智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，預計千方科技（002373.SZ）2021-2023年歸母淨利潤分別為13.42億元、16.93億元、22.97億元，EPS分別為0.85元、1.07元、1.45元，對應PE分別為19倍、15倍、11倍。維持“買入”評級。
中泰證券指出，公司是國內領先的行業數字化解決方案和大數據服務提供商，公司業績穩步增長，智慧交通、智能物聯業務穩步推進。中泰證券認為，汽車智能網聯是產業趨勢，公司在V2X領域具有先發優勢，看好公司的長期發展潛力。
中泰證券主要觀點如下：
事件：公司發佈2020年年報，2020年公司實現營業收入94.19億元，同比增長7.99%。實現歸母淨利潤10.81億元，同比增長6.66%。實現扣非歸母淨利潤7.85億元，同比增長4.46%。公司業績穩步增長。
1.產品結構變化導致毛利率小幅波動。2020年，公司毛利率29.68%，同比減少1.31個百分點。原因主要是：一方面智慧交通業務中部分高毛利硬件產品的脈衝式影響逐漸消退，另一方面智能物聯業務以標準產品為主的海外和SMB業務快速成長。產品結構的變化帶來整體毛利率小幅波動，中泰證券認為，公司整體盈利能力變化不大。
2.智慧交通業務穩步發展，雲業務高速增長。公司以交通行業OS為支撐，打造包括雲智能、邊緣智能、端智能在內的交通智能體，通過行業SaaS平台為客户提供業界最佳實踐，以全價值鏈服務實現全域交通解決方案的客户價值交付。目前在智慧高速管控平台等業務中可實現同類業務需求近80%以上的標準模塊滿足率，研發工時減少近40%。2020年，公司智慧交通業務（剔除子公司視頻產品貢獻）實現收入42.30億元，同比增長10.32%。2020年，ETC政策刺激影響逐漸消退，行業發展進入常態，若扣除ETC產品影響，智慧交通業務收入同比增長31.07%。交通行業雲業務實現營收2.2億元，同比增長210%
3.智能物聯業務穩健成長，宇視順利完成業績承諾。2020年，公司智慧物聯業務實現收入48.68億元，同比增長11.53%。在面臨2020年諸多不確定因素的情況下，子公司宇視順利完成此前業績承諾。2020年，公司10款紅外及測温產品被國務院應對新型冠狀病毒肺炎疫情聯防聯控機制醫療物質保障組選為《經濟適用性全自動紅外測温產品》，助力全國及海外政府、企事業單位疫情防控。在國際市場方面，公司海外業務高速增長，並新設阿聯酋、土耳其、意大利、澳大利亞4家子公司，宇視科技境外業務已經覆蓋一百餘個國家和地區，業務規模不斷擴大。
4.V2X業務持續推進，看好長期發展潛力。公司已形成包括V2X-RSU，V2X-OBU，邊緣計算節點ECU及網聯雲控平台等在內的完整產品體系，實現向百度等企業客户產品服務的成功交付，並依託工業強基項目“下一代商用車車聯網智能車載終端研製及應用示範”規模化安裝具備車路協同、輔助駕駛等功能的商用車車載終端；重點打造融合車路協同功能的城市邊緣智能體產品，在北京市CBD項目中初步落地驗證，並將依託1號高速項目中打造20個路口以上區域級綜合應用示範；積極推進在北京高級別自動駕駛示範區京台高速段、延崇高速河北段、1號高速工信部與交通部聯合示範項目等業務中落地驗證，共同加速產業商業化進程。中泰證券認為，汽車智能網聯是產業趨勢，公司在V2X領域具有先發優勢，看好公司的長期發展潛力。
風險提示：智能交通行業競爭加劇的風險；國際貿易環境與政策不確定性的風險；研發與技術風險；全球新冠肺炎疫情風險。