走弱，午後更是突然跳水。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.7%、2.2%、2.11%，滬深兩市下跌個股超過1700只。
隨着事態的不斷髮酵，全球避險情緒再次顯著升温，黃金、原油、農產品等價格走強。那麼，面對跌宕起伏的市場，投資者該如何應對？
全球股市接連受創
近年來，面對政策因素的不確定性，A股市場表現愈發敏感。2月24日，受俄烏衝突的影響，A股三大指數集體低開，上證指數低開0.42%，深證成指低開0.67%，創業板指低開0.92%；數字貨幣、鹽湖提鋰、東數西算等前期熱門板塊紛紛低開，燃氣、貴金屬板塊漲幅領先。
午盤隨着俄軍全面突擊，俄烏局勢進一步升級。上證指數退守3400點，盤中一度大跌超過2%。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.7%、2.2%、2.11%。兩市超8成個股下跌，漲停個股42家，跌停個股36家。
各行業的市場表現分化明顯，從中信一級行業來看，國防軍工、石油石化行業領漲，其餘28個板塊均呈現下跌態勢，其中傳媒、計算機、建材等行業領跌。
放眼亞太市場，日經225指數自2020年11月以來首次跌破26000點關口，2月24日跌幅近2%；韓國綜合指數跌2.6%；澳洲標普跌近3%；香港恆生指數、恆生國企指數均大跌逾3%，恆生科技指數跌逾4%。
此外，據俄新社消息，當日俄羅斯股市遭遇嚴重拋售，跌至莫斯科交易所設定的限制，全部市場交易暫停，恢復時間將另行通知。截至北京時間2月24日下午5時，俄羅斯RTS指數跌幅擴大至42%，俄羅斯MOEX指數跌36%。
與此同時，俄烏衝突也引發了全球投資者的不安，原油、黃金等避險資產的價格水漲船高。數據顯示，現貨黃金、現貨白銀、COMEX黃金、COMEX白銀漲幅均一度擴大至2%。目前正隨着衝突白熱化持續攀升。
業內人士表示，俄羅斯是世界上最大的能源出口國之一，加上衝突雙方均是全球主要穀物出口國，在外部局勢突變下，不僅國際油價和國際天然氣亦大幅上行，農產品價格也會隨之飆漲。
股債仍有配置機會
隨着事態不斷髮酵，市場風起雲湧，普通投資者也在板塊輪動之間產生較大的心理起伏和擔憂。那麼，在金融機構和市場分析人士看來，俄烏衝突對於A股市場意味着什麼？在當前相對複雜的市場環境下，又該如何應對呢？
中泰證券分析師李迅雷表示，投資者此時無需過分恐慌，俄烏危機的最高潮或許也意味着其即將“落幕”。就俄烏危機本身，市場擔心的兩大風險——戰爭風險與俄羅斯能源強制裁風險，大概率不會發生。
他進一步分析認為，歷次“接近戰爭”的危機中，最為恐慌的時刻“逆勢投資策略”反而收益率最高的歷史規律或預示着：以股票為代表的風險資產大概率階段性“觸底”，而原油價格或大概率階段性“見頂”。
談及俄烏局勢給A股市場的影響，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，主要是對於心理層面的影響。他解釋道：“因為A股投資者在市場調整時本來就信心不足，加上俄烏衝突升級，造成了市場的進一步下跌。對於當前突發的俄烏衝突，建議大家保持客觀理性的看待，這對我國經濟增長並不會造成明顯的影響，而對於資本上的影響可能是短期的。”
“優質的龍頭股其實下跌空間有限，當出現外部利空的時候，可以考慮對於一些A股基本面相對較差的公司或者是估值過高的公司進行適度的、適當的減倉，對於一些已經跌無可跌、調整到位的優質龍頭股則可以採取堅守的策略，然後等待價值迴歸。”從中長期來看，楊德龍認為，優質龍頭股有望穿越牛熊週期，可以考慮通過配置優質龍頭股或者是優質龍頭基金來應對市場短期的波動。
平安基金則表示，對A股而言，俄烏衝突不會正面衝擊我國的宏觀基本面，但在全球資產價格聯動的情況下對投資者的情緒會造成打擊，因此股價的波動更偏交易層面。當前我國極力推行經濟“穩增長”政策，貨幣平穩寬鬆，財政積極前置，寬信用已逐步落地，經濟有望築底回升。
從當前市場走勢來看，大成基金認為，短期高估值板塊在全球通脹高企、國內需求偏弱基調下維持震盪格局，在市場對外圍衝擊消化充分後，能夠實現業績持續增長的新能源鏈條、半導體等高景氣優質權益資產有望迎來低位配置機會。同時，在穩增長持續發力過程中，銀行、券商和地產等有望迎來低估值修復機會。
而對於債券市場，嘉實基金李金燦表示，國內債市仍延續獨立走勢，現券期貨整體延續弱勢。在他看來，整體而言，中期維度上債券市場仍有機會。“3月份是政策利率調降的適宜時機，除了基本面穩增長的目的之外，預期管理也是央行需要面臨的問題，恰逢經濟數據公佈、兩會步入尾聲、美聯儲議息會議到來的重要時間節點，我們通過降息來維穩市場情緒仍然具有必要性。”
展望後市，招商基金表示，當前位置不必對A股短期的弱勢整理悲觀，預計進入3月市場將逐步升温。隨着市場對海外地緣風險的快速消化，以及後續海外美聯儲加息預期的逐步見頂，市場底部清晰。進入3月份，穩增長政策將加速推進與發力，寬信用正在路上，市場將逐步回温。（思維財經出品）■