上半年預虧超3600萬，大牛股綠康生化跨界光伏怎麼樣了？
文 | 張佳儒
8月16日收盤，綠康生化股價報29.35元，跌1.51%，總市值45.61億元。近一年時間，綠康生化的股價經歷了衝高回落的過程。
數據顯示，2022年7月29日，綠康生化股價不到13元，2023年1月12日，公司股價上漲至近66元，此後震盪走低，最新價相比1月高點腰斬，但相比一年前股價仍屬於高位。
值得一提的是，2022年綠康生化以大漲381%奪冠A股十大牛股榜首。
從業績來看，綠康生化2021年至2022年，淨利潤連續虧損。在此背景之下，綠康生化跨界光伏尋找機遇。如今跨界一年，綠康生化發佈預告顯示，2023年上半年預虧3600萬元–4400萬元。
資料顯示，綠康生化主營業務為獸藥生產研發和銷售，是獸藥和寵物經濟龍頭概念股。獸藥和光伏，兩大行業相關度並不高。
綠康生化為何要跨界光伏？跨界光伏的成績又如何？
從綠康生化跨界光伏消息傳出，至今已有一年時間。
2022年8月1日，綠康生化披露擬收購江西緯科100%股權的公告，江西緯科主營薄膜複合材料及光伏配套組件的研發、生產、銷售及安裝。
在跨界光伏消息影響下，2022年8月1日至8月5日，綠康生化股價連續5日漲停。
綠康生化的收購事項引發監管的關注。監管在關注函中，要求綠康生化説明公司在標的資產業績虧損、資產負債率高企的情況下進行高溢價收購的原因及必要性。
公告顯示，江西緯科2021年虧損663.74萬元，2022年1-4月虧損688.63萬元，資產負債率達92%。該項資產預估值10000萬元，溢價率約為632%。
還沒等回覆監管函，2022年8月8日，綠康生化公告，因本次交易涉及豁免IPO承諾，股權協議轉讓等相關事項，經與各方溝通後，綜合考慮各項因素，決定暫停本次交易。
2022年8月8日、8月9日，綠康生化連續跌停。
不過，綠康生化的收購最終是完成。2023年1月30 日，綠康生化與江西緯科已完成交接，並辦理了江西緯科的工商變更登記，公司持有江西緯科100%股權，江西緯科納入合併報表範圍。
評估值來看，江西緯科100%股權的評估值為9570萬元，經協商的交易總對價為9500萬元。
此前的2022年11月，綠康生化回覆了為何要收購江西緯科以及高溢價收購的問題。
綠康生化表示，“雙碳”背景下，光伏行業發展需求向上遊傳導，作為影響光伏組件質量、壽命的關鍵性封裝材料，膠膜行業也相應得到發展。
綠康生化稱看好膠膜行業的發展前景，擬通過收購江西緯科進入光伏POE膠膜行業深耕，以期改變上市公司業務發展現狀，符合公司“內生+外延”發展戰略，提升上市公司盈利能力的目標。
江西緯科是國內能夠量產POE 膠膜的光伏膠膜公司之一，目前主流的光伏組件仍為P型組件，其所採用的主流封裝膠膜為EVA膠膜。因此，POE膠膜目前的市場規模遠遠小於EVA膠膜的市場規模。
對於高溢價收購的原因及必要性時，綠康生化表示，江西緯科2021年和2022年1-4 月的營收規模較小，無法覆蓋固定資產折舊及經營團隊的日常開支。
此外，由於江西緯科成立時間較短，前期大量的研發投入導致存在未彌補虧損，使得其賬面淨資產偏低。截至2022年4月30日，江西緯科賬面淨資產為1365.96萬元，資產負債率為 92.26%。
擬定增募資13億加碼光伏除了收購江西緯科進入光伏膠膜行業，綠康生化還有大動作，公司在浙江省海寧市設立全資子公司綠康（海寧）膠膜材料有限公司（以下簡稱“綠康海寧”）。
2023年1月30日，綠康生化披露全資子公司綠康海寧擬投資建設年產8億平方米光伏膠膜項目簽署框架協議，總投資60億元，全部建成100條膠膜生產線。
其中，項目一期二年將完成40條生產線，達產後預計年銷售40億元；項目二期完成60條生產線建設，達產後年新增銷售60億元。
綠康生化的大動作，引發外界關注，尤其是60億資金的來源。綠康生化表示，本項目投資總額較大，主要資金來源為公司全資子公司自有或自籌資金，資金能否按期到位存在不確定性。
幾個月後，綠康生化的定增計劃披露了全資子公司綠康海寧的自籌資金方式。
6月22日，綠康生化發佈定增預案，計劃募資13億元，用於綠康海寧年產3.2億平方米光伏膠膜項目、江西緯科新材料科技有限公司年產1.2億平方米光伏膠膜項目等。
其中，綠康海寧年產3.2億平方米光伏膠膜項目，就是綠康海寧年產8億平方米光伏膠膜項目的一期項目。
從定增預案中的募資擬投項目來看，不難看出，綠康生化對江西緯科和綠康海寧兩家子公司寄予厚望，對光伏業務抱有較大的期待。
那麼，兩家子公司最新經營狀況如何？
2022年報中，綠康生化披露，綠康海寧的年產8億平方米的光伏膠膜項目，預計2023年下半年完成前期建設，釋放部分產能。
2023年上半年預告中，綠康生化表示，江西緯科2月份進入合併報表範圍，公司收購後對相關設備設施進行改造並增加生產線，影響了正常生產，以致於2-6月江西緯科虧損近600萬元。
未來，綠康生化在光伏領域的進展如何，光伏業務對業績影響如何，我們將保持關注。