A股還會繼續下跌調整嗎？
本週全球市場遭遇俄烏衝突重大事件，但俄羅斯對烏克蘭採取軍事行動，給全球市場帶來的恐慌衝擊是短暫的。本週A股主要指數漲跌不一，上證指數和深證成指小幅下跌，創業板指數週K線卻是2連陽。但是，從2月份走勢看，A股並沒有出現期待的大幅反彈，A股市場仍在調整途中。同時，從主要板塊走勢來看，出現築底跡象，A股大幅下跌可能性也非常低。
俄烏衝突對A股衝擊有限
本週最大事件就是俄烏衝突，俄羅斯2月24日對烏克蘭採取軍事行動，消息傳來，市場出現恐慌，大約上午11點左右，亞太股市開始跳水，A股受到影響也大幅下跌，午後跌幅加大，上證指數最終報收3429.96點，跌幅為1.7%。深證成指報收13252.24點，跌幅為2.2%；創業板指數報收2783.9點，跌幅為2.11%。
A股跌幅並不是最大的，日本股市2月24日跌幅為1.81%，創出今年新低；韓國股市跌幅為2.6%，也創出今年新低。歐洲股市跌幅最大，歐洲三大股市中，英國富時100指數下跌3.88%、德國DAX30指數下跌3.96%、法國CAC40指數下跌3.83%。
但是，到24日晚間開市的美國股市，雖然跳空低開，到收盤美股三大指數卻全部翻紅。道瓊斯指數最終上漲0.28%，標普500指數上漲1.5%，納斯達克指數大漲3.34%。
由此，25日A股全線反彈，其中，創業板指數大漲2%。戰爭衝突帶來的恐慌，實際上不到24小時。從本週市場看，A股市場並沒有出現大幅下跌。
上證指數週五報收3451.41點，本週下跌1.13%；深證成指週五報收13412.92點，本週微跌0.35%，基本持平；創業板指數週五報收2855.8點，本週上漲1.03%，周K線2連陽。
上證指數週K線圖
深證成指周K線圖
創業板指數週K線圖
滬深300指數週K線圖
2月沒有出現期待的大反彈
2月份只剩下2月28日最後一個交易日，從2月份走勢看，1月份A股大幅下跌後，2月份沒有出現期待的大幅反彈，上證指數表現較好，但創業板指數2月份繼續下跌。
截至本週五，上證指數2月份上漲2.68%，深證成指2月份上漲0.64%，創業板指數2月份下跌1.83%。這種較弱的反彈，給3月份股市帶來不確定性。從上證指數看，2月第一個交易日開盤跳空上漲40多點，在日K線、周K線、月K線都留下一個跳空缺口，深證成指和創業板指數2月份都創出今年新低，2月第一個交易日的缺口已經補掉，那麼，上證指數2月份這個缺口在3月份會回補嗎？如果要回補，意味着3月份上證指數還會下跌。
同時，3月份也是一季度收盤，截至本週五，上證指數今年跌幅5.18%，深證成指和創業板指數今年跌幅分別是9.72%和14.05%，由於跌幅較大，今年第一季度指數收陰概率很大。如果3月份能夠繼續反彈，一季度指數跌幅會較小，如果3月份繼續回調，一季度跌幅會更大。
就目前而言，目前A股仍在調整途中，這輪調整究竟什麼時候會結束，還需要進一步觀察。
主要板塊下跌空間有限
誰也不喜歡股市下跌，但下跌是股市的必然組成部分，沒有隻漲不跌的股市，因此，要客觀看待股市的下跌，研究下跌的原因和下跌的空間，這樣，就會為下一輪上漲行情做好準備。
這幾年A股市場總體上是結構性行情，前幾年上漲是結構性板塊上漲，今年以來的下跌也是結構性板塊下跌，簡單説實際上就是抱團股的瓦解。2019年至2021年持續3年上漲，主要功臣是消費、醫藥、新能源三大板塊，以基金為代表的機構不斷加倉這些板塊的龍頭股，造成機構持股比例相當大，股價因此漲幅非常大，但去年下半年開始，抱團股出現瓦解趨勢，今年以來這種趨勢愈演愈烈，機構不斷出貨造成股價一路下跌，如消費股龍頭貴州茅台、五糧液，無論本週還是2月還是今年至今，全部都是下跌的。醫藥股龍頭邁瑞醫療、藥明康德、恆瑞醫藥、愛爾眼科等等，今年以來跌幅均超過10%。新能源板塊龍頭寧德時代，今年以來跌幅超過10%，隆基股份、陽光能源、億緯鋰能等等，今年跌幅也超過10%。
一些抱團大牛股近期出現加速下跌的趨勢，比如，堅朗五金本週跌幅第一，下跌31%報收109.5元，較去年最高的240元，股價已經腰斬，該股2018年底股價只有9.06元（前復權計算），到2021年最高240元，3年上漲了24倍，老實説，對24倍的漲幅來説，今年這點跌幅不算什麼，也是合理的。該股最高的時候，306只基金持股，機構持股比例超過20%，到去年底基金數量下降到53只，持股比例不到10%。
值得一提的是，大幅下跌後，這些板塊估值進入合理區域，股價普遍被腰斬的醫藥、新能源股票本週出現反彈，醫藥股中的邁瑞醫療、藥明康德等本週小幅反彈，新能源板塊中寧德時代本週不再下跌，隆基股份、通威股份、陽光電源、天合光能等等，本週出現較大幅度反彈。股價被腰斬的雅化集團，本週發佈業績快報顯示，2021年淨利潤9.25億元，同比增長185.5%，更是預告2022年一季度淨利潤9億元至12億元，就是説，今年一季度業績超過去年全年，本週股價大漲30%，2月份以來大漲53%。
這些現象顯示，已經大幅下跌的消費、醫藥、新能源板塊出現築底跡象。今年以來表現較好的煤炭、銀行、基建板塊，本週出現小幅回調，但今年以來依然是上漲的，這些股票市盈率、市淨率均很低，難以大幅下跌。分析這些板塊，儘管大盤繼續下跌的可能性是存在的，但大幅下跌可能性也很低。
金海岸工作室
作 者 | 連建明
編 輯 | 陸佳慧