智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告，維持海底撈(06862)“推薦”評級，預計2021-23年營收為545.2/755.1/909.1億元，同比增90.5%/38.5%/20.4%;淨利潤42.3/68.3/82.9億元，同比增1267.5%/61.4%/21.4%。
報告中稱，股權獎勵計劃落地，覆蓋人員範圍較廣。公司向承受人授出合計1.59億股份，其中：1)1.43億股份授予公司超1500名員工及多名顧問，包括部分家族長及店經理、部分關鍵業務及技術骨幹等，覆蓋人員範圍較廣泛;2)0.159億股份授予公司及附屬公司17名董事及最高行政人員，除4名執行董事外，其餘13名教練及家族長合計管理公司境內/境外門店數量達539/126家門店。本次發行及配發1.59億股後，公眾股東股權佔已發行股本比重將由17.3%提升至19.4%。
方正證券稱，加速拓店考驗精細運營，激勵計劃有助留住人才2020年疫情下公司逆勢新開544家門店，全年全球門店數量達1298家(國內門店達1205家)，加速拓店既能擴大公司在行業內的優勢，但同時也更加考驗公司門店端精細化運營的能力。而餐飲作為勞動密集型行業，精細化運營能力主要依靠人才和數字化來完成，而本次股權獎勵對象均為集團管理及運營團隊的核心人員，為曾帶領公司實現多個里程碑的關鍵人物，符合公司“連住利益，鎖住管理“的經營理念。
報告提到， 2021年餐飲機遇與挑戰並存，看好火鍋龍頭實現強者恆強受疫情反覆衝擊，2021年4月餐飲收入為3377億元，2年複合增速僅為1.5%。儘管國內疫情已基本控制，但海外疫情帶來的衝擊仍不可輕視，我國餐飲也仍面臨較大的調整。除疫情外，部分上游大宗商品漲價帶來的成本上漲壓力亦不可忽視，2021年企業精細化運營、成本管控能力的重要性凸顯。
該行認為，本次公司實施股權獎勵，有助於管理與經營團隊更加穩定，有望提升運營效率、提升員工積極性與客户滿意度。該行認為短期經營數據不改公司中長期優質服務+強供應鏈的核心競爭力，看好火鍋龍頭實現強者恆強。