7月12日，醫藥醫療板塊延續弱勢大幅回調，CRO概念跌幅居前。截止收盤，和元生物、皓元醫藥跌超14%，泰格醫藥、昭衍新藥、藥明康德等跌幅居前。
值得一提的是，昨日晚間CRO行業的龍頭藥明康德剛剛交出一份亮眼的“成績單”，今日股價卻翻綠了。這是否意味着公司的盈利即將見頂？ CRO板塊還處於高景氣紅利期嗎？
業績超預期，股價卻翻綠
7月11日，藥明康德發佈2022年半年度業績預告，公司預計上半年營業收入約177.56億元，同比增長約68.52%；預計上半年淨利潤約46.36億元，同比增長73.29%。
其中，藥明康德預計第二季度實現營業收入同比增長約66.16%。按照淨利潤預告值計算，盈利金額已創同期歷史最高水平。
實際上，早在公司發佈一季報時曾展望，如果上海疫情四月底基本受控，公司預計2022年第二季度將實現63-65%的收入增長，而藥明康德今年第二季度的增幅約66.16%，超過此前公司業績展望。
此外，在公司半年報預告發出後，多家券商機構給出積極評級，其中華西證券、安信證券、中信建投證券、國金證券、信達證券等均認為公司業績超預期。
按照歷史經驗來看，上市公司業績超預期，股價通常會上漲。而今年上半年股價超預期的藥明康德，股價卻翻綠了。
股東減持疑雲仍在
這或許與公司即將迎來大額減持有關。
6月10日，藥明康德公告稱，實控人控制的股東及實控人計劃自公告之日起15個交易日後的不超過90日期間內，合計將減持不超過3%股權的公告。
其中，集中競價方式合計減持不超過公司總股本的1%，大宗交易的部分僅為2%，而且通過大宗交易受讓公司股權的股東還要繼續鎖定6個月。
藥明康德還表示，公司實控人實際上減持的發生不會早於公司發佈半年報的日期。這也就意味着待藥明康德正式發佈半年報後，或將迎來大額減持。
對投資者來説，大股東減持是一個不好的信號，這很大程度上意味着這些對企業情況最熟悉的人，都不看好企業未來發展，因此有投資者視減持如“洪水猛獸”。
更值得一提的是，就在減持股東披露此次減持計劃之前，公司的股東上海瀛翊投資中心還因涉嫌違規減持，被處以2億元的罰款。
一波未平，一波又起。藥明康德的股東違規減持被罰剛被平息，又被披露實控人的減持計劃。其股東如此熱衷於套現，不禁讓人疑惑，所謂的“藥茅”難道不香了嗎？作為“賣水人”的CXO生意不香了嗎？
“賣水人”的生意不香了嗎？
醫藥行業歷來是全球資本市場的長牛賽道之一。2020年以來，在新冠疫情的推動下，更是讓醫藥成為了A股的明珠。其中，CXO賽道表現搶眼，站在了市場的聚光燈下，藥明康德、藥明生物也被稱為是醫藥界的“富士康”。
目前頭部CXO公司業績仍然保持着高速增長，一方面由於新冠訂單的影響；另一方面也是更重要的，在資本寒冬當中，訂單向頭部CXO公司集中的趨勢也更為明顯，隨着連續兩年新增產能的落地，頭部CXO公司業績能見度仍然處於高位。
然而，隨着新冠疫情逐漸得到控制後，疊加政策介入、集採力度加強，市場對其擔憂不斷增加。據中銀證券預測，疫情相關訂單預期在2022年為CXO行業帶來階段性峯值，2023年後CXO行業將需要面臨高基數下的增長壓力，行業面臨分化。
此外，CXO行業還面臨着國外政策的影響。由於我國CXO企業在全球醫藥研發服務外包中優勢日趨顯著，一直有聲音認為美國將對中國CXO企業進行打擊，市場對CXO板塊的擔憂一直存在。
如今年2月，藥明生物兩家子公司被美國商務部列入未經核實名單(UVL)，引發了CXO板塊的恐慌。雖然對藥明生物的業務影響較小，但投資者還是存在普遍擔憂稱，上述事件或是打壓中國CXO生物醫藥公司的開始，類似於對半導體行業的打壓。
總得來説，CXO依然是目前醫藥子板塊裏增長確定性和增速都比較高的行業。不過，在CXO企業發展愈發同質化的當今，國內外創新需求都給其提出更高的要求。在共性考驗面前，想要摘掉“賣水人”的稱號，CXO企業能走的路也只有想方設法增加“創新價值”砝碼。