文 | 楊萬里
為什麼散户的眼裏總含淚水，因為大家愛股市愛得深沉。
7月29日，晶華微開盤1秒破發，盤中一度跌超9.6%，股價最低下探至56.49元。截至發文，該公司跌幅收窄至5%，股價約為59.8元，總市值為39.8億元。
晶華微發行價為62.98元/股，按中一簽500股計算，今日最低點賣出的投資者將虧損超3200元。
在尺度股東羣，有投資者吐槽道，“又被新股玩了，總是吃虧”。還有投資者表示，“發行估值太貴了，晶華微發行市盈率為61.01倍，而行業市盈率為44.88倍，明顯貴了”。
資料顯示，晶華微主業為醫療健康SoC芯片、工業控制及儀表芯片，截至去年年末，佔營收比例為69.24%、28.93%。
業績方面，2019年至2021年，分別實現歸屬淨利潤1112萬、1.001億、7735萬，分別同比變動95.47%、800.26%、-22.72%。
2020年業績大幅增長，主要系新冠疫情拉動的產品需求。但是，在疫情帶來的機會紅利逐漸消退背景下，晶華微難以保持業績高增長，因此，進入2021年後，該公司淨利增速出現下滑。
在模擬集成電路設計行業內，2020年晶華微核心技術產品收入為1.96億元，市佔率低於1.5%，並不屬於行業龍頭公司。
在研發投入方面，2018年、2019年、2020年和2021年，晶華微研發費用佔營收比例分別為34.32%、28.03%、10.27%和18%，呈現下降趨勢。
2021年，同行可比公司芯海科技、聖邦股份、思瑞浦研發投入佔營收比例為25.65%、16.89%和22.7%，均高於晶華微。
在IPO過程中，晶華微受到過爭議。
縉雲縣志合電子科技有限公司（簡稱“志合電子”）成立於2018年，成立當年就成了晶華微前五大客户。2018年至2021年上半年，晶華微與志合電子交易金額分別為297.31萬元、847.36萬元、1212.34萬元和1605.86萬元。
值得一提的是，晶華微控股股東呂漢泉與志合電子之間曾存在投資與被投資的關係，這也引起了監管層注意。
此外，晶華微本次擬募集資金7.5億元，卻要拿出1.35億元在杭州購買寫字樓，相當於拿出18%的募集資金投資房產。對此，審核問詢函要求晶華微説明是否存在變相進行房地產投資的計劃和可能等問題。
晶華微後市表現如何，我們將繼續保持關注！