改革春風吹，五年萬億賽道正式出道
改革春風吹，五年萬億賽道正式出道
國家發改委近期就加快風電、光伏併網的鼓勵政策，明確提出了完成碳中和要發揮新能源的作用，當下光伏風電併網主要的痛點在於電網的消納，調頻和儲能。儲能目前已經得到了技術的驗證和政策扶持，其中在電網側納入到電價的預期加強，發電側：新能源配儲的補貼的政策的落地，很多的補貼政策的推行，緩解企業成本低壓力，加快推進儲能進程，未來五年在雙碳政策的推行下儲能正逐步邁向萬億級別，因此建議投資者加強關注儲能的未來發展投資機。
儲能實施邏輯
數據來源：公開資料
推進儲能究竟為何如此重要？
儲能，顧名思義，就是把能量給存儲起來，當需要使用時再取出使用，但是儲存條件較為苛刻，我國目前的儲能手段大多是機械式的（抽水儲能）佔比超90%；但是抽水儲能對於地理環境要求較為嚴苛、且儲能損耗較大。在新能源發電上也存在間歇性因素，無論是風電還是光伏，均存這種特性。因此新能源發電波動性強，不可預測性強，使得當新能源大量併入電網時，會增加電網的波動，當新 能源實現高比例接入時，電網安全性或將受到衝擊。
電廠負荷彈性曲線
數據來源：東吳證券
因此要實現綠色安全和經濟效益的齊頭髮展，在儲能技術上的改進突破就是刻不容緩的大事，作為能源消耗大國，我國未來的能源道路怎麼走？能源革命的主要方向是什麼，內容又是什麼？如今方向和道路已經明確，清潔能源循環使用就是未來打開“潘多拉”的鑰匙 ，能源革命發展已經由“黑色”正逐步轉變為“白色”，誰能搶先打破儲能瓶頸，誰就能掌握未來能源命脈！
全球儲能裝機分佈
數據來源：浙商證券
為何當下正式佈局儲能正當時
電池技術突破，成本下降趨勢明顯
儲能存在多種不同的技術方案，各類技術方案的成熟度大不相同，產業化應用水平也存在比較大的差距。而目前電化學儲能已躍升至第二優解方案，佔比達9.2%，在電化學儲能中又以鋰離子電池為主，佔比高達88.8%。
全球儲能裝機分佈
數據來源：發現報告
通過對多種儲能技術的對比與技術成熟度來看，目前電化學儲能當中的鋰電池儲能綜合性價比最高，這也是鋰電池順理成章成為當下儲能主流方案的主要原因。雖然鋰電池能量密度提升目前有其300Wh/KG的理論，但主要應用依舊在用户端，電網側的發展短期還未正在的實施，主要是因為用電成本太高，經濟效益不明顯。目前隨着寧德相關鈉離子電池的正式發佈，電化學電池儲能的成本有了實質性的突破，鈉離子電池可以彌補高低温的性能衰減差以及最為重要原材料成本高，有望加速推進整體電化學儲能的實施速度。
鈉離子電池優勢
政策持續加碼，規模正式落地
最近國家的相關的部委像能源局、發改委、國家能源局等等各個司局都非常關注這個儲能的發展，多次發佈了風電光伏發電開發建設有關事項，已經就定下了今年的風光整體規模，文件裏面明確提出保障性的整體規模是九千萬，而現在的規模大概在330萬左右，整個“十四五”規劃增速是遠超“十三五”的。新能源儲能規模的正式確認加上政策密集出台，有望加快正在實現綠色經濟的儲能項目正式落地。
各地區儲能相關扶持政策
數據來源：國際能源網
儲能投資方向有哪些值得關注？
儲能不是一項單一的產業鏈結構，它鏈接着整個能源改革的命脈，整個產業鏈錯綜複雜。整個儲能產業鏈包括上游原材料、中游儲能系統和下游應用。以目前電化學的鋰電儲能產業鏈為例，上游主要是鋰電池原材料，中游儲能系統集成主要由儲能電池、變流裝置PCS、電池管理系統BMS、能量控制系統EMS這4個主要組成部分所構成。下游應用集中在發電端、電網端和用電端。
儲能產業鏈分佈
數據來源：雪球
儲能系統成本中電池佔比最高，達到了60%，其次是PCS、EMS和BMS，佔比分別為20%、10%和5%。
儲能電站成本構成
數據來源：發現報告
我們建議投資者可以關注建議關注電池與PCS環儲能電池是未來降本的核心環節，磷酸鐵鋰有望成為主流技術路線，頭部動力電池廠商具備顯著的技術與規模優勢。儲能變流器與光伏逆變器技術同源，頭部供應商的產品及渠道優勢明顯，有望復刻光伏逆變器的發展格局。系統集成服務排名競爭焦灼，差異化增值服務是核心競爭要素。BMS技術壁壘較高，算法和芯片是核心競爭要素。
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寧德時代（300750）、陽光電源（300274）、固德威（688390）、派能科技（688063）、林洋能源（601222）、科士達（002518）、國網信通（600131）、易事特（300376）、北京科鋭（002350）、科華數據（002335）
越聲理財投研部
2021.08.12
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