顏值時代“黃金賽道”殺出大黑馬，“醫美茅”今年飆漲75%，9家相關公司獲機構調研

財聯社（上海，研究員 周辰）訊，春節紅包行情依然在延續，三大股指再度齊齊上漲，權重和題材一改此前的蹺蹺板狀態，本週攜手上漲。其中，醫美概念本週表現十分亮眼，在週一早盤短暫殺跌後近2個交易日連續大漲。龍頭愛美客在昨日衝破千元大關後，今日繼續飆漲8.32%，截至今日午間收盤，其3個交易日漲幅已達27.22%，此外華東醫藥、昊海生科、華熙生物本週的漲幅也均超過10%。

統計顯示，醫美保健板塊中，目前已經有8只個股市值超百億元，其中愛美客、華熙生物、華東醫藥位居前三，市值分別達1382億元、996億、486億元。從股價漲幅看，愛美客年初至今已上漲75%，華熙生物、昊海生科、魯商發展、奧圓美谷累計上漲超40%。

東莞證券指出，中國醫美行業正快速發展，輕醫美火熱程度穩超傳統整形醫美，行業增長的驅動因素主要為當代年輕人的抗老熱情以及對醫美觀念的良性轉變。中國人均GDP水平維持高增長，消費升級支撐醫美行業擴張。

顏值時代 醫美大有可為

近年來，我國醫美市場一直處於高速增長狀態，根據frost&sullivan數據，2018年受監管的我國醫美市場規模達到1217億元，預計在2023年達到3601億元，複合增長率為24.2%。2018年我國醫美消費每千人診療次數為14.5次，僅為日本的1/2、韓國的1/6。此外，醫美行業線上獲客用户持續增長，2020年9月時活躍用户已達到214萬。

華商基金研究員孫蔚對此表示，我國醫美市場方興未艾，具備廣闊的增長空間，同時行業的監管和規範正在逐步加強。站在投資角度，建議長期關注產業鏈中進入門檻較高的醫美上游領域。

從目前產業鏈的具體情況看，醫美產業鏈主要包括三個核心環節，第一是上游原料及藥械供應商，主要從事玻尿酸、肉毒素等藥品原料以及射頻激光等器械設備的研發、生產；第二是中游服務機構，包括公立醫院、民營醫療美容醫院以及眾多小型診療機構；第三是下游消費者。

這其中輕醫美上游企業由於壁壘重重，技術、資金及牌照不可或缺，產品附加值高等因素佔據着利潤高地，在整條產業鏈中的確定性最高。值得一提的是，上游行業由於集中度較高，企業議價能力強，產品毛利率普遍超過90%。這一毛利率水平在A股中可以比肩白酒行業。

機構頻頻調研醫美行業

財聯社統計，近三個月，機構已向9家醫美相關上市公司進行了調研，其中朗姿股份累計接待了147家調研機構。公司在1月份的調研中表示，目前，醫美市場的容量和增速都在呈上升趨勢，公司的長期發展戰略中包括了要抓住顏值經濟發展的新機遇，集中優勢資源，優先推動 朗姿 醫美業務的發展，並加快力爭成為行業領先者的步伐。

蘇寧環球在1月26日的調研中指出，公司對醫美產業一如既往的支持，以做事業做產業的心態推動醫美產業穩健成長。公司在房地產業務多年積累的經驗以及客户資源等逐步賦能給醫美產業，突出集採優勢，優化成本控制，公司醫美產業的整體管理能力和盈利能力得以穩步提升。

奧園美谷表示，醫美行業目前處於生長階段，未來行業格局將逐漸由分散走向集中，客户也將向頭部企業靠攏。公司堅定看好醫美行業發展前景，無論從消費升級、市場規模，還是行業集中度等角度看，國內醫美市場將進入一個快速發展期，切入醫美賽道有利於公司培育新的業績增長點。

招商證券研報指出，醫美項目可分為手術、非手術兩大類。非手術類醫美因可接受度高、復購率高等特徵，具有量的優勢。我國非手術項目佔比已達67.3%，其中以玻尿酸、肉毒素為代表的注射類項目最受國人歡迎，相關產品製造企業具有發展前景。同時，醫美企業向化妝品等消費端延申趨勢明確，化妝品市場規模近3000億，醫美產品企業有望以醫療屬性獲得特定人羣，並通過化妝品繼續擴大品牌力和商業變現。