2月23日，A股迎來放量大漲行情，一掃前一天的陰霾。
數據顯示，2月23日A股主流指數集體飄紅，尤其創業板指漲幅較大，上漲2.82%；科創50指數報的漲幅更是達到3.98%。
中信一級行業中，各行業漲跌不一；其中，電子、國防軍工、汽車漲幅居前，分別上漲4.24%、3.56%、3.18%；石油石化、煤炭、農林牧漁跌幅靠前，分別下跌1.03%、1.32%、1.60%。市場成交額為10420.91億元，突破萬億關口，較前一交易日繼續放量。
在概念板塊之中，長江存儲指數、半導體設備指數單日漲幅超8%，此外中芯國際產業鏈、光刻膠指數、中國廣電指數等也漲幅居前。
2月23日這一波上漲是什麼因素引發？是否具備持續性？後續哪些板塊更值得佈局？基金君第一時間採訪了多家基金公司，這些人士認為，多重因素引發了市場大漲。目前國內政策環境友好，穩增長政策不斷，且全國兩會逐漸臨近，對A股形成正面支撐。預計A股短期大概率繼續呈現震盪格局，一旦海外負面因素平穩落地，A股將重拾上行。
多因素引發市場反彈
南方基金表示，近期俄烏關係緊張局勢壓制全球風險偏好並導致全球股市出現了一定調整，儘管多國關於制裁俄羅斯的言論不斷，但昨天隔夜海外市場表現有所改善，帶動今日A股情緒修復。國內方面，最近兩天央行公開市場連續淨投放，今日淨投放規模進一步擴大至1900億元，國內寬鬆的貨幣政策仍保持相對積極的態度，提振市場風險偏好。此外，前期的大幅調整使得市場的悲觀情緒和拋壓逐漸得到釋放，市場繼續尋找高景氣、高性價比的板塊。以電子行業為例，目前電子行業估值已經降至近十年的10%分位以內，且半導體行業維持高景氣度，性價比凸顯，“東數西算”工程啓動提升了市場對半導體景氣度的預期，使其成為今日A股反彈的領頭羊。另外，新能源上游原材料價格維持上行態勢，光伏產業鏈價格繼續上漲，帶動新能源產業鏈繼續反彈。
博時基金表示， 2月23日A股反彈，創業板大幅上行，賽道股全線上漲。A股市場成交額時隔一個月後再度突破萬億元，顯示市場情緒有所回暖。外部環境依然存在不穩定因素，烏俄衝突對投資者的心態還是會產生影響，美聯儲的加息節奏也會對A股走勢產生擾動。當前國內經濟總體延續恢復的態勢，貨幣政策堅持“以我為主”，流動性整體較充裕，往後看，在“穩增長”的大背景下，A股大概率將繼續震盪，結構性行情仍將延續，受益政策支持的大基建板塊短期確定性相對更高，將更受資金青睞，仍可適當關注。
富國基金表示，A股今日指數一改震盪格局，迎來強勢反攻。向前看，政策支撐為市場“構底”，制約因素為市場“築頂”，短期政策只會加碼擴維，即市場支撐因素不斷增強，政策底越來越“牢”，而制約因素卻不斷消退，對應着市場中樞不斷提升，風險偏好逐步恢復。
而諾德基金經理謝屹表示，今天市場出現比較強勁的反彈，我們覺得短期原因是前期美聯儲加息與烏東局勢的風險過度體現在了A股裏，並且這兩個因素可能還是互斥的，如果爭端擴散加劇，加息幅度和概率會被抑制。所以前期市場將所有外部不利因素線性疊加的結果需要修正。
“長期看，我們依然對全年保持樂觀態度，驅動中國股市的還是中國經濟的基本面，而目前橫向看是顯著優於其他市場的。同時。時間維度縱向看經濟週期也在自身的底部，後續復甦概率遠大於持續下降的概率。雖然過程還是始終會受到外部因素的擾動，但是整體向上還是主旋律。建議投資人可以保持樂觀。” 謝屹表示。
半導體漲幅居前
中長期投資機遇明顯
2月23日，半導體板塊大漲，萬得半導體產業指數漲幅為5.13%。這也引發市場關注。
富國基金表示，半導體23日大幅反彈的核心是估值見底。底部尋機遇，頂部看風險，當前中證半導指數PE(TTM)估值回落至65.61倍，處於10年來20%分位，當估值已經顯著回落，性價比凸顯，市場對業績的反饋會更為積極。多家芯片上市公司的業績快報表現亮眼，雖然部分公司Q4業績環比有所下滑，但增速絕對值仍高，景氣延續，在估值合理的背景下，半導體今日受到資金的高度青睞，半導體設備板塊上漲8.12%。
博時基金表示，這是因為半導體板塊前期調整比較充分，估值逐步回落；行業基本面仍然較好，以新能源、汽車、數通為代表的下游應用，以及設備材料的國產化，行業景氣度仍然很高，因此有比較大的反彈。
同時，博時基金表示，受益於國產替代拉動，當前半導體行業的國產化需求依然較為強勁，長期看仍有較大成長空間。未來1至1.5年，半導體設備材料的國產化是重要的投資主線之一。從不同的下游應用領域來看，建議重點關注汽車電動化&智能化及其上游的汽車半導體標的，業績增長確定性相對更高。
恆生前海基金投資經理謝鈞表示，半導體板塊中今日漲幅超過10%的個股多達十幾只，反彈如此之大的原因主要有以下幾點：第一、超跌反彈。自開年以來截至昨日，申萬電子板塊跌幅高達15.2%，位居全行業倒數第二(僅次於軍工)，申萬半導體指數跌幅更是高達16.2%，板塊整體跌幅較深有反彈需求。
第二、短期成長風格壓制因素緩解。近一兩個月，美聯儲超預期的加息政策壓制全球成長股的估值，導致成長股股價階段性承壓，但近日俄烏事件等局勢變化，使得加息預期開始緩解，此外前期的劇烈加息預期也逐步兑現了，同時10年期美債收益率也開始回落，成長股估值被壓制現象有所緩解。
第三、短期週期論利空逐步兑現，長期看成長性依舊佔主導。近期在基本面上一直壓制半導體板塊的因素是，由於疫情導致的芯片緊缺在可預見的未來將會緩解，半導體行業有周期見頂的風險；但近期外國廠商調漲芯片價格使得市場開始認為芯片仍存增量需求，價格可能不會太快回落。此外對於中國半導體來説，國產替代環境下成長性要顯著大於週期性，拉長時間看中國半導體行業的成長性依舊佔主導。
第四、估值已經較為合理。半導體板塊估值目前已經跌到歷史平均估值下限，其中一些核心標的，2022年對應PE估值已經只有30多倍了，從估值上來看已經具備性價比。
謝鈞表示，對於中國半導體產業的長期發展堅定看好，尤其是在某些核心領域有突破性產品發佈的公司及其產業鏈。如部分中國存儲廠商的產品已經具備國際競爭力，後續大規模國產化替代是大概率事件，相關產業鏈也將顯著受益。
此外，謝均表示， 2030年碳達峯、2060年碳中和的總體碳排放的總體目標不會發生逆轉，以新能源汽車、光伏代表的高端製造業在A股權重越來越高，這些行業都具備長期發展邏輯，當估值回調至合理區間後，從長期看將會又具備投資價值。
預期短期震盪
基建、新能源、光伏等仍被看好
展望後市，不少基金公司並不悲觀，認為後續仍有較好佈局機遇，看好穩增長這一主線。
南方基金表示，展望後市，美聯儲加息預期以及錯綜複雜的俄烏政治局勢構成了當前市場的主要擾動因素，影響全球風險偏好，帶來階段性的資本外流風險。但國內政策環境友好，穩增長政策不斷，且全國兩會逐漸臨近，對A股形成正面支撐。多空因素交織下，預計A股短期大概率繼續呈現震盪格局，一旦海外負面因素平穩落地，A股將重拾上行。
行業配置方面，南方基金表示，市場有望圍繞獨立景氣方向和新舊基建的穩增長方向演繹。一方面，在未來的年報和一季報業績預告中，尋找業績高增、高景氣方向進行佈局。另一方面，考慮到3月初將召開全國兩會，且兩會是穩增長集中發力的重要窗口，預計市場將逐漸回到穩增長主線，可以逢低繼續佈局穩增長，其中，受益於大宗價格上漲的工業金屬、石油石化、水泥等可以重點考慮。新基建也是本輪穩增長中的重要抓手，其中新能源基建光伏、風電、鋰電池依然是當前景氣較高的方向。
安信基金權益投資部總經理張競認為，今年來權益市場震盪，但整體沒有大的系統性風險，今年比較擔心的風險是在加息的一致預期基礎上，由於通脹過高，美聯儲收緊速度和力度超預期，這可能會對市場造成階段性的衝擊。
“今年結構性機會猶存，行業分化也會趨於均衡。如果回顧2020年和2021年，會發現2020年市場賺的是估值修復的錢，去年整個市場大家賺的是盈利的錢。單從市場風格來講，過去成長股極致的單邊碾壓行情基本上告一段落，均衡佈局在近年會顯得非常重要。”張競表示，“變”與“不變”仍是未來的關鍵詞。所謂“變”是指市場已經從2021年初只關注高景氣成長擴展到關注估值和成長的匹配度，這個過程在2022年還將繼續；“不變”是指市場在擴散過程中，能夠持續創造超額收益大概率不是前幾年的“核心資產”，而是仍然在各個細分領域中具備競爭力的“專精特新”龍頭公司。
張競認為，今年權益市場的結構性機會主要在三個方面：一是核心成長股調整充分的機會，估值較高的高景氣的行業(如CXO、半導體、儲能、新能源發電、物聯網、新能源車等)在2022年的增速有所放緩，但大多仍能維持較快增長。這些行業仍然有機會，但選股需注重性價比和交易擁擠的情況；
二是低估值傳統行業的估值修復，和經濟相關性大的傳統行業(如銀行，化工，房地產等)，估值分位數處於歷史的低位。隨着企業盈利的修復和逆週期政策生效，這些低估值的傳統行業存在投資機會；
三是消費行業或受益於PPI和CPI剪刀差收窄。歷史迴歸分析顯示，PPI和CPI剪刀差收窄的時期，食品加工指數持續表現良好，必選的食品和商業模式最好的白酒行業有投資機會。未來疫情如有緩解，出行類消費行業也將存在機會。
景順長城表示， 向前看，“穩增長”可能仍然是階段性主線。在政策相對友好的背景下，投資者可以保持樂觀。方向上，“穩增長”風格或將持續，伴隨着經濟數據企穩、政策細則出台，相關的板塊可能仍然會有階段性超額收益，同時建議在市場風格切換下逢低吸納基本面優質的成長股。
（文章來源：中國基金報）