《投資者網》特約國金證券分析師毛鋭
上週五早盤三大指數集體高開。開盤之後，指數呈現一定分化，滬指繼續衝高後維持偏強震盪格局，創業板指則衝高回落並一度翻綠。午後，指數波瀾不驚，整體維持橫盤震盪直至收市。最終，上證指數、深成指、創業板指分別以漲0.57%、漲0.41%，跌0%報收。盤面上，漲停股（剔除ST和未開板次新股）58家，顯示市場情緒一般；個股漲跌比2729：1691，平均漲幅0.61%，賺錢效應偏強，兩市成交額10602億，較前一交易日增量4.16%。北上資金淨流入逾45億。
大盤雖然延續反彈之勢，但成交量依然未能有效放大，顯示資金仍有所保留。在之前的早評中，鋭叔曾提到，資金在“春季躁動”行情的預期下，既有些“蠢蠢欲動”，也有點“投鼠忌器”，後者主要是出於對“巨無霸”中國移動上市給短期資金面帶來擾動的擔心。
而該來的終於來了！昨天午後，中國移動發出公告，公司股票將於2022年1月5日在上交所上市。2021年12月21日，公司確定發行價57.58元/股，以此價格計算，若全額行使超額配售權，預計最高融資560億元，將取代此前回歸A股的中國電信，成為A股史上第五大IPO。這個消息或引發市場出現一些短線震盪。不過，從當前時點來看，資金面已經度過了年底最為偏緊的時段，而且在年底最後一週，央行在公開市場上續作了6500億逆回購，而到期資金僅有1200億（500億逆回購和700億國庫現金定存），全口徑統計下實現流動性淨投放5300億，這也在一定程度上保證了短期流動性的充裕。接下來一段時間又是一年當中資金面最為寬鬆的時段，因此預計擾動較為有限。一旦中國移動上市的靴子正式落地，“春季躁動”行情的帷幕也有望正式拉開。
近期，鋭叔一直提示大家耐心等待一個更好的介入時機。現在，這個時機已經非常臨近，只需再等上兩天，就可以開始行動了。
板塊和熱點方面，上週五盤面上，行業方面，醫藥、農林牧漁、商業連鎖等漲幅居前，釀酒、交通設施、保險等逆勢收跌。題材方面，中藥、鋰電池等較為活躍。
以中藥為代表的的醫藥板塊再掀漲停潮，板塊內共21只個股漲停或漲超10%。驅動上，除了之前鋭叔提到的，主要就是近期藥材提價、不受醫保控費影響的中藥消費品面臨的政策壓力較小、估值在醫藥板塊中相對較低，因此在資金高切低的趨勢中，被資金給看中了。除此之外，消息面上也有一些新的刺激因素，一是上海等7省市首批獲准建設國家中醫藥綜合改革示範區，二是同仁堂發佈漲價通知，三是國家中醫藥管理局開會強調，“要推動中醫藥事業高質量發展出新招硬招實招”。而從昨天港股的表現來看，中藥股在逆勢中延續着高光的表現，其中華潤醫藥漲超30%，中國中藥、中智藥業漲超20%。這有望在今天再推A股中藥板塊一把。不過，鋭叔認為，此時再去追高介入中藥板塊的話不是太妥當，畢竟從業績增速來看並不高，上漲帶有更多的修復性質，一旦完成修復，後市的上升動能恐怕並不太足。大家不如在後市按照同樣的低位修復邏輯，在醫藥醫療板塊中，去挖掘一些類似的品種，比如鋭叔在12月28日早評中提示過的醫藥零售板塊。另外，當前醫保控費已開始進入到精細化管理階段。 2021年11月26日，國家醫療保障局關於印發DRG/DIP支付方式改革三年行動計劃的通知（醫保發［2021］48號），提出分期分批加快推進，從2022到2024年，全面完成DRG/DIP付費方式改革任務，推動醫保高質量發展，到2024年底，全國所有統籌地區全部開展DRG/DIP付費方式改革工作，到2025年底，DRG/DIP支付方式覆蓋所有符合條件的開展住院服務的醫療機構，基本實現病種、醫保基金全覆蓋。DRGs (DiagnosisRelatedGroups)稱為診斷相關分組，是一種病人分類方案，是專門用於醫療保險預付款制度的分類編碼標準。它根據出院病歷為依據，綜合考慮了患者的主要診斷和主要治療方式，結合個體特徵如年齡、併發症和伴隨病，根據疾病的複雜程度和費用將相似的病例分到同一個組中，給予定額預付款。簡單點來説，以前醫保是實報實銷，今後就是測算某類型病例正常需要的費用，給醫院一個固定的金額，醫院節約歸己，錢用超了就自己填上。這預示着今後醫保控費重點將從藥價進一步延伸到治療領域，預計將進一步推動公立醫院和民營醫院醫保內醫療活動迴歸醫療本質，擠壓不合理過度醫療，使用具備性價比優勢的產品和服務。對醫院來説，未來就需要從手工到大數據管理，從粗放式到精細化管理，以提高運營效率，這也有望促進醫院信息化建設，對醫療信息化板塊是個利好。大家對這方面的標的也可適當關注一下。
假期裏還有幾個消息值得關注：一、財政部、工信部、科技部、發改委發佈關於2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知：2022年，新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%；城市公交、道路客運、出租（含網約車）等領域符合要求的車輛，補貼標準在2021年基礎上退坡20%。按照原計劃，2023年補貼將徹底退出了。二、12月31日，印尼政府突然宣佈，為緩解國內煤炭供應緊缺，將停止煤炭出口一個月。印尼是全球最大動力煤出口國，2020年的出口量約達4億噸，其中對華供應1.78億噸，佔比約61%。三、1月1日，2022江蘇衞視跨年演唱會落下帷幕。虛擬鄧麗君驚喜現身，與周深同台演繹《漫步人生路》、《小城故事》和《大魚》——這一跨越時空的震撼聯唱，成為當夜引爆話題的核心所在。四、新年第一天，港股下跌0.53%，AI獨角獸商湯上漲40.91%，上市以來連漲3天，累計漲幅翻倍了，市值達到2579億港元。商湯科技是中國有名的人工智能獨角獸，主攻人工智能機器視覺，在招股書中49次提及元宇宙，將自己定義為“最大的元宇宙賦能平台之一。五、1月1日，從茅台相關人士獲悉，新款珍品茅台酒與陳年貴州茅台酒15兩款產品提價。據瞭解，新款珍品茅台酒零售指導價上調100元，4499上調至4599元；陳年貴州茅台酒15零售指導價上調1000元，4999上調到5999元。上述消息對應的分別是新能源汽車產業鏈、煤炭板塊、虛擬人概念、人工智能概念、白酒板塊。上述消息面因素預計會帶來這些板塊帶來相應的影響，大家短線上可留意一下。
此外，還有一件事值得關注，那就是《區域全面經濟夥伴關係協定》（下稱“RCEP”）已於2022年1月1日正式生效實施。RCEP是世界上參與人口最多、成員結構最多元、發展潛力最大的自貿區。 據2020年11月15日簽訂的協議內容，涵蓋地區各國間貨物、服務和投資的高水平開放，關税減讓、原產地標準、 便利化措施及相關規則均有望在具體執行層面上加大推進。去年1-11 月，我國與RCEP 成員國的進出口貿易額實現169,471,706萬美元，在同期進出口貿易總額中佔比31%。 此外，近兩年我國與RCEP成員國之間的進出口貿易維持較快增速，1-11 月的兩年複合增速為14.45%，RECP正式生效，有望對我國進出口貿易形成有效支撐。協定生效後，已核准成員之間90%以上的貨物貿易將最終實現零關税，且主要是立刻降税到零和10年內降税到零，各國將在較短時間內實現貨物貿易自由化。關税下降將刺激區域內貿易量的增加。根據商務部的測算，到2035年，RCEP將帶動區域整體的出口和進口增量分別較基準情形累計增長18.30%和9.63%，區域貿易增加將帶動航運需求的提升。事實上，近期航運費用已經又開始出現上漲，12月31日盤後，上海航運交易所公佈最新的出口集裝箱運價指數。其中，上海出口集裝箱運價指數(SCFI)上漲至5046.66點，首次突破5000點關口，周環比上漲1.8%，再度創出新高。此外，相對於貨物貿易自由便利，RCEP生效更大的增值空間在於服務貿易，尤其是數字經濟和數字貿易合作上。近年來，亞洲區域跨境電商發展的軟硬件條件逐漸成熟。一帶一路硬件設施建設解決了運輸上的難題、數字絲路為發展跨境電商提供了基本的數字構件、金融服務公司推動了區域電子支付的便利化，RCEP生效後，將為跨境電商發展創造更加自由便利的監管環境。
操作策略：
上週五大盤延續反彈格局，不過從成交量來看，依然未能有效放大，顯示資金仍有所保留。作為當前資金顧慮最大的因素——中國移動的上市日期已定於1月5日，不排除市場因此而出現一些短線震盪，但在當前政策“穩增長”不斷得到確認，以及年初資金面相對寬鬆下，“春季躁動”行情值得期待。短線震盪過後，“春季躁動”行情有望正式拉開帷幕。操作上只需再耐心等上兩天，便可更為積極的佈局。中期來看，今年基本面的大背景是“全球流動性趨於收緊+通脹上升”，這一組合對市場並不太友好，加上結構性高估值的矛盾依舊存在，風險偏好難以持續全面提升，整體市場仍有望保持區間震盪格局。操作上，輕倉者暫時觀望為主；重倉者仍可考慮戰術性適當逢高控制倉位，同時注意根據當前市場風格變化以及結構性主線進行調倉換股。
（國金證券毛鋭 SAC執業編號：S1130519020002）