2月22日，國金證券2022年投資策略峯會在上海召開。恰逢海外地緣政治局勢複雜、A股市場三大指數均以下跌報收之時，關於A股未來走勢的看法成為了媒體關注的焦點。
對此，國金證券策略高級分析師艾熊峯指出，從歷史來看，地緣政治不會是中長期影響資本市場的核心因素，只是短期因素，對此需要進一步跟蹤，沒辦法做預判。但總體而言，對A股不用特別悲觀，中期向上趨勢較明確。
內無憂外無患 A股預期“N形向上”艾熊峯表示，做出“不用特別悲觀”的判斷，是基於以下邏輯：
首先，過去一段時間A股出現波動的原因，一方面是來自於對海外的擔憂，特別是對美聯儲加息節奏、縮表的擔憂。二是國內方面，年初市場對經濟形勢、包括穩增長的趨勢看得也不是特別明顯。內外因素交織下導致了A股市場和資金層面的博弈發生了非常顯著的負反饋。
但從目前的角度來看，內部和外部都發生了一些邊際變化，可以説是“內無憂、外無患”，反倒可以更加樂觀一點兒。
具體而言，對外，市場對美聯儲加息預期已經趨於穩定。加息預期從最開始市場認為到了6月首次加息，逐步前移至5月、甚至3月首次加息。目前來看，市場已經充分反映了加息預期提前的影響，預期穩定後，對市場的影響就隨之下降。對內，1月的社融數據和結構顯示，社融的總量和信用均得至優化，而整個信用層面回暖往往領先A股的盈利增速，時間大概是半年左右。因此未來半年整個A股的企業盈利大概率將出現企穩回升。
艾熊峯指出，目前市場情緒處於比較低的位置，但無須過於擔憂，A股中期向上的趨勢比較明確，節奏上預期將呈現“N形向上”。短期來看，海外事件、地緣政治等方面會對A股形成擾動，但是中期來看，A股市場上市公司下半年出現盈利拐點將成為支撐市場上行的重要因素。風格上來看，目前市場存在非常大的分歧，但如果市場確定由守轉攻，風格或仍會以中小成長為主。
關注能源轉型、智能化、TMT三大投資主線就A股的配置思路方面，艾熊峯也提出了他的看法：
第一個方向是與能源轉型相關板塊，如新能源中的光伏、儲能、新型電力。這三個板塊最近出現較大調整，關注度也較高，目前這個階段它們企穩回升的概率比較大。
第二個方向是智能化。其中有兩個分支值得關注，一是智能汽車相關的車載、電子通訊、半導體板塊。尤其是半導體板塊——雖然從目前半導體行業來看，整個大週期確實過了最頂點，但是細分領域裏面，數字經濟下的服務器與車載電子半導體需求仍非常強勁，可以持續關注。二是智能製造，包括工控、工業互聯網、物聯網等都值得關注。
此外，艾熊峯特別提到，目前TMT板塊存在很好的配置機會，包括數字化產業鏈、華為產業鏈、5G To B端應用產業鏈等等。總體而言，目前TMT板塊估值處於低位，但業績在穩步改善。新基建、數字經濟、東數西算等等一系列政策將邊際催化對TMT板塊的需求，因此無論是自上而下的角度看行業，還是自下而上地選擇個股，TMT板塊都隱含預期回報非常高的細分領域和個股，值得重點關注。
來源：每日經濟新聞