作者丨姜丹
出品丨鰲頭財經（theSankei）
乳品行業加速向頭部集中，頭部乳企在2021上半年勢如破竹，全面開花。
近日，隨着光明乳業（600597.SH）、伊利股份（600887.SH）等企業先後發佈2021半年報，乳企上半年財報成績單均已悉數公佈。
整體來看，2021年上半年34家乳企上市公司共計創收近1800億元。其中，有超9成企業實現穩步增長，僅有不到1成企業出現下滑。
雙巨頭地位凸顯
從營收排名來看，蒙牛（02319.HK）伊利兩家依然跑在前端，和第三名差距甚大。
上半年，營業總收入突破565.06億元，同比增長18.89%，歸母淨利潤實現53.22億元，同比增長42.48%，連續八年創亞洲乳業第一，並以高基數下的雙位數增長，持續擴大行業領先優勢。
另一邊，作為乳業雙巨頭之一的蒙牛也絲毫不遜色。上半年，蒙牛收入達459億元，同比增長22.3%，利潤達29.5億元，增長143.2%。雖然利潤基數不如伊利，但增速卻遠超伊利，後勁十足。
二者加起來，累計收入1024億元，佔乳企近6成江山。這也意味着，乳企“雙雄”仍牢牢地掌控着常温液態奶的主流市場。
頭部聚集趨勢明顯
作為行業裏為數不多增收不增利的企業，光明乳業上半年總收入142.64億元，同比上升17.36%；淨利潤為2.61億元，同比減少16.81%。
光明乳業在公告中指出，11年前投資的新西蘭乳企新西蘭新萊特發生虧損，成為光明乳業上半年的業績拖累。報告期內，新西蘭新萊特實現營業收入31.21億元，淨利潤由上年同期的盈利2.76億元轉為虧損0.76億元。
儘管利潤下滑，但整體營收依然穩居乳業第三名，和中國飛鶴一樣，進入百億陣營。
值得一提的是，今年剛上市的優然牧業（09858.HK）雖然未能擠進百億陣營，但以營業收入72.92億元，同比增長36.4％；淨利潤11.88億元，同比增長59.6％，進入乳企上市公司排名第五的位置。
前五強加起來，佔總營收比重已經近7成，同比有所增長，這意味着乳業頭部聚集效應或將進一步提速。
細分賽道增速最快
細數今年34家乳企，無一家虧損，除了均瑤健康（605388.SH）、貝因美（002570.SZ）等6家乳企淨利潤下降外，其餘乳企也實現了營收正增長。
其中，除了龍頭企業之外，淨利潤排名前十的乳企中，優然牧業、現代牧業（01117.HK）、中國聖牧（01432.HK）、賽科星（834179）四家上游奶企佔據4個席位。其中，優然牧業憑藉9.35億元的淨利潤位列排行榜第四。
這説明，在乳企行業呈現“強者恆強”的趨勢下，上游奶源企業如優然牧業、現代牧業、中國聖牧、賽科星等，已然具備良好的發展前景。隨着需要高品質分佈式奶源，以及冷鏈物流配送的低温奶走俏，上游奶粉行業盈利能力得到進一步提升。
與此同時，隨着消費者對“新鮮”、“高品質”乳製品的青睞，液態奶產品低温化、高端化結構調整步伐加快，奶酪則成為乳企細分領域增長最快的賽道之一。
比如，妙可藍多（600882.SH）上半年實現營收20.67億元，同比增長90.80%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.12億元同比增長247.12%。
加快奶源佈局爭奪
儘管業績上漲，但上游奶企的整體毛利率與液奶、奶粉企業相比依然偏低，飼料成本上漲已成為影響奶牛養殖利潤水平的主要因素。
大乳企加快了對上游奶源的全國佈局和爭奪步伐。去年9月，伊利宣佈以16.6億港元價格要約收購的方式收購中地乳業（01492.HK）；蒙牛將所持中國聖牧的股份佔比由3.83%增至17.8%，同時該公司也通過改善產品結構，加大力度推廣高端產品如特侖蘇、每日鮮語等以應對原材料上漲的壓力。
今年3月，光明乳業發佈定增方案，募集資金投資在安徽、寧夏、黑龍江三省建立四大自有牧場，其稱將有效提升公司奶源自給能力；新乳業方面，收購主打特色酸奶飲品的“一隻酸奶牛”，與現有低温業務產生協同效應，近期擬與佳發籤訂股權購買協議，以5840萬美元收購奶牛養殖企業澳亞投資5%股份
隨着消費升級，乳業將迎來一輪新的風口，在上游的爭奪和佈局也將更加激烈。