別讓做空者跑了

文 | 李德林

上市首日，金帝股份最高漲幅180%，股價創下61元的高位。熱血沸騰的投資者們在享受新股首日的狂歡時，458萬多股的融券高位做空。隨後，金帝股份持續走低，跌破首日開盤價。誰在首日做空？他們沒有平衡供給關係，而是割韭菜毀滅投資者的熱情，別讓他們跑了。

金帝股份9月1日登陸A股，當天就被納入融資融券標的。當天公司轉融通共借出券470萬股，融券賣出458.3227萬股。無獨有偶，金帝股份戰略配售名單中，公司高級管理人員與核心員工通過設立專項資產管理計劃1號獲得配售436.0587萬股，2號獲得配售34.0284萬股，兩個資管計劃總計470.0871萬股。融券總額跟高管、員工資管計劃額度相近。

按照交易所轉融通證券出借交易實施辦法（試行）的規定，無限售流通股、參與註冊制下首次公開發行股票戰略配售的投資者配售獲得在承諾的持有期內的股票，以及符合規定的其他證券等可以轉融通。金帝股份上市發行5477.6667萬股，網上發行3975萬股，網下發行的1032.5796萬股中，有928.9523萬股無限售期。而兩個戰略配售的資管計劃限售期為12個月。

金帝股份的前十大股東顯示，聊城市金帝企業管理諮詢有限公司持股8000萬股，持股比例36.51%，為上市公司第一大股東，實際控制人。根據交易所轉融通新規，實控人在限售股解禁之前，還沒有辦法將持有的股票進行融券。上市公司也公開回復，大股東不存在轉融通給關聯方或者機構融券的情況。前十大股東中，除了戰略配售資管1號，其他皆為老股東。

按照交易所的轉融通規定，金帝股份的十大股東名單中，戰略配售資管1號和沒有進入前十大流通股東的2號有轉融通的資格。從9月1日截止到9月18日，金帝股份依然沒有對470萬股轉融通股份進行詳細披露。按照交易規則，他們確實不用動態公告，只需要在財報中進行集中披露。不過，作為新股上市第一天，融券470萬股，實際賣出458萬多股，佔比高達97.4%，做空態度堅決。

根據公開信息，金帝股份的470萬股分7筆融出，期限為27天，融出數量分別為39萬股、141.3萬股、16萬股、247.7萬股、2萬股、8萬股、16萬股。第一筆融出費率為21.6%，到第六筆，每筆增加一個點的費率，最後一筆費率高達28.1%。9月1日當天，A股市場其他股票絕大部分費率低於20%，5%以下佔主流，高於20%的鳳毛麟角。金帝股份的470萬股費率可以一騎絕塵。

其實，金帝股份不是第一家上市首日就遭遇融券做空的。盛邦安全在7月26日，上市當天融券賣出超過9000萬元。盛邦安全第一時間就公開了出借者為戰略投資者。股東將限售股出借，暫時性讓渡了交易權，沒有轉移所有權，他們只是賺取了一定的費用，沒有真正減持。現在可出借的限售股僅為戰略配售股，初衷也是為了防止新股爆炒，實現買賣供求平衡。

金帝股份第一天的做空是為了平衡買賣供求關係嗎？

很顯然，金帝股份第一天的轉融通沒有實現供求關係平衡，反而破壞了投資者的信心。金帝股份在創下61元的新高後，上市當天收盤48.27元。第二天股價小幅上漲，第三天開始持續下跌。到9月15日，跌到33.4元，相較開盤價跌幅高達16.29%。而上市首日融券賣出額2.06億元，融券佔到當天成交額的10.99%，當天融券償還為0，讓投資者看到做空者的堅決。

獲得戰略配售的1號、2號資管計劃主要持有者為金帝股份的高管以及核心員工，他們是金帝股份最重要的發展力量。到目前為止，金帝股份沒有披露其融出者為兩個資管計劃，那麼誰還有資格進行轉融通呢？如果是兩個資管計劃第一天進行了轉融通，那麼作為金帝股份的核心人才，他們第一天就用自己的股票做空，難道只是為了賺取個融出費？

融券新規強調，戰略投資者在承諾的持有期限內，不得通過與轉融券介入人、與其他主體合謀等方式，鎖定配售股票收益，實施利益輸送或者謀取其他不當利益。第一天融券者在高位賣出金帝股份，之後股價持續走低，截止9月15日，開盤買入的投資者依然處於虧損狀態。融券新規是為了買賣供求關係平衡，保護投資者過度追高遭遇利益損失，豈能讓做空者鑽了空子？面對首日做空者，也許，老百姓會説，一定要關門打狗，別他們跑了。