撰稿|渾水調研 金禾
2020年的房地產行業面臨宏觀經濟下行、房地產調控和融資持續收緊、新冠疫情衝擊的“三殺”，但在這樣的大環境下，蘇寧環球業績表現依然穩健。
4月8日晚，蘇寧環球（000718）發佈2020年年報，公司去年實現營業收入42.87億元，同比增加9.25%。其中，公司的房地產收入為40.4億，同比增長10.87%。歸屬於上市公司股東的淨利潤10.38億元，淨利潤率達到24.21%，在同行業中位居前列。
據瞭解，蘇寧環球成立於1987年，創始人為張桂平，目前，蘇寧環球的主營業務為房地產開發，同時涉及文產、醫美等幾大產業。
根據其財報顯示，蘇寧環球的房地產業務毛利率高達62.85%，高於公司整體毛利率。另外，南京作為蘇寧環球的基地市場，2020年營業收入同比增長20.81%，目前公司在南京的土地儲備也較為豐富，可以保證未來多年的業務增長。
今年年初，南京都市圈發展規劃正式獲批，南京放寬部分地區落户，這一政策必將吸引更多人落户南京。
而蘇寧環球當前的主要土地儲備及建設項目都位於南京江北，蘇寧環球在年報中表示，公司將繼續推出北外灘水城（濱江雅園）項目，積極推進南京天華硅谷三期、上海朱家角、西安等地項目建設。
另外，在其年報中，還有一組數據值得注意。
在政策背景下，負債驅動型的高負債房企面臨嚴峻考驗。而蘇寧環球則先於同行降槓桿，始終表現出穩中有進的經營態勢。
2020年，蘇寧環球負債規模進一步優化，資產負債率已經從2019年中報時的56.69%下降至去年底的45.73%，而且是連續六個季度下降。
另外，截至報告期末，公司融資餘額為29.21億元，融資平均成本僅4.35%-6.5%。與許多中小上市房地動輒7%以上的融資成本相比，這一融資成本水平在行業內競爭力明顯。
據瞭解，從2015年開始，蘇寧環球就進入了存量開發階段，不再大幅新增土地儲備，這種戰略收縮曾經也受到投資者質疑。不過現在看來，蘇寧環球反而是因禍得福，成為國內最穩健的房地產企業之一。
醫美業務持續推進目前，蘇寧環球主營業務為房地產開發，但在不斷做大做強地產主業的同時，公司也在積極開拓轉型發展新業務。
據瞭解，蘇寧環球的醫美行業的佈局始於2015年，當年即明確“大健康”戰略轉型方向，推動轉型落地。據不完全統計，僅在2016-2017年，蘇寧環球在醫美領域的直接投資就已超過30億元。
如今，蘇寧環球將醫美產業作為公司重點發展產業和公司重要的戰略轉型方向。
其財報中也提到，“公司將持續加大對醫美產業的投入和支持力度，推動醫美產業快速發展壯大，全力實現衝刺“亞洲一流”的發展願景。”
目前，蘇寧環球通過大股東共同出資成立醫美基金並增資至50億元，以醫美基金為主體開展投資業務，主要投資對象為整形醫院及上下游相關標的。
除此之外，蘇寧環球已收購國內5家醫美醫院。
首先，蘇寧環球房地產業務的穩定增長也為公司拓展新業務提供支持，同時為公司在醫美領域發展提供資本支持。未來，蘇寧環球能否如願達成“醫美版圖之夢”，我們將持續關注。
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