華帝股份年報解讀：產品、渠道與科技賦能，品牌升級贏得未來

4月29日，國內廚電行業的三巨頭之一華帝股份發佈了2022年年報。報告期內，公司實現營收58.19億元，同比增長4.13%；實現歸母淨利潤1.43億元；實現扣非淨利潤0.89億元。

2022年，對於廚電行業來説是困難重重的一年。在市場消費增速放緩、原材料價格上漲、疫情反覆等多重不利因素作用下，家電行業面臨着前所未有的困局。據奧維雲網數據，2022年中國家電市場(不含3C)全渠道零售額同比下降5.3%至7649億元。

面對時代的變局與挑戰，華帝股份的營業收入和淨利潤仍舊迎來了恢復性的增長，這展現出了其極強的發展韌性。

新老品類齊開花，營收穩健增長

華帝股份之所以能夠在逆勢中脱穎而出，離不開其完善的產品結構體系。華帝在創立初期，就是以灶具為核心，積極佈局油煙機、燃氣灶和燃氣熱水器等廚電產品，醉心於高端燃燒技術研發，直至享有“中國灶具大王”之美譽。

近年來，華帝股份在夯實原有品類的傳統優勢基礎上，不斷加快新興品類更新迭代，積極拓展新興品類。如華帝推出的華帝集成烹飪中心，打破了方太“一家獨大”行業格局，成為繼方太之後的專業集成烹飪中心兩大品牌之一。

現如今，華帝股份已成為一個以煙機、灶具、熱水器等廚電產品為核心，覆蓋以集成灶、洗碗機、蒸烤一體機等產品為代表的新興集成廚電類產品，擁有華帝、百得、華帝家居三大品牌。

華帝股份在2022年品牌全面升級，從“高端智能廚電”、“智慧+時尚家”升級為“認真生活”，新的品牌目標是成為“科學品牌”，秉持科學實證精神，引領產品創新和廚房生活變革。

“好用、好看、好清潔”的三好廚電是“科學品牌”觀在產品端的直觀體現。

從財報數據具體分項看，煙機、灶具、熱水器仍是公司營收的主力軍。2022年財報顯示，煙機實現收入21.09億元，佔總營收的36.26%,同比增長0.58%；灶具實現收入13.73億元，佔總營收的23.61%；消毒櫃實現收入1.38億元，佔總營收的2.38%。

同時，作為站上“風口”的新生事物，洗碗機、蒸烤一體機、集成灶等也不負所望，2022年以來的銷售呈現較高的增長態勢，已然成為華帝股份新的業績增長點。

其中最可圈可點的便是集成灶。財報顯示，2022年公司集成灶業務實現營收0.74億元，佔總營收的1.29%,同比增長40.57%。銷售額增長速度持續跑贏行業，份額穩步擴張。

華帝股份新老品類齊開花。伴隨着高客單價新興品類銷售規模的逐步提升，單品優勢聚變為套系化生態優勢，公司高端貨品結構比例的提升有望帶動整體毛利率實現優化。

渠道逐步理順，重回上行通道

對於華帝而言，在強者環繞的廚電賽道上，渠道優勢是一個重要的戰力提升點。

近年來，華帝股份在渠道上一直致力於多元化佈局和建設，根據不同渠道的運營特性，制定差異化營銷策略，為終端零售賦能提效。

線下渠道以代理製為核心，構建以零售為導向的架構，發展出包含旗艦店、專賣店、專營店、KA賣場、鄉鎮網點、社區網店、建材連鎖賣場、集成灶門店、新零售渠道等銷售網絡，推動扁平化轉型。

圖 2 . 2020 年改革後渠道結構

資料來源：公司公告，浙商證券研究所

成效是顯著的，截止2021年末擁有2000多家專賣店及6000個渠道標準網點，在廚電行業佔據優質下沉渠道資源。財報顯示，2022年公司的線下渠道實現營業收入25.54億元，佔總營收的43.91%，同比增長7.24%。

在繼續發揮傳統線下渠道優勢的同時，華帝還順應市場趨勢，在線上渠道建設方面進行佈局。目前華帝股份已覆蓋京東、天貓、蘇寧、拼多多、抖音、快手、小紅書等電商平台，進一步完善零售體系佈局和商業資源。

這些佈局也為華帝取得了良好的商業成果，社交電商悄然成為電商細分渠道中一顆亮眼的“新星”。截至2022年末，公司的線上渠道實現營業收入17.73億元，佔總營收的30.48%。

除國內市場外，華帝堅持以“OEM+自主品牌”為主的海外市場營銷策略，在保持現有OEM客户的同時，積極開拓美洲、歐洲、東南亞等海外市場，尋求海外客户契合點。財報顯示，2022年華帝海外渠道創收7.92億元，佔總營收的13.63%；工程渠道創收6.28億，佔總營收的10.81%。

目前，華帝已開拓、改革線下、線上、工程、海外等多層次渠道，渠道範圍覆蓋全國，並逐步的走向全球。華帝在渠道結構已建立起差異化競爭優勢，成效已經開始顯現。

科技賦能主業，構建產品護城河

在產品研發上，經過多年的科研積累和業務發展，華帝搭建了一體化的研發營銷平台。一直以來，華帝堅持以市場為導向，其研發屬於可應用落地“務實派”技術，而不是單純的黑科技。

年報顯示，2022年度，公司投入各類研發費用2.58億元，較上年同期增加6.28%。

在產品研發上更是處於領先地位。截止2022年末，華帝股份專利總數達到4124項，數量位於行業前列；還參與了多項行業標準的制定，以其自身的力量推動行業整體的高質量發展，被譽為“中國最具時尚科技感的廚電品牌”。

圖 3 . 公司產品專利數量領先同行(項)

資料來源：各公司公告，浙商證券研究所

除了科技以外，“年輕”、“時尚”更是華帝最具代表性的標籤。

針對年輕消費者的廚房需求，華帝股份推出了專為90、95後新婚人羣打造的全新套系產品，通過煙灶聯動功能、灶具簡易烹飪模式及蒸烤一體機的智能菜單打造新的下廚體驗，此舉俘獲年輕羣體的“芳心”。

基於此，華帝提出“好用、好看、好清潔”三好產品標準，圍繞高端、智能、集成、場景展開研發設計。以科學品牌精神和產品經理帶領下的廚電品牌的兩大專業態度來貫徹執行“三好”標準，從而打造出真正滿足用户需求、符合用户使用的“三好”廚電產品。

家電行業資深觀察人士劉步塵對華帝這一理念非常認同，表示：“這給了消費者最好的購買理由。”

如今，“執行三好標準、打造三好產品”，已經成為了華帝產品的核心準則。相信未來，在“三好”標準的戰略指引下，在華帝產品技術的賦能下，華帝將為用户帶來更出色的廚電產品、更美好的廚房新體驗。

總結

雖然整個家電行業正在承壓，但華帝股份還是交出了一份不錯的成績單，這凸顯了其作為頭部廚電企業的優勢。

隨着華帝股份運用品牌、渠道、科技等多重力量並舉的克服困難，未來將有望實現以產品創新、渠道、品牌為核心着力點的高質量發展。華帝的方向也越發清晰，前路也越發明亮。