封面新聞記者熊英英
8月19日晚間,恆瑞醫藥披露半年報,交出了近十年來最差的半年報成績單。報告期內,公司實現營收132.98億元,同比增加17.58%;歸屬於上市公司股東的淨利潤26.68億元,同比增加0.21%。
不出意外,8月20日股價開盤大跌,隨後不久跌停封板。 截至當日收盤,報48.46元/股。
與此同時記者注意到,“恆瑞醫藥大幅度裁員”的消息在網上流傳。有消息稱,此次裁員人數將近千人,主要涉及仿製藥的醫藥代表。20日,記者多次撥打恆瑞醫藥電話,瞭解相關情況,但一直無人接聽。
集採降價業績承壓,市值蒸發近2500億元
從半年報來看,恆瑞醫藥的業績壓力主要來自於國家藥品集中帶量採購。自2018年以來,公司進入國家集中帶量採購的仿製藥共有28個品種,中選 18個品種,中選價平均降幅 72.6%。受此影響,公司傳統仿製藥銷售下滑。2020年11月開始執行的第三批集採涉及的6個藥品,報告期內銷售收入環比下滑 57%。
今年6月24,公司公佈第五批全國藥品集中採購結果,共6個產品中標,2個落標。其中,未中標的碘克沙醇注射液及格隆溴銨注射液,合計銷售額佔到公司2021年第一季度營收的7.09%。雖然並未影響到上半年業績,但公司表示,上述2個產品未中標,會在一定程度上影響產品銷售。
另一個壓力來源是醫保談判降價。公司主要產品卡瑞利珠單抗自2021年3月1日起開始執行醫保談判價格,降幅達85%,加上產品進院難、各地醫保執行時間不一等諸多問題,造成卡瑞利珠單抗銷售收入環比負增長。
此外,國內創新型生物醫藥行業同質化競爭嚴重,研發、人力、生產等各項成本快速上漲,也使得生物醫藥創新面臨嚴峻挑戰。
業績不盡人意,隨之而來的是股價的下滑。今年以來,恆瑞醫藥股價累計下跌56.52%,市值累計蒸發近2500億元。
從股東持股情況看,二季度,北上資金香港中央結算有限公司二季度減持股份約0.19億股,持股7.66億股,持股比例11.97%。奧本海默基金公司-中國基金則已退出前十大股東,取而代之的是高瓴資本進入前十大股東名單。
半年投入研發25億,創新藥成增長主力
值得注意的是,雖然傳統仿製藥銷售出現下滑,創新藥市場表現則頗為亮眼。
報告期內,創新藥實現銷售收入 52.07 億元,同比增長 43.80%,佔整體銷售收入的比重為 39.15%,創新成果的逐步收穫對公司業績增長起到了拉動作用。
恆瑞醫藥上半年共取得創新藥製劑生產批件 5 個、仿製藥製劑生產批件 9 個,取得藥品臨牀批件 41 個。取得 10 個品種的一致性評價批件,完成 2 種產品的一致性評價申報工作。同時,提交國內新申請專利 131 件、國際 PCT 新申請 39 件,獲得國內授權 64 件、國外授權 59件。
目前,恆瑞醫藥已有8款創新藥獲批上市,在研創新藥數量居國內前列,其研發實力有目共睹。在2021年全球製藥企業TOP50榜單中,恆瑞醫藥連續3年上榜。
與創新藥同步推進的是國際化業務。據瞭解,目前恆瑞在美國、歐洲已建立涵蓋醫學科學、臨牀運營、註冊、藥理、統計、質量管理、藥物警戒等多部門在內的完整臨牀研發隊伍,加速佈局創新藥物國際臨牀試驗。
由於臨牀各項費用的上漲以及國際化臨牀項目數量的不斷增加,報告期內,公司累計研發投入25.81億元,比上年同期增長38.48%,研發投入佔銷售收入的比重達到19.41%。
“藥王”孫飄揚迴歸,能否挽回業績頹勢?
在業績承壓,股價跌跌不休之下,原本已退居二線的恆瑞醫藥創始人孫飄揚也重新出山。
7月9日,恆瑞醫藥公告宣佈,周雲曙先生因身體原因申請辭去公司董事長、總經理以及董事會專門委員會相應職務,公司董事一致推舉董事孫飄揚先生代為履行董事長職責。一個月後,董事會全票通過孫飄揚擔任董事長一職,公司法定代表人也變更為孫飄揚。
孫飄揚(圖據恆瑞醫藥官方微信)
孫飄揚是藥物化學專業出身,畢業後便進入連雲港製藥廠(恆瑞醫藥前身)。技術出身的他,一直高度重視研發創新。在業內人士看來,其重新掌舵恆瑞醫藥後,公司在創新藥研發方面或將有新突破,為公司創造新的業績增長點。
孫飄揚迴歸,恆瑞醫藥何時能走出陰霾?國信證券研報認為,展望全年,預計公司收入端增速可能下降至10-15%,而創新藥將成為業績增長主推力。公司PD-1、吡咯替尼、19K、瑞馬唑侖等創新藥放量將快速拉動收入增長,未來三年公司創新藥收入佔比有望提升至50%。“看10年維度,鼓勵創新帶來的國內用藥結構發生變化,龍頭集中度提升,恆瑞遠未到天花板。”
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