主動調整未必是壞事

大盤全天單邊下跌，盤中沒有任何有氣力的反彈，毫無還手之力的感覺，如果非要扯什麼利空，就是昨晚央行人士吹風，提到了貨幣政策轉向的問題，於是乎今天全市場關於流動性的擔憂再起，恐慌宣泄的方向就是估值高企的抱團票和國債期貨。

然後今天在世界經濟論壇達沃斯議程會上，央行方面的表述是“中國的貨幣政策將繼續支持經濟，中國不會過早退出支持政策”。

總結一下，就是未來如果經濟復甦良好，那麼貨幣政策轉向是可能的，但現在疫情還沒徹底消停，説這個就有點早。

當然，這是隻宏觀層面，微觀上看，基金申購的持續火爆是有目共睹（renshengongfen）的，基金建倉期開啓後，這些錢最終都是要流進到股市來的。

因此，現在大方向上，是享受泡沫，小方向上，是避免追高。

關於倒金字塔式加倉的危害，這裏就不多説了，牛市是不怕低位不漲，只怕你成本全部堆在高位。

今日覆盤：三大指數開閘泄洪，兩市成交額10128億，全A漲跌幅中位數-0.65%，指數跌了，但個股的情況卻普遍好於昨天，説明今天殺的都是高位的權重。

板塊上，機場航運、農產品、煤炭漲幅居前，另外快手即將在港交所上市，所以今天快手概念也表現了下。

今天是典型的殺高估、殺權重的行情，因為漲跌幅中位數表明大多數股票的失血情況是好於昨天的，晚上可以看看公募基金熱門產品的回撤如何，尤其是那些重倉創業板權重的，畫面一定很美。

其實買基金，和買股票很像，很多時候也要注意短線是否過熱，雖然現在是牛市，但一買進去就是負的，心態能好嗎？

至於今天的下跌，可以説是對抱團股的一次糾正。短期內給基金市場降降温，反而有助於指數打開空間，所謂牛市多暴跌，折返是為了更好的前進，尤其是沒有任何實質利空下的主動調整，並不算壞事。

而牛市的頂，現在討論還為時尚早，只需要注意短線局部的過熱就好。

什麼時候是可能的頂部？

主要看成交量，也就是有沒有高位換手。只有把貨甩出去，那才算圓滿，現在一天區區萬億出頭的量，和2015年最瘋狂那會還沒法比。

另外，這屆的監管層也是有別於以往的。

以前的牛市，不會隔三差五出來給市場降温，總是等到出現系統性風險的時候，才肯出手干預，所以結果就是經常背鍋，為各種各樣的股災引咎辭職。

現在就不一樣，一旦發現衝得過快，就對外吹風，主動給市場降温；而當市場環境不好的時候，也會從工具箱裏拿點東西出來，保持市場參與者的信心。

要我説，這就很中庸，過猶不及的尺度把握的很好。

接下來，這個多頭趨勢，也就是牛市，應該還在。只是進攻的方向，要重新物色，去年的那些明星板塊，除非估值合理，否則暫時是不用看了。

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