券商史上最大規模配股！中金公司補資本金，要募270億元，大股東出手站台

本文來源：時代週報 作者：周夢梅

證券業再迎鉅額配股。

9月13日，中金公司（601995.SH；03008.HK）發佈2022年度配股公開發行證券預案稱，將採用向原股東配售股份的方式進行，擬每10股配售不超過3股，配股募集資金總額預計為不超過人民幣270億元。

對於募資的用途，公告顯示，將使用不超過240億元用於支持業務發展資本金需求。資金重點使用方向包括但不限於支持資本服務與產品業務、投資銀行業務、財富管理業務、私募股權業務、資產管理業務等業務的資本金需求。另外，將使用不超過30億元用於補充其他營運資金。

“近幾年，券商行業轉型，信用、自營等重資本業務佔比持續提升，業務規模和盈利能力對資本金依賴度高，需要不斷補充資金供給。”中航證券首席經濟學家董忠雲表示，與增發、可轉債等融資方式相比，配股相對門檻較低，審核難度低速度快，價格相對可控；且在市場整體偏弱的環境之下，配股募資額更高。

配股消息發佈後，中金公司股價走低。截至9月14日收盤，中金公司A股大跌9.2%，報39.00元/股，市值蒸發超百億元；港股方面，中金公司收盤跌7.95%，報13.20港元/股。

有望成為券業史上最大配股融資

近年來，券商再融資需求不斷攀升，配股已成為再融資的一條重要渠道。

時代週報記者梳理發現，2022年以來，已有4家上市券商完成配股。其中，中信證券（600030.SH）、東方證券(600958.SH)、財通證券(601108.SH)、興業證券(601377.SH)為分別募資224億元、127億元、72億元、 100億元，合計募資規模已超過500億元。

2022年1月13日，中信證券發佈券業最大配股計劃，規模為280億元。截至認購繳款結束日（2022年1月25日，T+5日）中信證券A股配股有效認購數量為15.52億股，認購金額為223.96億元。此次配股也是我國券業史上最大的一筆配股。

若中金公司本次配股成功並順利募得224億元以上的資金，則有望刷新中信證券此前配股紀錄，成為券業史上募資金額最大的一次配股。

圖片來源：圖蟲

值得一提的是，中金公司控股股東中央匯金投資有限責任公司(持股40.11%)，已承諾以現金方式全額認購其在本次配股方案中的可配售股份，為中金公司站台。

不過，從二級市場表現來看，部分中小股東對券商的配股似乎並不買賬。9月14日，中金公司股價開盤便大跳水。早間，中金公司A股低開跌9.8%，H股低開5.58%。

此前，中金公司已多次上演此類劇情。2月26日（週五）晚間，中信證券公告稱配股募資，3月1日，中信證券A股股價跳空下跌，盤中跌幅接近8%。當天，中信證券市值從3219億元下跌至3046億元，一天跌去173億市值；4月17日晚間，東方證券官宣配股即將實施。次日，東方證券A股直接跌停，在當日證券板塊中領跌。

董忠雲表示，短期來看配股攤薄了業績，壓制公司估值，特別是行情偏弱時，容易引發股東拋售，導致股價下跌。

針對性“補血”

對券商而言，增強資本實力勢在必行。

近年，證券行業深陷週期波動循環，時常被調侃為“三年不開張，開張吃三年”。各大券商公司為對抗市場週期帶來的業績波動，紛紛尋找新業態，開啓轉型。中金公司轉型重點一方面是放在財富管理業務和傳統投行保薦併購業務為主的輕資產業務上，另一方面則是放在投融資業務上。

“券商頻繁的融資需求是由行業屬性決定的，因為券商行業是資本密集型行業，一家券商的資本金規模對其行業競爭力產生巨大影響。”一名券商行業內部人士對時代週報記者稱。

多家研究機構認為，此次配股再融資是中金公司根據自身業務結構特點，進行針對性“補血”。

華泰證券研究團隊指出，資本金是頭部券商競爭的關鍵，中金公司當前資本實力在行業排名相對靠後，各項業務發展對資本金需求強。瑞銀證券則認為，中金公司需要資本金推動業務增長。

“中金短期內（需要）緩解監管指標壓力，截至2022年上半年，中金公司的資本槓桿率、淨資本負債率和自營固收類證券及其衍生品淨資本率分別為12%、18%、347%，上述三大指標的預警線則分別為9.6%、9.6%、400%，中金公司都較接近監管預警線。”瑞銀證券研報指出， 中金公司需要補充資本金來抓住資本消耗較高的衍生品(特別是跨境業務）、FICC、私募股權等業務的發展。

中金公司此次公告表示，近年，公司主要風險控制指標持續符合監管標準，但隨着公司持續發展並拓展新業務、新產品，境內外資產負債表業務規模不斷擴大，資本槓桿率等主要監管指標的壓力日益增加，對淨資本和淨資產規模提出較高需求。本次發行有助於確保公司持續滿足淨資本監管要求，進一步提升公司抵禦風險的能力。