數字經濟火了！將是今年佈局主線？八大基金投研人士解讀“新風口”
2022開年以來，數字經濟持續獲得頂層設計層面的政策催化，利好不斷。受此影響，數字經濟相關板塊被推上風口浪尖，部分細分領域二級市場表現火爆。
這一輪數字經濟行情是否具有可持續性？數字經濟相關頂層設計政策密集出台的背景是什麼？市場中長期前景如何？哪些細分領域值得重點關注？投資者如何選擇合適的基金進行佈局？中國基金報記者就此採訪了八家基金公司投研人士：
南方基金權益研究部
博時基金行業研究部研究員王赫
招商穩健優選基金經理陳西中
中信保誠成長動力基金經理劉鋭
新華基金研究部總監、新華雲50ETF基金經理張霖
鵬揚基金數量投資部總經理、指數投資總監施紅俊
創金合信數字經濟基金經理王浩冰
諾德基金高級研究員周建勝
在上述受訪人士看來，明確的政策導向與估值相對低位共同觸發，數字經濟成為開年以來的新風口，在當前市場環境下，爆發式普漲行情或難持續太長時間。不過，數字經濟已處於非常重要的戰略位置，核心產業未來會持續保持在風口， 有望成為市場未來成長方向的主線之一。
爆發式普漲行情或難持續
核心產業有望持續保持風口
中國基金報記者：數字經濟成為開年以來的風口，如何看待這一爆發行情？是否具可持續性？
南方基金權益研究部：數字經濟板塊細分賽道大部分為持續成長賽道，2B2G的商業模式雖然爆發性不強，但在歷史上表現出較強的穩定性，從各細分賽道的滲透率來看仍然較低，行業空間較大。同時板塊整體跟流動性高度相關，降準降息對估值擴張相對有利。此前數字經濟板塊經歷較長時間調整，機構持倉處於多年底部，估值水平普遍處於較低水平，尤其中小市值公司很多回到20-30x PE，具備一定安全邊際。所以，我們相對看好板塊的持續性。
施紅俊：數字經濟是未來一個長期的風口，但目前才剛剛開始。數字經濟自2017年寫進政府工作報告以來一直在沉澱，直到今年隨着各種政策推出才進入大眾視野。
數字經濟主題自十八大以來已上升為國家戰略，是黨和國家一定要大力發展的新經濟方向。如何理解這一點，我們從文章《必須實現高質量發展》得到了啓發，文章指出創新驅動是實現高質量發展的根本特徵。此外，文章裏還有一句話讓我印象非常深刻：科技創新對中國來説不是發展的問題而是生存的問題。而數字經濟是實現科技創新的一個重要載體或路徑。2021年是十四五規劃的開局之年，去年下半年以來，多省市都公佈了數字經濟的十四五規劃。可以説，發展數字經濟已處在一個非常重要的戰略位置，因為它事關創新驅動和高質量發展，是一個很好的抓手。
不過，可持續性強主要體現在數字經濟不是一朝一夕的事，未來很長時間將會一直貫穿下去，黨和國家圍繞發展數字經濟發佈了一系列指導文件，例如1月國務院發佈的《“十四五”數字經濟發展規劃》，為數字經濟設定了發展目標，更加聚焦數字經濟中基於科技發展的核心產業。可以預期，在黨和國家的指引下，數字經濟核心產業未來將會持續保持在風口。
陳西中：1月12日國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》。從2021年至今密集出台的政策規劃傳達了明確的政策導向，引發市場關注。同時，數字經濟相關的計算機、通信等板塊，過去兩年市場表現相對偏弱，估值處於相對低位，因此，數字經濟成為開年以來的新風口。
我們認為，在當前市場環境下，爆發式普漲行情難以持續太長時間，但數字經濟相關的部分行業如計算機、通信等仍有估值修復的空間，尤其是其中一些基本面業績向好、估值空間較大的細分方向和個股未來有望持續演繹。
王浩冰：我們認為高層已經顯示出對數字經濟的高度重視。同時，隨着移動互聯網、5G、物聯網、雲計算、人工智能等基礎技術的發展，數字經濟快速發展的基礎也已逐步具備。因此，數字經濟是值得持續關注的方向。
劉鋭：在中美科技對抗的背景下，未來5-10年中國數字經濟機會大於風險。新技術變革下，中國多點開花，迎來歷史性機遇：人才優勢(從工程師紅利向人才紅利)+資本優勢+需求優勢。拉長週期來看，有理由相信中國數字經濟未來長期機會。
張霖：我們非常看好並認為這一行情會有很好的持續性。1月12日，國務院發佈《“十四五”數字經濟發展規劃》，總體目標是到2025年數字經濟核心產業增加值佔GDP比重達到10%，其中包括IPv6活躍用户數達到8億户、千兆寬帶用户將達6000萬户、軟件和信息技術服務業規模將達到14萬億元、工業互聯網平台應用普及率達到45%。由此可見，從現在到2025年，數字經濟正進入全面擴展期，未來4年自主技術、基礎設施、產業數字化與數字產業化、數據安全與治理等方面都將迎來快速發展。其中，雲計算作為數字經濟最基礎、最重要的體現，將被直接或間接催化，有望加速發展。
王赫：數字化、智能化助推社會效率提升是長期趨勢，是可持續的，科技創新驅動生產力進步，並創造社會價值。
周建勝：我們認為，數字經濟的行情必然是可持續的，無非就是某一時期漲得多些某一時期漲得少些罷了。近年來，互聯網、大數據、雲計算、人工智能、區塊鏈等技術日益融入經濟社會發展各領域全過程，數字經濟正在成為重組全球要素資源、重塑全球經濟結構、改變全球競爭格局的關鍵力量。當前中國正處於經濟換擋，經結構調整的重要時期，數字經濟於國於民都將扮演重要角色，我們相信數字經濟板塊行情會隨着產業的持續發展的而持續得到兑現，期間或有震盪，但不改歷史大趨勢，大機會時代我們不宜機會主義。
2022年板塊具備比較優勢
數字經濟或成一大投資主線
中國基金報記者：對於數字經濟二級市場表現如何預期？有人認為，數字經濟會接棒新能源，成為2022年最火板塊之一，您怎麼看？
施紅俊：從估值角度，數字經濟指數當前估值約59倍，和創業板指相近，但數字經濟指數成份股加權PE處在歷史分位數的43%，創業板指估值處在歷史分位數的75%，數字經濟指數相對於自身歷史估值並不貴。基本面方面，數字經濟2022年預期營收增速和業績增速分別為26.4%和32%，遠高於市場整體和TMT行業。結合基本面和估值來看，數字經濟當前處在一個較為合理配置的區間，加上處於發展的風口，爆發力可期。
數字經濟成為2022年最火板塊之一，我認為有這個可能性。如果給數字經濟加個描述，我會説它是下一個“十萬億量級的賽道”。因為《“十四五”數字經濟發展規劃》裏面提到，到2025年，數字經濟邁向全面擴展期，數字經濟核心產業增加值佔GDP比重達到10%，按每年增速推斷，2025年數字經濟核心產業增加值將遠超10萬億元，而數字經濟的核心產業就是電子信息製造業、軟件和信息服務業、信息通信業等數字相關產業，這些也是數字經濟指數里的核心權重行業。
陳西中：二級市場目前對數字經濟沒有明確的一致預期。有認為數字經濟會接棒新能源成為2022年最火板塊之一的聲音，也有觀點認為概念居多、難以落地。
我們認為，從大的產業趨勢和政策方向來看，數字經濟有望與新能源一起，成為市場未來成長方向的主線之一。但與新能源不同之處在於，數字經濟涉及覆蓋的行業較廣，需要在數字經濟相關的TMT行業裏進一步精選細分賽道佈局。
南方基金權益研究部：板塊穩定增長的屬性在2021年顯得比較優勢不足，因其他具備明顯比較優勢的大板塊較多(順週期、新能源、半導體等)，而數字經濟受2020年疫情後周期影響，財政和企業預算在實際落地過程中受到一定壓制，板塊本身基本面穩中略降。2021年經濟表現整體較好，後周期影響會體現在2022年的基本面改善上。同時從21年三季度開始，經濟下行壓力開始體現，數字經濟的穩定性開始體現優勢，所以我們相對看好板塊在2022年的比較優勢。
王浩冰：數字經濟的內涵非常廣泛，不止包含數字產業化方向，也包含產業數字化方向，未來數字技術相關的核心公司以及積極擁抱數字化轉型的傳統行業優質公司表現均值得期待。我們很難對短期市場表現做出判斷，但我們認為數字經濟長期前景可期。
張霖：數字經濟發展前景和二級市場的表現有機會接棒新能源，成為未來最燃賽道。因為不僅國家已將數字經濟提升到很高的戰略位置，而且提出明確時間點和具體規劃。我們認為，數字經濟中的核心代表—雲計算，已經成為時代核心主題之一。從產業鏈上游情況(芯片、服務器的出貨情況等)以及下游雲服務商的資本開支方向看，雲計算行業景氣度正逐步進入向上通道。
周建勝：數字經濟二級市場短期表現相對較好，我們建議理性看待。正如先賢所言，我們既不能高估數字經濟短期的影響，也不能低估數字經濟長期的潛力與空間。數字經濟板塊許多股票經歷過去一段時間的估值下調和業績上漲，客觀上具備了上漲的條件，部分個股則可能更偏主題一些，業績兑現度上不確定性較高，所以我們建議對數字經濟板塊行情要理性看待，對於個股要具體問題具體分析。
對於“數字經濟接棒新能源，成為2022年最火的板塊之一”這一看法，我們認為是一種美好的願望和比較樂觀的預期。新能源板塊經歷了將近兩年的火熱，大家對新能源信心高漲。但同時我們需要保持合理的歷史觀來看待新能源的火熱，這兩年大熱之前新能源在二級市場已經經過多輪主題性追捧，但熱度之後能持續兑現業績的公司比較少，最終板塊迴歸常態，直到最近幾年隨着產業界的持續進步和二級市場新鮮的新能源血液補充進來，我們看到了切切實實的業績高增長和持續兑現，從而掀起了資本市場的熱情。對於數字經濟，我們建議要本着實事求是的態度來看待未來可能的機會。大家都知道大洋彼岸的數字經濟板塊是市場最火熱的板塊，甚至是他們指數上漲的主要推動力，這得益於他們具有大量優秀的上市公司，這些公司都是業界翹楚，為社會所做出的貢獻有目共睹，資本市場自然眼睛也是雪亮的。
對比之下，我們中國資本市場數字經濟板塊的含金量相對較弱，我們能看到許多公司在快速成長，但相對於大洋彼岸那些巨頭而言還有一定距離，對此我們要實事求是，資本市場終究是會對企業所創造的價值合理定價，只要我們的數字經濟產業在持續創造更高價值，那麼得到資本的青睞是自然而然的事情，正如這些年新能源板塊在資本市場所演繹的那樣。
劉鋭：數字經濟有可能成為2022年很好的投資主線，一方面有產業政策的扶持，另一方面也看到很多公司新的產品和技術在推動行業創新發展。
王赫：數字經濟二級市場表現還需要觀察頂層政策出台後的具體落地措施以及配套到位節奏。
數字經濟已處重要戰略位置
中長期發展前景樂觀向好
中國基金報記者：關於數字經濟，頂層設計層面政策密集出台的背景？相關政策的催化作用以及市場中長期前景如何？
陳西中：頂層設計層面政策密集出台的背景主要有兩方面：一是我國經濟發展當前面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，政策已明確釋放穩增長信號。根據國務院“十四五”數字經濟發展規劃，2020年，我國數字經濟核心產業增加值佔國內生產總值(GDP)比重達到7.8%，到2025年目標是數字經濟核心產業增加值佔GDP比重達到10%，數字經濟不僅是一個新的經濟增長點，而且是改造和提升傳統產業的重要支點，為經濟穩增長和高質量發展提供強大動力。二是當前數字經濟的發展已得到全球各國的日益重視，成為新一輪國際競爭的重點領域。發展數字經濟有助於提升我國產業的國際競爭力。
從政策角度來看，近期密集出台的多項國家級的政策，將數字經濟提升到了事關國家發展大局的新高度。頂層設計和配套政策有助於加快我國數字經濟的發展，數字經濟核心產業相關的數字化廠商有望率先受益，我們對於市場中長期前景保持樂觀。
王浩冰：主要是由於數字轉型的基礎已日趨成熟，而高層也越發重視數字化對於高質量發展的促進作用。目前高層的表態更多是綱領性的，後續可以期待更多細化的支持政策落地，這也將加速推進數字經濟的發展。
施紅俊：其實國家每年都會出台各行各業的政策，只是今年除了政策，還多了《求是》雜誌的一個指導，《不斷做強做優做大我國數字經濟》這篇文章高屋建瓴，對數字經濟進行了頂層設計，對如何發展數字經濟進行了戰略部署。十八大以來，黨和國家將數字經濟上升為國家戰略，並出台了《網絡強國戰略實施綱要》、《數字經濟發展戰略綱要》以及《“十四五”數字經濟發展規劃》等指引數字經濟發展的方向。在密集的政策支持出台後，數字經濟指數自低位開始反彈。因此，不論是政策角度，還是指數本身的情況，都長期看好數字經濟的表現。
南方基金權益研究部：政策頻發，成為提升板塊關注度以及板塊中期基本面的重要拉動。近期工信部網信辦分別出台《數字經濟十四五規劃》以及《信息化十四五規劃》，頂層政策規劃對數字經濟重視程度提升。數字經濟是一個國家的核心競爭力，在人口紅利逐步消失、適齡工作人口數進入長週期下行的背景下，各行各業通過數字化手段提升效能是大勢所趨。我們也關注到隨着技術手段的進步，過去信息化公司更多以提供功能型軟件為主，收取固定項目收入。而近幾年越來越多的軟件能切入客户業務，真正為客户實現降本增效，同時也能衍生出更豐富的商業模式。考慮數字經濟板塊下游仍以黨政軍為主，政策加大預算的傾斜力度會實際反映在板塊中期的基本面上。我們看到各地陸續出台產業扶持政策，對於板塊的需求也有一定促進。
劉鋭：受近期頂層設計層面政策密集出台影響，數字經濟得到市場的強烈關注。當前數字化轉型持續提速，大數據、雲計算、人工智能、區塊鏈等數字技術全面融入經濟社會發展各領域及全過程，市場中長期前景樂觀。
張霖：近年來我國數字技術發展迅猛，向生產生活領域和公共治理領域廣泛滲透，在國民經濟中的地位進一步凸顯。數字經濟將引領新一輪經濟週期，成為經濟發展的新引擎。
頂層設計層面政策密集出台的文件，對數字經濟有比較強的催化作用，不僅為市場進一步堅定了信心，並且對產業相關公司是一針強心劑，起到了穩定市場預期的作用。在我國製造業升級的大背景下，數字經濟產業未來前景非常看好。
周建勝：對於數字經濟相關頂層設計層面政策密集出台的背景，我們認為是黨中央審時度勢把握市場經濟發展規律和產業變革趨勢的結果。在經歷了蒸汽機為代表的第一次工業革命、電氣化為代表的第二次工業革命、自動化為代表的第三次工業革命之後，人類已經邁入數字化時代，數字經濟相關頂層設計正是我們對數字化時代的回應。從2017年至今，中央政治局先後就數字經濟相關主題進行了四次集體學習，涉及大數據、人工智能、區塊鏈和量子科技等前沿技術，可見頂層設計是我們黨深思熟慮後作出的應對方案。
相關政策對數字經濟的催化將是非常積極和長期的，長期來看可能改變諸多技術的成熟和應用的曲線，對於中國正在進行的經濟結構轉型和中華民族偉大復興具有重大意義。上世紀九十年代美國通過“國家信息高速公路”計劃領先信息技術產業，迄今大部分IT巨頭都為美國所佔據，相信我們的頂層設計在執行層面也會帶來四兩撥千斤的效果，政府通過各種政策一方面推進數字經濟企業加速產業化，另一方面牽引企業加速數字化轉型，殊途同歸最終實現中國數字經濟的發展壯大，為中華民族偉大復興貢獻力量。中期來看，我們預判中國數字經濟滲透率會迎來加速提升；長期來看，數字經濟有潛力成為第一大板塊，構築起中國的全球競爭優勢。
立足數字產業化和產業數字化
佈局受益細分領域軟硬件機會
中國基金報記者：數字經濟包含哪些細分行業，各細分領域潛力如何？目前都存在怎樣的機會和風險？
陳西中：數字經濟可以劃分為數字產業化和產業數字化兩大領域。數字產業化主要涉及集成電路、互聯網、大數據、雲計算、人工智能、區塊鏈等新興技術行業，發展潛力和空間較大。當前風險主要在於關鍵領域創新能力不足或受制於人、數字經濟治理體系需進一步完善等問題。產業數字化主要涵蓋傳統產業的數字化升級，《“十四五”數字經濟發展規劃》中提出全面深化重點行業數字化轉型，規劃中明確提到的7大重點行業包括：農業與水利、工業與製造業、工業互聯網、電子商務、智慧物流、金融、能源。整體來説，產業數字化的空間廣闊，風險(問題)主要在新興技術最終落地較難以及商業化應用較慢。
王浩冰：數字經濟主要有兩個方向：數字產業化和產業數字化。數字產業化是數字經濟的基礎部分，主要指信息產業，包括電子、通信、互聯網、軟件等，也就是我們常説的TMT行業，它構成了數字經濟的基礎。第二種是產業數字化，即數字技術跟傳統行業的融合。數字技術在傳統產業上的應用，會給傳統產業帶來產出的增加和效率的提升，各行各業藉此實現轉型升級，也使得投資者可以獲得更好的回報。
我們認為，二者均有望在未來取得長足的發展，產業數字化目前發展階段相對更為早期，且高層支持力度更大，因此發展空間也更大。
南方基金權益研究部：數字經濟是一個涵蓋面很廣的概念，大的方面可以分為基礎設施和上層應用軟件。其中，基礎設施主要包括IDC、IT設備、網絡設備、網絡安全、通信等。上層應用軟件可以分為通用型和行業應用，包含了各行業運行所需要的信息化軟件。通用型主要包括了ERP、OA、CRM、AI等各條企業服務賽道，而大的行業應用主要包括政務信息化、金融科技、醫療IT、車聯網、軍工信息化等。整體看，基礎設施層面根據行業滲透率不同，行業增速從10%-25%不等，其底層邏輯是跟隨數字經濟產業和數據量的不斷擴大而發展，是會直接受益於數字經濟發展的賽道。其中相對成熟的行業(IT設備、通信)也會表現出一定週期性，在週期底部通常具備更好的投資價值。上層應用更多為穩定增長的賽道，其中下游行業更為景氣的賽道通常具備更強的業績支撐。
劉鋭：數字經濟對GDP的拉動已經成為中國經濟轉型的共識。可以關注雲計算+產業，也就是產業互聯網的投資機會。細分來看，可以關注工業軟件、雲計算基礎設施、金融、醫療等行業信息化。我們認為風險有兩點，一點是宏觀經濟增速的擾動，另一點是中美科技對抗帶來的擾動。
張霖：數字經濟的細分行業包括雲計算、產業數字化及智能化、互聯網銷售等。其中產業數字化和智能化主要表現為兩個層面，即雲化與智能化。按照相關規劃，大數據產業到2025年測算規模突破3萬億元，2020-2025 年均複合增長率保持在25%左右，創新力強、附加值高、自主可控的現代化大數據產業體系基本形成。我國製造業和服務業體量未來可以孕育出一批千億市值的上市公司。
數字人民幣雖然未來商業模式有一定的不確定性，但趨勢非常確定，當下需要注意推廣的節奏和資本市場預期可能存在偏差。部分細分產業也存在着成長初期、競爭激烈等發展問題。
王赫：科技軟硬件都受益。細分領域有兩個思路，一是存量賽道規模大的領域，數字化帶來效率提升後創造的價值絕對量也相對大；二是顛覆性的技術帶來全新的市場空間和商業模式。問題是兑現的速度和競爭格局。
周建勝：數字經濟細分產業眾多，劃分方法也很多，我們採用常見的大家更容易接受的上中下游的方法來劃分。數字經濟上游主要是各種基礎設施如以5G網絡為核心的5G產業鏈、基礎元器件如芯片、PCB等；數字經濟中游指的是數字產業化，包括人工智能、大數據、雲計算、區塊鏈、互聯網等細分領域；數字經濟下游指的是數字貨幣、數字政府、智慧城市、工業互聯網、車聯網等應用。上游基礎設施涉及國民經濟的方方面面，以5G為例，5G網絡對國民經濟的影響可能不亞於過去這些年中國對“鐵公機”等基礎設施的投資，問題是中國在數字基礎設施方面的投資已經處於全球領先水平，雖然總規模依然很大，但邊際變化相對較小，相應的二級市場的投資機會可能不那麼容易發掘。中游數字產業化是我們目前在美股看到的最大的機會所在環節，以人工智能、雲計算、大數據、區塊鏈等為核心的關鍵技術賦能各行各業，這些細分技術領先者成為當今數字經濟時代的弄潮兒，是非常值得我們關注的投資機會點；同時，數字產業化也會帶來一些數據安全、政府監管等風險，這些數字治理的相關風險需要我們保持警惕。下游產業數字化應用領域非常廣泛，可能我們投資者需要關注邊際變化最明顯的細分領域，比如數字貨幣、車聯網等領域正如火如荼地展開，需要關注的風險主要是下游實際應用滲透率，提防無法落地的應用場景。
虛擬現實硬件、雲計算、智能駕駛、
工業互聯網等被看好
中國基金報記者：目前最為看好哪些細分領域？從投資邏輯和先後順序來看，如何進行選擇和佈局？
陳西中：我們看好方向包括：1)關鍵核心技術和新型基礎設施等底層軟硬件領域；2)製造業數字化和金融、能源、醫療等行業數字化應用；3)智能汽車、元宇宙等消費端數字化應用領域。
從政策支持和產業發展先後順序來看，關鍵核心技術和新型基礎設施作為數字經濟的核心底座有望率先受益。其次是行業數字化應用和消費端的數字化應用領域。我們應結合當前業績和估值情況，選擇佈局業績確定和持續性較強、估值性價比相對較高的細分領域。
王浩冰：對於數字產業化的方向，我們目前主要關注虛擬現實硬件、電子上游材料及元件、醫療信息化、工業軟件、信息安全等領域；對於產業數字化的方向，我們重點關注積極擁抱數字化轉型的細分領域優質企業，包括電網、養殖、製造等領域。
張霖：目前最看好的賽道有幾個方面：雲計算、智能駕駛、數字人民幣、信創、工業互聯網。數字經濟下，投資邏輯可根據細分行業推廣和落地的進度和深度去排序。
首先，最看好雲計算，它是整個數字經濟的賣鏟人。5G後應用時代，在開放、開源、雲生態等多種思路下，雲業務的天花板不斷被提升。考慮到中國龐大的消費需求、國家層面自主可控的安全需要以及阿里騰訊等市場主體創新能力的不斷提升，中國雲計算產業有望從亦步亦趨走到彎道超車。結合國際產業發展規律，我們認為當下是配置未來走向自主可控和彎道超車中國雲計算產業的好時機。
其次，數字人民幣已試點2-3年，2022年初數字人民幣APP試點版正式上線，個人數字錢包開設已經超過2.6億個，代表着數字人民幣從封閉測試走向開放應用，用户羣體和場景有望迎來爆發式增長。可以佈局銀行IT和智能終端(POS)等相關上市公司。
第三，智能駕駛已迎來從智能座艙的滲透向L3級的智能化駕駛落地，可主要圍繞座艙智能化和駕駛智能化兩條賽道佈局。新能源大量投資建設會催生出大量IT新建需求，這條賽道可圍繞發電側、配電側和用電側的相關信息化公司做佈局。
南方基金權益研究部：佈局思路上，我們認為可以遵循兩條大的主線：第一是邊際最受益於政策的方向，如政府信息化、信創、網絡安全，此外政策中明確的增量要求會帶來一些新賽道的投資機會，如明確數據要素、加強數據流通，其衍生出在數據交易所、數據安全等新賽道中可能出現新的投資機會。第二是選取下游景氣行業所對應的數字化賽道，如金融IT、醫療IT、元宇宙等，通常此類賽道對於數字化有更好的需求支撐。
施紅俊：數字經濟的權重行業主要是電子和計算機，分別佔44%和36%的權重。其中，電子裏面核心看好半導體，我們認為卡脖子領域國產替代的進程會持續加速，整個產業鏈在技術進步上有深刻變化，隨着汽車智能化和元宇宙概念繼續發酵，半導體的市場空間仍廣闊。而且數字經濟目前半導體權重側重在芯片設計上，全球缺芯片的大背景下，相關公司利潤率水平有望維持高位。
計算機上板塊，在2021年科技行情下，計算機軟件板塊相對平穩。主要原因是：一方面，新能源高成長確定性對高風險偏好資金有巨大的虹吸效應；另一方面，“卡脖子”難題和芯片短缺催化了半導體板塊的情緒，計算機軟件的催化則相對較少。當前計算機估值約43倍，位於2016年以來歷史10%分位以內，隨着數字經濟政策信號持續釋放，基礎軟件將最受益，網絡安全將成為長期穩增長賽道，計算機景氣度有望上升。
周建勝：從先後順序來看，新型基礎設施的機會無疑是確定性和前置的，如5G網絡設施、國家算力中心、雲網融合等的建設。其次是中國目前比較薄弱的關鍵元器件與基礎軟件，這些領域在我們縮小與發達國家差距的時候將給資本市場帶來長期的投資機會，我們看好芯片領域、基礎軟件、工業軟件等的投資機會。對於細分領域的投資機會，我建議把握一條主線就是關注是否能夠助力中國突破關鍵核心技術、助力中國取得數字經濟自主權，只要能做到這些，無論是行業大龍頭，還是“專精特新”企業和製造業單項冠軍企業，都是很好的投資標的。
行業板塊整體波動性偏高
建議逢低配置或長線定投
中國基金報記者：如果借道基金來佈局，應該如何選擇？需要注意哪些事項？
陳西中：借道基金佈局，可以考慮選擇專門投資於上述提到的細分方向基金，包括計算機、通信等行業主題基金或指數基金，或者選擇有較強TMT背景的基金經理。由於數字經濟相關行業板塊整體波動性相對偏高，建議在配置過程中注意防範短期波動，不要追高。
王浩冰：投資數字經濟主題基金與投資其他主動管理基金一樣，都需要關注基金經理的投資理念是否與自己契合。且數字經濟包含的領域較為寬泛，投資者也應關注基金產品近期重點投資的細分方向是否與自己的需求相吻合。
劉鋭：可以尋找投資經驗豐富、過往長期業績優秀的基金經理在管產品。但也提醒投資者需根據自身風險承受能力、投資目標和投資期限選擇合適的產品。
南方基金權益研究部：數字經濟是一個比較泛的概念，相關基金在持倉選擇上差異也比較明顯。建議在賽道佈局中參考我們推薦的兩條佈局思路分散投資，避免風險過於集中。同時，考慮到數字經濟是一個長週期的產業趨勢，相關產業基本面都是穩步向上的，建議各位投資者在基金佈局時不要追求短期熱點，在市場關注度較低的時點佈局往往能獲得更理想的收益。
施紅俊：“數字經濟概念”主題基金很多，但數字經濟主題基金當前市場上只有一隻。基金跟蹤中證數字經濟主題指數，該指數聚焦在數字產業化和產業數字化，指數本身具備高成長屬性，當前估值也處在歷史較低位置，當前處在較為合理的配置區間。此外，數字經濟指數彈性較高，非常適合喜歡做波段的投資者。
張霖：通過基金來佈局數字經濟，有云計算50ETF等產品。相較於直接投資股票，ETF這類指數基金產品更友好，一方面ETF是最方便的組合投資方式，買入ETF等價於買入該指數對應的幾十甚至幾百只成分股，另一方面組合投資可以充分分散風險，防止買入個股波動過大的風險。手續費率也更低。
周建勝：如果借道基金來佈局，建議根據基金產品歷史投資特點來判斷其數字經濟含量，從而判定其是否顯著受益於數字經濟產業大發展。投資時我們需要避免可能存在的蹭熱點的行為，數字經濟是時代大趨勢，不是短期的概念熱點，對於那種只蹭熱點、對數字經濟產業沒有長期堅持的，我們認為將來也不大可能享受到數字經濟產業發展所能帶來的紅利。
（文章來源：中國基金報）