金融股扛起“中特估”大旗，民生銀行漲停

5月4日，民生銀行高開高走，下午開市後不久即封住漲停。截至收盤，民生銀行報3.99元，成交20.79億元，漲停板價位上尚有超過37萬手等待成交。該股之前公佈的2023一季報顯示，歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤1.42億元，同比增長4.26%。

除該股以外，包括銀行在內的大金融板塊內不少個股表現搶眼，申萬非銀金融和申萬銀行指數的漲幅都超過2%。具體來看，非銀金融當中的中國太保、新華保險和中國人保，以及銀行板塊的中國銀行和交通銀行今日均有不俗表現，收盤漲幅都在6%以上。

根據統計，最近半年內共有3家機構對該股業績及股價給出預測，綜合各機構觀點後，機構對該股的2023年目標價在3.8~4.67元之間。值得關注的是，上述三家機構當中國泰君安曾在今年3月28日將對該股的評級由“中性”上調至“增持”，與天風和浙商的評級接近。

在對信息整理之後可以發現，以民生為代表的銀行板塊強勢表現，政策可能是重要因素之一。

公開信息顯示，四月央行貨幣政策委員會召開2023年第一季度例會。相比於2022年四季度例會，本次會議刪除了“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力仍然較大”表述，指出“國內經濟呈現恢復向好態勢，但恢復的基礎尚不牢固”。與此同時，穩健的貨幣政策由“加大實施力度”轉向“精準有力”，繼續兼顧總量+結構，並剔除了逆週期調節要求，但對穩增長穩物價擴內需的支持延續。總體來看，穩增長政策導向不變、發力空間仍存，以鞏固經濟復甦成效，但實施力度預計會更加平穩。

同時，房地產政策向好的方向發展，風險化解的力度也沒有減弱，房地產市場的銷售開始回暖，這對於銀行的資產質量進行了優化。會議中仍然明確提出，要有效防範化解優質頭部房企的風險，對資產負債狀況進行改善，因城施策支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系。與2022年3月相比，商品房單月及累計銷售面積分別同比下降3.46%及1.8%，降幅明顯收窄，且有明顯的邊際改善。

此外，從機構持倉角度來看，2023年一季度基金對銀行持倉總市值為651.86億元，較2022年四季度減少32.03%，在中信一級行業中排名第13，較2022年四季度下降2名；持倉佔比為1.9%，較2022Q4減少1個百分點;2011-2023年一季度，基金對銀行整體持倉佔比均值為5.46%，中位數為5.14%，當前持倉佔比處於2011年以來的偏低水平。

銀行公募重倉比例下降預計受到一季報低預期影響。一季度信貸實現開門紅，實體融資需求逐步回暖，疊加貨幣政策趨穩、空間仍存，銀行經營環境良好，基本面預計維持穩健，地產風險對資產質量影響有限。中特估催化下，銀行面臨估值重塑機遇。