2022年5月12日藍曉科技（300487）發佈公告稱：UBSGusHuang、AGICatherineChan、CenterlineInvestmentManagementFanShi、GoldmanSachsAssetManagementChristinePu、GreenCourtCapitalManagementRuiyiXu、KadensaCapitalLimited(P),HongKongZhiyuanZhao、KontikiCapitalDerekChen、KoreaInvestmentManagementCoLtd(P),KRHaidongXue、ManulifeAssetManagement(P),CanadaWenlinLi、MillenniumPartnersHaomingLiu、NewSilkRoadXinFeng、PacificCrestPartnersJulieZhu、SagePartnersJoeyZou、Stillbrookjonahchen、ToroaManagementWenjingLi、SchrodersPaulRathband於2022年5月11日調研我司。
本次調研主要內容：問：公司為什麼會進入鹽湖提鋰領域?
答：公司自2009年起開始攻克鹽湖滷水提鋰的技術難關，並先後獲得多項相關專利。經實驗室小試、中試成功後，2018年1月份，建立100t/a碳酸鋰項目小規模工業化生產線，生產強度及工藝程序皆比照大型項目進行，通過生產線的設計、設備製作安裝、吸附材料的製備、生產運行調試，成功產出高純碳酸鋰。2018年3月，藏格鋰業與公司簽訂年產1萬噸碳酸鋰的鹽湖滷水提鋰裝置設備購銷合同，合同金額為5.78億元。本合同為吸附工段的吸附技術整包合同，包括材料、工藝、裝置一體化，公司承擔了滷水提鋰的富集工段。而後公司陸續簽訂了錦泰鋰業7000t/a、五礦鹽湖6000t/a、金海鋰業10000t/a、金崑崙鋰業5000t/a、西藏珠峯25000t/a、比亞迪600t/a碳酸鋰項目以及國能礦業萬噸級氫氧化鋰委託加工項目，以上訂單合計金額為25億元（不含國能項目）。
問：公司的產品是通用型還是定製化生產,怎麼進行銷售?
答：公司產品應用於不同的生產工藝和應用環境，不同產品之間性能差異很大，對產品與客户生產工藝的匹配度要求很高。為保證公司產品的銷售具有較強的針對性，採取了將技術支持與服務貫穿於售前、售中、售後全過程的技術營銷模式。市場銷售人員收集市場信息，應用部負責售前的方案設計、確定項目可行性，研發部主要負責材料合成技術的研究開發與優化，應用技術的拓展和改進，系統工程部主要負責系統裝置的設計、應用工藝制定、裝配與調試等技術服務。公司根據客户提供的料液，分析化驗後進行方案設計，篩選公司品類的樹脂或者進行新型樹脂的研發合成，再開展工藝驗證，包括運行條件、解吸條件以及再生條件，整體方案驗證通過後，再進行樹脂穩定性及經濟性的驗證。通過以上應用工藝和服務流程，公司根據客户不同應用場景及其工藝的特殊性，進行多種應用方案設計，最終為客户提供定製化的產品及服務。
問：公司的行業競爭對手主要有哪些?行業競爭格局如何?
答：在吸附分離材料領域，國際化跨國化學品公司，比如：陶氏、朗盛、三菱、漂萊特、思拓凡（原GE生命科學）等在大應用領域或存量市場裏，比如水處理、糖、化工、生物醫藥等行業，具有產品標準高、質量穩定、價格體系穩定、較高市佔率等特點，是公司產品對標的方向。這些公司生產吸附材料的歷史長、規模大、建立有全球銷售網絡，這幾家公司在產品領域各有所長，各自佔有優勢領域。在一些經典的大應用領域中，這些公司擁有高的品牌知名度、市場覆蓋率。有些行業標準甚至都起源於這些企業。近年來國外巨頭公司產品線及產能情況相對穩定，工藝優化、產品更新動力不足、業務板塊調整，致使全球高端產品供給存在缺口。與上述公司相比，藍曉科技的特點在於特殊應用領域的材料創新，以及材料+設備形成一體化解決方案的商業模式創新。自公司成立以來，公司依靠自有技術力量，實現了多領域新興技術的產業化，比如果蔬汁品質控制、頭孢菌素純化及酶載體、氧化鋁母液提鎵、乳酸純化、鹽湖滷水提鋰、均粒技術用於UPW領域等，公司不僅開發新的吸附材料，也持續開發新的應用方向並實現大規模的產業化，對下游行業的技術升級起到關鍵作用。同時材料+設備方式在多個領域得到大型規模成功工業化，這類項目均是藍曉科技比較獨特的商業模式案例，使得公司近幾年快速發展，也開創了吸附分離材料行業更廣闊的產業前景。在鹽湖提鋰等吸附分離技術應用的新興領域，公司從吸附分離材料、化工工藝、設備、自控方面的綜合技術積累，材料+工藝+設備的創新服務模式，成為行業的先行者，在競爭中取得了領先地位。近年來，公司不斷突破行業技術壁壘，開發包括均粒樹脂在內多系列的行業高端品種。新產能建成後，實現了吸附、離子交換、螯合、催化、層析、生命科學等品系的全面生產，成為行業中覆蓋豐富品系及廣泛下游應用的製造商。在技術水平、產品品系、生產規模、產品質量等方面持續進步和突破，在諸多領域實現了對國外產品的替代。因此，與大型跨國公司相比，公司在全球銷售規模方面尚存在差距，但藍曉科技在創新能力、材料+工藝+系統集成的綜合能力、新興領域產業化水平、高端材料品種齊備、供貨期穩定性方面，具有非常鮮明的特點。
問：在生命科學領域,公司的產品是什麼功能,主要應用方向是哪些?
答：經過十餘年在生命科學領域的戰略性佈局，在產品體系方面，公司產品線涵蓋固定化酶載體、固相合成載體、聚合物硬膠填料、天然多糖軟膠填料、微載體、藥用樹脂微球、植物提取色譜樹脂、血液灌流樹脂等。在應用領域方面，覆蓋化學藥、生物小分子、多肽藥、小分子核酸、生物大分子、上游細胞培養、原料藥/藥用輔料、中藥、血液淨化等領域，其中，部分應用已成為下游主要供應商。在微球製備技術方面，公司具備懸浮聚合技術（粒徑範圍為多分散）、種子聚合技術（單分散均粒）以及第三代“噴射法”均粒製備技術，微球粒徑大小可實現幾um到幾百um的精準控制；微球孔徑可根據用途從幾nm（凝膠孔）到200nm的精準調節。在產品質量控制方面，除了建立微球合成技術平台外，同時建立了應用評價體系和質量控制技術平台，通過嚴格的產品對標評價和生產過程控制，確保性能達到國外主流同類產品水平，並且產品質量批次穩定。生科領域市場具有高速增長、需求旺盛的特點，下游客户國產化訴求強烈，公司經過多年戰略性佈局，憑藉堅實的底層技術積累、良好的產業化能力以及豐富的產品品系，正在加速獲取市場，2021年公司生命科學業務收入增速達到41%。在生命科學領域，公司仍然秉承“吸附分離材料+系統裝置”的業務模式，根據客户和市場需求開發並提供相關色譜/層析純化系統，如連續流層析系統、連續逆流提取系統、連續色譜控制系統。
藍曉科技主營業務：研發、生產和銷售吸附分離功能材料,並提供載有特定工藝的系統裝置,以及一體化的吸附分離技術服務。
藍曉科技2022一季報顯示，公司主營收入3.32億元，同比上升13.2%；歸母淨利潤8051.23萬元，同比下降7.79%；扣非淨利潤7781.48萬元，同比下降4.62%；負債率38.59%，投資收益38.16萬元，財務費用213.06萬元，毛利率43.38%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為108.17。
以下是詳細的盈利預測信息：
證券之星估值分析工具顯示，藍曉科技（300487）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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