外資調倉大揭秘！節後A股怎麼走？

央行發佈2021年金融市場運行情況，2021年，股票市場主要股指上漲，兩市全年成交額258.0萬億元，同比增長24.7%。在過去的一年間，A股市場成交日益活躍，外資流入A股的力度持續增強。北上資金過去一年間(以農曆計算，下同)淨買入3748.86億元，刷新歷史記錄。就A股而言，市場在內部增長壓力、外部政策壓力雙重夾擊下，出現恐慌式下跌。究其原因，國內外因素均有一定衝擊。但是，從經濟增長、外部政策、資金流動、相對配置價值等宏觀角度出發，A股在調整之後的配置價值開始顯現，可以逐步樂觀起來。

央行：2021年股票市場主要股指上漲

央行發佈2021年金融市場運行情況，2021年，債券市場規模穩定增長，債券市場共發行各類債券61.9萬億元，較2020年增長8.0%。截至2021年12月末，債券市場託管餘額133.5萬億元，同比增長16.5萬億元，其中銀行間債券市場託管餘額114.7萬億元，交易所市場託管餘額18.8萬億元。商業銀行櫃枱債券託管餘額599.9億元。

國債收益率整體震盪下行，2021年12月末，1年、3年、5年、7年、10年期國債收益率分別為2.24%、2.46%、2.61%、2.78%、2.78%，分別較2020年同期下行23bp、36bp、34bp、39bp、36bp。

債券市場高水平對外開放穩步推進，投資者結構進一步多元化。

截至2021年末，境外機構在中國債券市場的託管餘額為4.1萬億元，佔中國債券市場託管餘額的比重為3.1%。其中，境外機構在銀行間債券市場的託管餘額為4.0萬億元。分券種看，境外機構持有國債2.5萬億元、佔比61.3%，政策性金融債1.1萬億元、佔比27.3%。

貨幣市場交易量持續增加。

2021年，銀行間貨幣市場成交共計1164.0萬億元，同比增長5.2%。其中，質押式回購成交1040.5萬億元，同比增長9.2%；買斷式回購成交4.7萬億元，同比下降32.6%；同業拆借成交118.8萬億元，同比下降19.2%。交易所標準券回購成交350.2萬億元，同比增長21.8%。

股票市場主要股指上漲，兩市成交金額增長明顯。

2021年末，上證指數收於3639.8點，較2020年末上漲166.7點，漲幅為4.8%；深證成指收於14857.4點，較2020年末上漲386.7點，漲幅為2.7%。兩市全年成交額258.0萬億元，同比增長24.7%。

北上資金月淨買入刷新歷史記錄

在過去的一年間，A股市場成交日益活躍，外資流入A股的力度持續增強。北上資金過去一年間(以農曆計算，下同)淨買入3748.86億元，刷新歷史記錄。

臨近春節，北上資金偏好於“持股過節”，2022年的19個交易日內，13個交易日為淨買入。

過去的牛年間，北上資金更加偏好於具有長期投資價值的週期股，煤炭、建築裝飾行業獲北上資金大幅增持，其持股市值增幅均實現翻倍。食品飲料、醫藥生物行業在北上資金持股中的頭部位置逐漸下滑，北上資金明顯有所減倉，如貴州茅台、恆瑞醫藥等行業龍頭持股量大幅下降。

以寧德時代為首的電力設備行業持股市值佔比則快速上升，去年年中即追上了醫藥生物行業，緊接着迅速超過食品飲料行業，穩坐頭等交椅。

其他行業中，銀行、電子行業排名也有所上升，八成銀行股均獲得了北上資金的加倉。此前重倉家用電器、汽車行業持股市值均有一定的下滑，家用電器排名由第四下滑至第六，約六成個股遭北上資金減倉。

在汽車行業中，多隻漲幅較大的個股遭北上資金“清倉”處理，包括近一年股價翻倍的小康股份、*ST眾泰、曠達科技，持股量降幅達90%以上。

從淨買入總和來看，包括寧德時代在內，六股獲北上資金淨買入在百億元以上，其他還有招商銀行、隆基股份、東方財富、美的集團、萬華化學，其股價近一年均有一定幅度的回調，美的集團、萬華化學回調幅度超過30%。

淨賣出居前的個股中，恆瑞醫藥、格力電器、中國平安、愛爾眼科遭北上資金淨賣出30億元以上。

過去一年間，共有68股獲北上資金持股量增幅在1000%以上。

從行情上來看，北上資金增持股普遍跑贏大盤，平均累計上漲37.96%，江特電機、朗新科技、富臨精工等8股股價實現翻倍。北上資金增持股中不乏業績優良的成長股，多為細分領域的龍頭公司，在已公佈2021年度業績預告的個股中，預計淨利潤增幅超過100%的個股佔比近半，江特電機、杉杉股份、亞鉀國際預計增幅超過10倍。

二月解禁市值降至4240億

Wind數據顯示，2022年2月，滬深兩市限售股解禁數量共計205.53億股，以2022年1月28日收盤價計算，市值約為4240億元，分別較2021年12月環比下降了33%、6%。從2022年全年來看，2月解禁規模處中等水平。

分各週數據看，第一週為春節長假，第二週、第四周解禁超過80億元，第三週解禁規模是其他兩週的一半，解禁規模為40億元。從個股數據來看，萬華化學解禁市值最大，達1550億元。此外，福萊特、中公教育、淮北礦業、京東方A、華致酒行、北汽藍谷等公司2月限售股解禁市值均超過100億元。

個股方面，恆而達此次解除限售股份的數量為305萬股，佔公司總股本的4.57%，實際可上市流通數量為71萬股，佔公司總股本的1.06%;此次解除限售的股份上市流通日期為2022年2月8日，解禁類型為公司首次公開發行前已發行的部分股份。

時空科技限售股上市流通日期為2月11日，流通數量為332.31萬股，為首次公開發行部分限售股上市流通股份。南亞新材此次上市流通的限售股數量為616.81萬股，佔公司總股本的2.63%，上市流通日期為2月18日，解禁類型為公司首次公開發行部分限售股。科鋭國際解除限售數量為1409.49萬股，佔公司總股本的7.1589%，上市流通日期為2月7日，解禁類型為公司2020年度向特定對象發行的股份。

億華通上市流通的非公開發行限售股份數量為85.099萬股，上市流通日期為2月11日。

節後A股怎麼走？

2022年開年以來，A股持續大幅調整中。2022年截至1月28日收盤，上證指數累計下跌6.75%；深證成指累計下跌9.82%；創業板指跌幅較大，達到了12.45%。

低迷市場下，公募、私募等機構也紛紛開啓自購。據不完全統計，近3日，有超過30家公募及券商資管、私募等宣佈自購，合計自購金額近25億。

為何節前市場會“跌跌不休”？

從短期原因來看，方正證券提出，當前國內並沒有明顯的利空和負面事件出現，引發近期市場調整直接導火索，可能在於市場投資者擔心美聯儲持續加息，引發全球流動性緊縮，進而影響A股市場。

對投資者來説，更關心的則是節後A股將會怎麼走？

對此，中信建投研報分析表示，市場在內部增長壓力、外部政策壓力雙重夾擊下，出現恐慌式下跌。究其原因，國內外因素均有一定衝擊。但是，從經濟增長、外部政策、資金流動、相對配置價值等宏觀角度出發，A股在調整之後的配置價值開始顯現，可以逐步樂觀起來。