A股行情風向標再亮紅燈，200億頂流ETF單日放量239%，現在左側配置券商，還來得及麼？

券商股，素有牛市衝鋒號、牛市發動機美譽，每一輪牛市旱情啓動區間，都呈現極高的彈性漲幅，成為牛市行情下最為靚麗的K線板塊。

然而在過去幾年時間內，券商板塊的行情風向標屬性持續沒有應驗，近年數次亮紅燈衝鋒信號，行情卻再而衰三而竭，那麼這次有什麼不同麼？

8月11日早盤，中證全指證券公司指數（399975）高開高走，臨近午盤迎來強勢拉昇，午後持續上攻，此後維持高位橫盤。截至收盤，指數大漲5.23%，券商板塊成交419億元，量能環比昨日激增243%。

成份股悉數上漲，南京證券、哈投股份、國元證券、光大證券、華西證券5股漲停，中信建投、浙商證券漲超8%，東方財富、興業證券、華鑫股份等紛紛跟漲。

【板塊行情與券商ETF（512000）前十大領漲成份股】

中證全指證券公司指數前十大重倉股全部漲超3%，東方財富漲7.83%領跑權重，廣發證券、東方證券兩大財富管理概念漲超5%。

資金方面，主力資金全天淨流入券商板塊近60億元，位居76個同花順行業板塊第1。東方財富獲主力資金淨流入超20億元。

【主力資金淨流入行業板塊TOP5】

截至收盤，券商ETF（512000）放量大漲5.4%，報收0.898元，成交13.57億元，量能環比昨日激增239%，行情數據顯示規模升至238億元！

券商作為週期性最為明顯的行業板塊，從投資策略上看，更適宜在弱週期區間持續的資金定投，熬得住弱週期，到了強週期可能只要一個月就可以收割豐厚的回報。

我們用龍頭中信證券過去的走勢可以看出，強週期弱週期的都十分明顯，但是強週期都有一個特點，就是上漲週期如疾風驟雨一樣扶搖直上，從交易層面其實非常難以捕捉，而且券商板塊還有個特點，就是每一輪上漲的領頭羊都不一樣，難以捕捉最強旗手。

從投資工具角度看，也催生了券商ETF（512000）這種比較便捷的交易工具，覆蓋了市場上所有上市半年以上的券商股大概其中6成倉位集中於十大龍頭券商，分享大券商強者恆強的長期價值，餘下4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，提供了一鍵買賣券商A股的高效投資工具。

其次從交易層面看，根據上交所數據顯示，2022年以來截至8月10日，券商ETF（512000）份額淨增長高達54.16億份，居所有非銀類ETF份額增長第一位！看出在券商弱週期區間，資金仍在持續加碼潛伏券商板塊。

【券商ETF（512000）資金淨流入情況】

【此前多家研究所集體唱多券商，高喊券商“超配”時點已到】

從形態上看，截至8月10日收盤，券商指數年內跌超25%，跌至過去3年新低，距離過去2輪強週期行情已經明顯滯後。

儘管表現差強人意，但在近期，專業賣方高喊“配置”的聲音最近一段時間來卻逐漸增多。

8月以來，至少超過5家券商非銀分析師報告表達對券商板塊業績修復的看好，並認為行業基本面最低點已過，券商板塊進入機會醖釀期，迎來配置時機。

【券商基本面最低點已過？機構：估值與盈利錯配空間顯著】

“預計券商板塊基本面低點已過，磨底階段適宜佈局。”萬和證券認為，伴隨着7月份基金保有量環比改善，投行數據升温，板塊基本面最低點已過，隨着下半年全面註冊制有望穩步推進，券商業績改善可期，板塊有望迎來困境反轉。

興業證券研報認為，堅定看好券商板塊業績修復和估值過度錯配下的配置價值。市場回暖提振證券行業盈利修復預期，從披露了中報業績預告的券商來看，中小券商業績降幅收窄至 50-80%區間，部分大中型券商業績降幅收窄至20%以內，環比一季度均有顯著改善。估值方面，當前券商板塊估值處於2012年來底部向上約5-10%分位區間，而行業6月單月ROE分位區間達 80-90%，估值與盈利錯配空間顯著。

天風證券最新研報表示，展望下半年的投資機會，券商當前正處於alpha+beta共振的時間窗口。我們認為，隨着全面深化資本市場改革的有序推進，預期全市場註冊制即將落地，這或將為券商帶來投行、投資、經紀的alpha增量，在分子端推動券商行情的產生；另一方面，當前宏觀環境整體處於寬鬆區間，疫情影響猶在，我們預期宏觀寬鬆的環境仍將持續，將為券商板塊帶來分母端的beta投資邏輯。

長征證券表示，近期國內疫情反覆及相關地緣挑釁事件的風險事件擾動，影響市場風偏，市場呈現震盪格局，金融板塊基本繼續呈現盤整態勢，週五券商板塊異動反彈，估值拉昇至1.25倍PB附近。從配置窗口看，中美利差最大壓力點或過去，券商板塊機會料已顯現，可能Q3季度末勝率較高。

【券商板塊估值處於歷史底部區域】

目前中證全指證券公司指數（399975）最新市淨率為1.35倍，低於歷史上90%以上的時間區間，處於歷史底部區域，在政策向好、資本市場建設高度持續提升、財富管理需求驅動、金融市場創新持續開放等長期正向因素助推下，板塊配置價值顯著。

雖然8月11日大漲，但整體看券商估值和行情仍在絕對底部，處於週期的左側位置。

【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數（399975），中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

本文源自金融界